מדוע מכירת שורט עירומה הפכה פתאום לנושא חם

לוקח עמדה ארוכה זה אומר לקנות מניה ולהחזיק בה, בתקווה שהמחיר יעלה.

קיצור, או מכירה בחסר, היא כאשר משקיע לווה מניות ומיד מוכר אותן, בתקווה שיוכל לקנות אותן שוב מאוחר יותר במחיר נמוך יותר, להחזיר אותן למלווה ולכיס את ההפרש.

מכסה זה כאשר משקיע עם פוזיציה שורט קונה את המניה שוב כדי לסגור פוזיציה שורט ולהחזיר את המניות למלווה.

אם אתה לוקח פוזיציה ארוכה, אתה עלול להפסיד את כל הכסף שלך. מניה יכולה להגיע לאפס אם חברה פושטת רגל. אבל פוזיציית שורט מסוכנת יותר. אם מחיר המניה עולה בהתמדה לאחר שמשקיע ביצע עסקת שורט, המשקיע יושב על הפסד הון לא מומש. זו הסיבה שבאופן מסורתי מכירה בחסר נשלטת על ידי משקיעים מקצועיים שמבססים סוג זה של מסחר על מחקר והרשעות כבדות.

לקרוא: שורט מוכרים אינם מרושעים, אבל הם לא מובנים

ברוקרים דורשים ממוכרי שורט לזכות בחשבונות מרווחים. ברוקר עומד בפני חשיפת אשראי למשקיע אם מניה שעברה שורט מתחילה לעלות במקום לרדת. תלוי עד כמה המחיר עולה, הברוקר ידרוש מהמשקיע בטחונות נוספים. ייתכן שהמשקיע יצטרך בסופו של דבר לכסות ולסגור את השורט בהפסד, אם המניה תעלה יותר מדי.

וסוג זה של פעילות יכול להוביל לא לחיצה קצרה אם שורט מוכרים רבים יופתעו בו זמנית. סחיטה קצרה יכולה לשלוח מחיר מניה דרך הגג באופן זמני.

לחיצות קצרות עזרו להזין את שיגעון הממים של 2021 ששלח מניות של GameStop Corp.
GME,
+% 10.45
ו- AMC Entertainment Holdings Inc.
AMC,
+% 2.54
זינק בתחילת 2021. כמה סוחרים שתקשרו דרך ערוץ Reddit WallStreetBets ובמדיה חברתית אחרת עבדו יחד כדי לנסות לכפות על סחיטה קצרה במניות של חברות בעייתיות שסבלו בשורט כבד. הפעולה גרמה למניות של GameStop להמריא מ-4.82 דולר בסוף 2020 לשיא הסגירה של 86.88 דולר ב-27 בינואר 2021, רק כדי שהמניה תרד ל-10.15 דולר ב-19 בפברואר 2021, שכן פעולת הנדנדה נמשכה לשם כך. מניות ממים אחרות.

קצר עירום

נניח שהייתם משוכנעים שחברה נמצאת בכיוון של קשיים כלכליים או אפילו פשיטת רגל, אבל המניות שלה עדיין נסחרו לפי ערך שנראה לכם משמעותי. אם המניות היו נזילות מאוד, היית יכול ללוות אותן דרך הברוקר שלך בעלות קטנה או כמעט ללא עלות, כדי להגדיר את המסחר השורט שלך.

אבל אם משקיעים רבים אחרים היו שורטים את המניה, היו פחות מניות זמינות להשאלה. אז הברוקר שלך יגבה עמלה גבוהה יותר על סמך היצע וביקוש.

לדוגמה, לפי נתונים שסיפק FactSet ב-23 בינואר, 22.7% ממניות GameStop הזמינות למסחר נמכרו בשורט - נתון שיכול להיות עד שבועיים לא מעודכן, לפי ספק הנתונים הפיננסיים.

לדברי בראד למנסדורף, שמנהל שותף את תעודת הסל AdvisorShares Ranger Equity Bear
HDGE,
-2.65%,
עלות השאלת מניות של GameStop ב-23 בינואר הייתה בשיעור שנתי של 15.5%. עלות זו מגדילה את הסיכון של מוכר בחסר.

מה אם היית רוצה לעשות שורט מניה שיש לה ריבית שורט כבדה אפילו יותר מ-GameStop? Lamensdorf אמר ב-23 בינואר כי אין מניות זמינות להשאלה עבור Carvana Co.
CVNA,
+% 10.63,
Bed Bath & Beyond Inc.
BBBY,
-12.24%,
מעבר לבשר בע"מ
BYND,
+% 11.31
או Coinbase Global Inc.
מַטְבֵּעַ,
+% 1.45.
אם תרצו לעשות שורט במניות AMC, הייתם משלמים עמלה שנתית של 85.17% כדי ללוות את המניות.

החל מהשבוע שעבר, ומגיע לשבוע זה, צוותי ניהול במספר חברות עם מניות מיקרו-קאפ (עם שווי שוק מתחת ל-100 מיליון דולר) אמרו שהם חוקרים מכירה קצרה בעירום - מכירה בחסר מבלי ללוות את המניות בפועל.

זה מביא אותנו לשלושה מונחים נוספים:

A קצר-איתור הוא שירות שהמוכר בחסר מבקש ממתווך. הברוקר מוצא מניות עבור המוכר בחסר ללוות.

A מיקום טבעי נדרשת כדי לבצע שורט סייל "ראוי", לדברי משה הורביץ, שהשיק לאחרונה את Blue Zen Capital Management באטלנטה כדי להתמחות במכירות בחסר. הברוקר נותן לך מחיר לשאלת מניות ומציב את המניות בפועל בחשבונך. לאחר מכן תוכל לקצר אותם אם תרצה.

A מיקום לא טבעי הוא "כשהברוקר נותן לך מניות אין להם", לפי הורביץ.

כשנשאל האם מיקום לא טבעי יהווה הונאה, אמר הורביץ "כן".

איך אפשר למכור בחסר עירום? לטענת הורביץ, "חובה על המתווכים" להפסיק להציב מניות שאולות בחשבונות לקוחות כאשר מלאי המניות מתרוקן. אבל הוא הוסיף שחלק מהברוקרים, אפילו בארה"ב, משאילים את אותן מניות מספר פעמים, כי זה משתלם.

"הסיבה שהם עושים את זה היא כשמגיע הזמן להסדיר, לספק, הם מתבססים על העובדה שרוב האנשים האלה הם סוחרי יום, אז יהיו מספיק מניות לספק."

הורביץ הזהיר שסבב ​​התלונות הנוכחי על מכירת שורט עירומה לא היה יוצא דופן, ולמרות שפעילות מכירה בחסר יכולה להוריד את מחיר המניה לרגע, "מוכרים בחסר הם קונים בהמתנה". הם יקנו בסופו של דבר כשהם יכסו את הפוזיציות השורטות שלהם.

"אבל כדי באמת לדחוף את מחיר המניה למטה, אתה צריך משקיעים ארוכים כדי למכור", אמר.

פעולה שונה שיכולה להיראות כקצר עירום

למנסדורף אמר שהקיצור העירום הבלתי חוקי ש- Verb Technology Co.
פועל,
+% 69.65,
Genius Group Ltd.
GNS,
+% 45.37
וחברות מיקרו-קאפ אחרות התלוננו לאחרונה על פעילות שאינה בלתי חוקית.

משקיע המעוניין לבצע שורט של מניה שעבורה לא היו זמינות ללוות מניות, או שעלות ההשאלה עבורה הייתה גבוהה מדי, עלול להיכנס ל"עסקאות החלפה או עסקאות נגזרים מתוחכמות ללא מרשם", כדי להמר נגד מניות," הוא אמר.

סוג זה של סוחרים יהיה "די מתוחכם", אמר למנסדורף. הוא הוסיף שלברוקרים יש בדרך כלל מינימום חשבונות שנעים בין 25 ל-50 מיליון דולר למשקיעים שעושים סוג זה של מסחר. זה אומר שהסוחר עשוי להיות "משרד משפחתי בגודל הגון או קרן, עם נזילות הגונה", אמר.

אל תחמיצו: תעודת סל זו למניות דיבידנד היא בעלת תשואה של 12% והיא מנצחת את ה-S&P 500 בסכום ניכר