שנה לאחר מכן, DeFi Bear Market לא נראה באופק

עקב תנאים מאקרו-כלכליים רעועים שהואצו על ידי פלישת רוסיה לאוקראינה בפברואר, סיכון כמו מניות וקריפטו ירדו במהלך 2022. עם זאת, נישת קריפטו אחת סבלה זמן רב יותר משאר השוק: אסימוני DeFi.

השפל של Ethereum DeFi ממשיך 

למרות ש-DeFi הציעה התאמה ברורה לשוק המוצר ובסיסים חזקים יחסית, רבים מהנכסים המובילים של החלל נסחרים בשוק דובי כבר יותר משנה.

אסימוני הממשל של כמה מפרוטוקולי ה-DeFi הפופולריים ביותר של הקריפטו, כולל MakerDAO, Aave, Uniswap ו-Compound, צנחו בין 80% ל-92.5% בערכם מהמחירים הגבוהים בכל הזמנים שנרשמו במאי 2021. מלבד התנאים העגומים הכוללים מחלחל כמעט לכל השווקים השנה, כשהנאסד"ק סובל מירידה של 27%, והביטקוין מדמם ב-57.5%, DeFi נפגע הרבה יותר מרוב נכסי הקריפטו האחרים. 

MakerOO, הפרוטוקול מאחורי ה-DAI stablecoin המבוזר הפופולרי, ראה את אסימון ה-MKR שלו נופל לסביבות 1,300 דולר, ירידה של למעלה מ-79% מהמחיר הגבוה בכל הזמנים במאי 2021 של 6,292 דולר. זה מעמיד את שווי השוק שלה על 1.1 מיליארד דולר, פחות מ-6.8 מיליארד דולר של DAI. מעניין לציין שהיסודות של Maker השתפרו במהלך השנה האחרונה למרות ביצועי המחיר החלשים של MKR. שווי השוק של DAI גדל בכ-40%, מה שמעיד על כך שעדיין יש לו תועלת בתוך המערכת האקולוגית של DeFi. DAI החזירה לאחרונה את מקומה כ-Stablecoin המבוזר המוביל של הקריפטו לאחר קריסת ה-UST של Terra, שבועות לאחר שדו קוון של Terra התחייב להרוג את DAI. ולמרות שהכנסות הפרוטוקול לא הדביקו את השיאים של השנה שעברה, מייקר הסתכמה בממוצע של כ-7.2 מיליארד דולר בהכנסות חודשיות עד כה, ירידה קלה בהשוואה לממוצע החודשי של 2021 של כ-7.41 מיליארד דולר. הפרויקט מבוסס Ethereum גם אמור להתרחב ל-StarkNet השנה, כלומר המשתמשים יוכלו לגשת אליו בעלות נמוכה יותר בשכבה 2. 

אווה, פרוטוקול שוק הכסף הגדול ביותר ב-DeFi, נמצא גם הוא בשפל. אסימון ה-AAVE שלו מחליף כעת ידיים בסביבות $98, ירידה של כ-85% מהמחיר הגבוה בכל הזמנים במאי 2021 של $661 למרות שיפור היסודות. לְכָל נתונים מ-Defi Lama, Aave החזיק בסביבות 11.8 מיליארד דולר בשווי הכולל שננעל לקראת קריסת UST, בערך אותה כמות נזילות שהחזיקה בשנה שעברה (המחיקה של טרה התרחבה למרחב ה-DeFi כשהמשתמשים מיהרו לצאת מהמערכת האקולוגית, תוך ניקוז נזילות מ-Aave ומפרוטוקולים אחרים). לפי נתונים ממסוף טוקן, יחס המחיר למכירה של Aave ירד מ-19.8x בערך ל-8.38x, מה שמצביע על כך שאסימון ה-AAVE צבר ערך פנימי. Aave השיקה לאחרונה עדכון V3 עם פונקציונליות צולבת שרשרת ברחבי Ethereum Layer 2 ורשתות אחרות, אבל זה לא עזר ל-AAVE לצבור תאוצה. 

הבורסה המבוזרת הגדולה ביותר של Crypto, Uniswap, עברה גם שנה סלעית מבחינת ביצועי המחיר. UNI, אסימון הממשל של Uniswap שניתן בתחילה למשתמשים מוקדמים בעקבות "התקפת ערפדים" של סושי, נסחר כעת בסביבות 5.60 דולר לאסימון, ירידה של 87.4% מהשיא של 2021 דולר במאי 44.92. עם זאת, במונחים של יסודות, Uniswap לא חוותה ירידה עצומה. לפני קריסתה של טרה, הערך הכולל שננעל על פני כל צמדי הנזילות בפלטפורמה היה בסביבה 7.8 $ מיליארד, או ירידה קלה בלבד מהשווי הכולל הנעול של כ-10.3 מיליארד דולר בכל הזמנים. בנפח המסחר, בינתיים, Uniswap מתגאה כיום בממוצע חודשי נפח המסחר של כ-46 מיליארד דולר. במאי 2021, Uniswap טיפלה בכ-31 מיליארד דולר. אף על פי כן, UNI דימם מאז.

תרכובת, פרוטוקול הלוואות נוסף שמתואר לפעמים כמתחרה של Aave, סבל מהגרוע ביותר מבין ארבעת הפרויקטים המובילים במונחי מחיר. אסימון COMP של Compound מחליף כעת ידיים עבור $68.50, ירידה של 92.5% מהשיא שלו במאי 2021, $910. עם זאת, ראוי לציין כי היסודות של Compound נחלשו ללא ספק במהלך השנה האחרונה. שוק הכסף ראה ירידה בכל מדדי המפתח, כולל ערך נעול הכולל, סך הכנסות ויחס מחיר למכירות.

ל-DeFi הייתה ריצה מוצלחת בקיץ 2020, מה שהוליד את הופעתה של חקלאות תשואה ותקופה סוערת של פעילות מסחר שזכתה לכינוי "קיץ DeFi". הוא גם השיג ביצועים טובים יותר ביחס לשוק הרחב יותר בתחילת 2021, אבל הסקטור עבר שלב חורפי אכזרי מאז התרסקות הקריפרו במאי 2021. במחיר במונחים של ביטקוין ו-Ethereum, התשואות עבור פרויקטי DeFi גרועות עוד יותר. כשמגזרי קריפטו אחרים כמו NFTs ו"שכבה 1 חלופית" צברו קיטור במחצית השנייה של 2021, ביצועי המחיר של DeFi היו חלשים ביחס לשאר השוק. כעת, כשהחלל כולו סובל, ה-Downdown של DeFi אינו מראה שום סימן לתפנית.

גילוי נאות: בזמן כתיבת שורות אלה, מחבר היצירה הזה היה הבעלים של ETH, xSUSHI ועוד כמה מטבעות קריפטוגרפיים.