האם מוסדות ארה"ב גברו על סוחרים קמעונאיים באסיה?

הביטקוין חווה את חודש ינואר השני בעוצמתו בתולדותיו - והטוב ביותר מאז 2013 - עלייה של כמעט 40% על רקע דיווחים נרחבים על כך שהמשקיעים המוסדיים חזרו לספינה.

ג'ונג יאנג צ'אן, ראש מחלקת המחקר ב-CoinGecko, אמר ל-Cointelegraph כי היו "הזרמות נטו של מוסדיים לקרנות נכסים דיגיטליים בינואר 2023, במיוחד בשבועיים האחרונים, כאשר ביטקוין היה הנהנה הגדול ביותר".

בינתיים, בלוג CoinShares ב-30 בינואר ציין שסך הנכסים המנוהלים במוצרי השקעה בנכסים דיגיטליים - מדד טוב של השתתפות מוסדית - עלה ל-28 מיליארד דולר, בהובלת ביטקוין (BTC), שעלה ב-43% מהשפל של נובמבר 2022 במחזור הנוכחי.

הסיבות לשוריות זו השתנו בהתאם למי שואלים, החל מגורמי מאקרו כמו הפסקה בצמיחת האינפלציה ועד סיבות טכניות יותר כמו לחיצה על מוכרי שורט של BTC. בְּמָקוֹם אַחֵר, צוין דוח מחקר מ- Matrixport שמשקיעים מוסדיים "לא מוותרים על קריפטו", מה שמצביע על כך שעד 85% מקניית הביטקוין בינואר הייתה תוצאה של שחקנים מוסדיים בארה"ב. ספק שירותי מטבעות הקריפטו הוסיפו כי משקיעים רבים השתמשו בהדפסה של מדד המחירים לצרכן של 12 בינואר בארה"ב "כאות אישור לרכישת ביטקוין ונכסי קריפטו אחרים".

כמעט כל העליות היו בשעות השוק האמריקאי

אבל כיצד הגיעה מטריקספורט לייחס עד 85% מהצמיחה החודשית של BTC למשקיעים מוסדיים בארה"ב? בתור החברה שבסיסה בסינגפור מוסבר בסקירת השוק האחרונה שלה: "הנתון המדהים ביותר הוא שכמעט כל העלייה של +40% בשנה עד היום בביטקוין התרחשה בשעות השוק האמריקאי. […] זה 85% ממהלך הביטקוין". Matrixport המשיך:

"תמיד עבדנו עם ההנחה שאסיה מונעת על ידי משקיעים קמעונאיים, וארה"ב מונעת על ידי משקיעים מוסדיים".

אז אם מחיר השוק של ביטקוין עולה במהלך שעות המסחר בשוק האמריקאי אך יורד בשעות המסחר באסיה, כפי שנראה היה שקורה בינואר, אפשר להניח שהמשקיעים המוסדיים בארה"ב קנו ביטקוין בזמן שסוחרים קמעונאיים באסיה מכרו אותו - מעין פעולה של יין ויאנג? כנראה שכן. במהלך שעות המסחר בארה"ב, "מוסדות, הלא הם 'ידיים יציבות'", ניצלו את הנפילות, הוסיפה מטריקספורט.

לאחרונה: מצב המשחק: שירותי תחום מבוזר משקפים את ההתקדמות בתעשייה

האם זה באמת מה שהניע את המחיר של BTC לעלות בינואר? "לדעתי האישית, ההנחה כי משקיעים קמעונאיים באסיה ומוסדיים בארה"ב הם שני המניעים העיקריים של תזרימי ביטקוין נטו היא תקפה", אמר ל-Cointelegraph Keone Hon, מייסד שותף ומנכ"ל ב-Monad Labs - שפיתחה את ה-Monad blockchain. ישנם משתתפים נוספים בשוק, כמובן; אבל כשמסתכלים על זרימות, ל"לא סדירות" יש את ההשפעה הגדולה ביותר, המשיך כבוד:

"בשוק הנוכחי, שחקנים מוסדיים מייצגים מקור פוטנציאלי חדש - או מחודש - של ביקוש בדומה לתחילת 2021. בינתיים, בצד הקמעונאי, בורסות ממוקדות אסיה כמו Binance, Bybit, Okex ו-Huobi מייצגות את רוב נפח הספוט כמעט כל נפח הנגזרים."

עם זאת, אחרים לא כל כך בטוחים. "אין דרך לאשר שהשווקים בארה"ב מונעים על ידי משקיעים מוסדיים והשווקים באסיה מונעים על ידי שחקנים קמעונאיים מכיוון שאין לנו נתונים הקשורים לזהות הסוחרים", אמר ג'ייקוב ג'וזף, אנליסט מחקר ב-CryptoCompare, ל-Cointelegraph.

נכון, יש "סנטימנט" או אמונה שקיים עניין קמעונאי גדול באסיה, "במיוחד בקוריאה, מכיוון ש-KRW מייצגת את צמד המסחר הרביעי בגודלו אחרי USDT, BUSD ו-USD", המשיך ג'וזף, אבל זה לא באמת יכול להיות. מכימות.

ובכל זאת, הוא הודה שדו"ח Matrixport היה מעניין, והוסיף, "הנתונים שלנו מראים שיותר משני שלישים מהתשואות של BTC בינואר ניתן לייחס לשעות השוק האמריקאי, ונתוני השעה ההיסטוריים שלנו מראים גם כי מעל הממוצע נפח נסחר בשעות אלו".

ג'סטין ד'אנת'ן, מנהל מכירות מוסדיים ב-Amber Group - חברת נכסים דיגיטליים שבסיסה בסינגפור - אמר ל-Cointelegraph, "אין לי באמת מדדים לומר אם 85% עומדים בנקודה או לא". הוא נטה לראות את העלייה בינואר כרחבה ומונחה מאקרו, במיוחד כשהאינפלציה בכיוון נמוך יותר והציפיות שהבנק הפדרלי של ארה"ב לא ימשיך להעלות את הריבית. הוא הוסיף:

"אתה יכול לראות מניות, זהב, נדל"ן, וכן, צוברים קריפטו. זה כנראה מונע על ידי מוסדות גדולים ומשקיעים קטנים יותר כאחד, במיוחד כאשר FOMO מתחיל".

ד'אנת'ן הסתכל גם על מדד הפרימיום האחרון של Coinbase, "שנמצא בירוק אבל לא באופן מסיבי. זה בדרך כלל מדד טוב כדי לראות אם ישויות אמריקאיות גדולות יותר נמצאות במסע קניות. כרגע, זה נראה מושתק, חיובי, אבל כנראה רק מקצה מחדש מזומנים שישבו בצד".

ג'ייקוב אמר שדרך טובה יותר לאמוד את הפעילות המוסדית בארה"ב היא להסתכל על בורסות "שנותנות את השירותים שלהם אך ורק אליהם". בשורות אלה, "קבוצת CME, הבורסה המוסדית הגדולה ביותר בקריפטו, ראתה את הנפח החודשי שלה עלייה של 59% בינואר", בעוד ש-LMAX Digital, בורסה אחרת המתמקדת במוסדות, "ראתה גם את מחזורי המסחר שלה עלו ב-84.1%, גבוה מהממוצע עלייה בנפח המסחר בבורסות אחרות".

אז גם מי אמר שסוחרים קמעונאיים אסייתים לא פועלים בשעות השוק האמריקאי? צ'אן, למשל, הודה שבעוד שהשווקים "נוטים לנוע יותר בשעות ארה"ב, CoinGecko מאמין שזה "משקף יותר את ההשפעה המוגזמת שיש למדיניות המוניטרית של ארה"ב כיום על שוק הקריפטו ועל שווקים פיננסיים רחבים יותר. הסוחרים הם הפעילים ביותר כאשר הם מאמינים שהשווקים תנודתיים, ובסביבה הנוכחית, ייתכן שגם סוחרים אסייתים נמשכו לכיוון 'צפייה של הפד' כדי לתפוס תנועות פוטנציאליות בשוק".

כריס קויפר, מנהל המחקר ב-Fidelity Digital Assets, אמר ל-Cointelegraph כי אין אירוע או זרז אחד שאפשר להצביע עליו כדי להסביר את תנועת המחירים האחרונה של ביטקוין. אבל מבחינתו, "זה לא מפתיע בהתחשב בתנאים שנוצרו - כלומר, הכמות ההולכת וגדלה של מטבעות לא נזילים, מטבעות שלא זזו במשך יותר משנה - והמשך יציאת המטבעות מהבורסה". שני הגורמים מייצרים אספקה ​​נמוכה יותר של BTC "ויוצרים תנאים בשלים למהלכים גבוהים יותר."

קויפר גם ציין את שוק החוזים העתידיים והנגזרים כגורם בעלייה של BTC, "עם כמות גדולה של שורט שחוסלו במהלך השבועות האחרונים". גם ד'אנת'ן הזכיר את "מוכרים קצרים שנלחצים" כנהג אפשרי. "כשלעצמו, זו לא סיבה לעליית מחירים, אבל כשהדברים כן עולים, זה מאיץ את זה".

להסתכל קדימה

כך או כך, אם מסכימים שבינואר הבטיחה איזושהי הבטחה לביטקוין בחזית המוסדית, האם אפשר בהכרח להניח שהוא יימשך עד 2023?

"ככל שהשוק יקבל בהירות באילו שחקנים נמנעו מהידבקות, נראה עלייה במספר מצטרפים חדשים שהושבתו במהלך המחצית האחורית של השנה שעברה, במיוחד כשצצים הסכמי משמורת חדשניים כדי להתמודד עם נקודות הכאב העיקריות של הקריסה האחרונה." דייוויד וולס, מנכ"ל פלטפורמת המסחר בנכסים דיגיטליים Enclave Markets, אמר ל-Cointelegraph.

לאחרונה: מה שוחרי קריפטו צריכים לזכור כשעונת המס מתקרבת

צריך לעשות יותר כדי לשמור על המומנטום המוסדי, קבעה ההנהלה. "כדי למשוך באמת זרימה מוסדית, שוקי הקריפטו יצטרכו לבנות מוצרים מתוחכמים יותר המאפשרים גידור וניהול סיכונים נאותים", הוסיף וולס. עם זאת, הספקים האופטימיים שלו יעמדו באתגר.

נראה כי האינפלציה אולי הגיעה לשיא, ורבים מצפים שהפד האמריקאי ואולי בנקים מרכזיים אחרים יאטו את הקצב שבו הם מהדקים את הריבית, אמר קייפר. למרות שזה לא בהכרח מבשר על עליית מחירי נכסי סיכון, "מוסדות ומקצי נכסים אחרים בטווח הארוך עלולים שוב לפנות לביטקוין אם הבנקים המרכזיים יקלו בצורה אגרסיבית כפי שעשו בעבר", סיכם.