התחזיות שלנו לגבי מיזוג Ethereum

מיזוג Ethereum הוא אחד האירועים החשובים ביותר בהיסטוריה של הקריפטו. להלן התחזיות של הצוות שלנו לגבי האופן שבו העדכון ישפיע על המערכת האקולוגית של מטבעות הקריפטו. 

Ethereum מתכונן למיזוג 

זה כמעט כאן: היום הגדול של Ethereum מתקרב במהירות וכל קהילת המטבעות הקריפטוגרפיים ממתינה ל"המיזוג" בנשימה עצורה. השדרוג המיוחל של הבלוקצ'יין מספר שתיים מ-Proof-of-Work ל-Proof-of-Stake יצר באזז עצום במהלך החודשים האחרונים, וזאת למרות שוק דובים מפרך שראה את ETH ונכסי קריפטו אחרים צונחים מהשוק שלהם. שיאים. 

שאלה גדולה שחובבי Ethereum שואלים היא האם המיזוג ישמש כזרז לעלייה של ETH, ויש סיבות טובות להאמין בתזה השורית (ETH עומדת לראות קיצוץ של 90% בהנפקה ועלול להיות דפלציוני, משהו מעולם לא נראתה בעבר בשום נכס קריפטו גדול). לא פחות חשוב, המיזוג יהפוך את Ethereum לחסכוני יותר באנרגיה ב-99.95%, מה שעשוי לתת לרשת את האישורים הירוקים הדרושים לה לאימוץ המוני. 

חלקם חזו שנכסי הפקת התשואות של ה-Proof-of-Stake ו-ETH ימשכו שפע של משקיעים מוסדיים, אבל כדאי לזכור שהמיזוג יוצא לדרך בזמן מאתגר למרחב הרחב. גם אם ETH תרוויח מהמעבר, על רקע האינפלציה הגואה, העלאות הריבית וההתעניינות ההולכת ופוחתת בנכסים דיגיטליים ככלל, היא עשויה להתקשה להגיע לשיאים חדשים עוד זמן מה. 

דאגות תקפות אחרות כוללות את השאלה האם את'ריום תעמוד בהתנגדות לצנזורה שלו לאחר האירוע, נושא שהפך לנושא חם מאז שמשרד האוצר האמריקני אישר את פרוטוקול הפרטיות Tornado Cash. שאלה גדולה נוספת שתצא מהמיזוג היא האם התוכנית של "EthereumPOW" לשמר רשת הוכחת עבודה תצליח (המחשבה שלנו היא שלא). לא משנה מה יקרה עם השדרוג ציוני הדרך, השעות הקרובות צפויות להיות עמוסות מאוד באירועים. כדי לעזור לך להתכונן, צוותי העריכה והמחקר שלנו שיתפו כמה תחזיות לגבי ההמשך. 

אנט סמית' (אנליסט מחקר של SIMETRI)

זה נהדר שהמיזוג סוף סוף כאן. מנגנון הקונצנזוס של Proof-of-Work שעומד בבסיס ה-Ethereum, ביטקוין ורשתות אחרות הוציא לתעשייה שם רע בשל צריכת האנרגיה הגבוהה שלה, לא מעט במהלך השנה האחרונה. Ethereum פטור מזה ויכול להתחיל להתקדם.

לטובת המחזיקים ב-ETH, לחץ סביבתי ייווצר עבור הביטקוין. צפו מהקמפיינים למקד מחדש את מראותיהם ולהגביר את החום. התרחקות מאולצת מהקונצנזוס של הוכחת עבודה עשויה לגרום לכך שרשת הקריפטו המובילה עומדת בפני משבר קיומי. הוכחת עבודה היא המפתח למודל האבטחה של ביטקוין, שהוא חלק גדול ממה שהופך אותו לבעל ערך. אם ביטקוין ייאלץ לעזוב את הוכחת עבודה, זה לא יהיה יפה והנפילה תהיה נרחבת. 

גם ל-NFT יש אתגר משמעותי לפנינו. לטעמי, זו אחת ההתפתחויות החשובות ביותר שיכולות לצאת מהמיזוג. הטכנולוגיה הרב-תכליתית והניתנת להסתגלות היא המפתח למיצוי מלוא הפוטנציאל של Web3, קריפטו ובלוקצ'יין. אבל בשל התפיסה המוטעית שכל ה-NFTs הולכים יד ביד עם צריכת האנרגיה של Proof-of-Work, הם נשנאים מאוד על ידי הציבור. באופן אירוני, האנשים ששונאים אותם ירוויחו כל כך הרבה מהיתרונות שהם מציעים. 

אלה לא יהיו הגשרים היחידים שצריך לעבור. לאחר שמסתיימות מפלגות המיזוג, התעשייה צריכה להסתכל בכנות על החסמים הנותרים לאימוץ רחב יותר ולתקן אותם. המיזוג עשוי להיות נהדר עבור Ethereum, אבל הוא לא יפתור את שאר הבעיות של התעשייה.

כריס וויליאמס (עורך תדריך קריפטו) 

המיזוג יהפוך את הבלוקצ'יין המשומש ביותר בעולם לחסכוני יותר באנרגיה ויגרום למצוקת אספקת ETH-מה לא לאהוב, נכון? אמנם אני חושב שזה נכון שיכולנו לראות זמני "למכור את החדשות" תרחיש בדומה לאירועים אחרים כמו Coinbase שפוגע בנאסד"ק, קשה לראות כיצד נכס קריפטו גדול שעלול להזיז דפלציוני לא יהיה שורי. 

עכשיו אני מבין שישנם ביטקוינים אדוקים שטוענים שוויטאליק הוא מנכ"ל והוכחת הימור מובילה לריכוזיות, אבל הייתי מאתגר אותם בשאלה כמה אנשים רגילים יכולים להרשות לעצמם אסדת כרייה (ואם הביטקוין כל כך מבוזר, מדוע האם אתה צריך ללכת לאפוטרופוס כדי לעשות עם זה משהו? לא שכחנו שכמה מהאוונגליסטים הבולטים של הקריפטו היו שילינג BlockFi עד לקריסתו הקיץ). אני גם לא קונה שהוכחת הימור תגרום ל-Ethereum להיות נוטה יותר לצנזורה, גם אם החששות תקפים במידה מסוימת. 

המיזוג יחשוף את צריכת האנרגיה הכבדה של ביטקוין (וזה עשוי להוביל לבעיות), אבל תהיה לו השפעה גם על כל רשת קריפטו גדולה אחרת. בעבר, חלל Layer 1 היה תחרותי מאוד- ואת'ריום התחילה לאבד את הקרקע לפרויקטים חדשים יותר כמו סולנה. אבל אם הכל יעבור חלק, זה יהיה חיובי לכל מערכת האקולוגית של הקריפטו. רשת החוזים החכמים המובילה עומדת להציג כמה שיפורים משמעותיים, וזה יעזור לכל בלוקצ'יין שמקווה להגיע לאימוץ המוני עם אותה טכנולוגיה. התעשייה כולה צריכה להתבסס על הצלחתה. 

עם כל מה שנאמר, ואני אומר את זה בתור מישהו עם תקוות גדולות ש-ETH תמריא, אל תצפה "חמש ספרות ברווז" לקרות בן לילה. לשוק לוקח זמן לעכל אירועים כאלה, ועדיין לא הגעתי לחורף המתמשך או למדיניות ההקשחה של ג'יי פאוול והפד. באופן דומה, אני לא רואה א "מתהפך" משחק בקרוב, אבל אז זה מרחב שבו הכל יכול לקרות (ראיתם את הפיצוץ של 3AC או את מגע המטבעות של הכלב? גם אני לא). 

לעת עתה, כולם מדברים על הזדמנות המסחר לטווח הקצר ועל זה מפוקפק תוכנית מזלג EthereumPOW, אבל אני ממליץ לקוראים להתרחק: בדיוק כמו הקריפטו עצמו, המיזוג הוא משחק לטווח ארוך. אל תחמיצו את היער בגלל העצים. 

ג'ייקוב אוליבר (עורך תדריך קריפטו בארה"ב) 

בטווח הקצר, אני לא בטוח למה לצפות מ-Ethereum בעקבות המיזוג - ציפיתי לעלייה בביצועים של ETH בשלב ההקדמה, אבל את נתוני השוק לא הוכיח זאת. אז למרות שאני מהסס להמר לטווח קצר, זה מה שאני כן חושב: Ethereum לא הולך לשום מקום בקרוב.

את'ריום - לדעתי, בכל מקרה - הוא מה היא בלוקצ'יין של בלוקצ'יין. שני רק לביטקוין בשווי השוק, זהו הבלוקצ'יין הגדול ביותר עם טיורינג בפעולה וכבר זה זמן מה. זה היה בחזית כל איטרציה בולטת של מקרי שימוש בבלוקצ'יין, מ-DeFi ועד NFTs ועד גיימינג. בהנחה שהמיזוג יעבור בצורה חלקה (ו לפי כל הסימנים, זה צריך), זה רק יחזק את המוניטין של Ethereum כרשת זריזה שיותר ממסוגלת להתאים את עצמה.

לטווח ארוך, אני לא רואה שום תועלת בלהחזיק תיק ETH (לא ייעוץ פיננסי; אני מדבר רק בשם עצמי). שלב את האימוץ המתמיד שלה עם הירידה הצפויה בהנפקת ETH ויש לך מתכון די הגון לצבירת ערך לטווח ארוך. עם זאת, אני חושב שהערך האמיתי של ETH הולך להיות מונע יותר מהמוניטין של Ethereum בתור הבלוקצ'יין שמפתחים רוצים לבנות עליו. על ידי הוכחה שהוא יכול להסתגל לדאגות מרכזיות סביב טכנולוגיית הבלוקצ'יין (לדוגמה, לא ניתן להפריז בחשיבות הפחתת האנרגיה הצפויה שלה מבחינה נרטיבית), Ethereum מודיע לעולם שאין צורך לבנות מתחרה כאשר החברה הוקמה. אפשרות מבוזרת כבר קיימת.

מנקודת המבט הזו, אני לא אתפלא לראות 10,000$ ETH במהלך חיי; אני פשוט לא יודע כמה זמן נצטרך לחכות. 

Nivesh Rustgi (אנליסט מחקר SIMETRI)

פרשני קריפטו רבים העלו חששות שהמעבר של Ethereum להוכחת הימור עלול להוביל לריכוזיות מוגברת. בעוד ש-Proof-of-Work מקדם חלוקת נכסים מכיוון שכורים צריכים למכור אותם כדי לכסות את העלויות השוטפות, יש טענה ש-Proof-of-Stake מקדמת אגירה. אין תמריץ לאימות למכור את ה-ETH שלהם לאחר המיזוג, מה שעלול להוביל לבעיות ריכוזיות בטווח הארוך. 

עם זאת, גם אם Ethereum מאבד את הביזור שלו, התעשייה הפכה די סובלנית לריכוזיות (תסתכל על Solana ו-BNB Chain). בנוסף, הפעלת צומת ללא תוקף תישאר זולה גם לאחר המיזוג, בדיוק כפי שהיא עם ביטקוין. 

יתר על כן, השינוי מספק הזדמנות להסתכל על פרוטוקולי הימור נוזליים כגון לידו, בריכת רקטות, Stakewise ורשת Swell. לאחר המיזוג, משקיעים נוספים יחפשו להרים את ה-ETH שלהם, והימור נזיל מספק הזדמנות נחמדה להרוויח תשואה נוספת באמצעות DeFi. כדאי לשים עין על החלל הזה כשהוא גדל. 

בסך הכל, למרות שחששות הריכוזיות תקפים, הייתי קורא לקוראים להיזהר לא ליפול למלכודת "מקסי ביטקוין". עם זאת, ברור שאני שורי בנוגע להפחתה בהנפקת ETH ואנסה לקנות נפילות במהלך השנה הבאה.

סטפן סטנקוביץ' (אנליסט מחקר של SIMETRI) 

יש לי דעה נחרצת על התזה "השוק צופה פני עתיד" ו"הכל מתומחר". כמעט שום דבר אינו מתומחר לעולם, והשווקים הם - באופק זמן ארוך יותר - צופים קדימה כמו קברניטים שמנווטים ספינות בהסתכלות במראה האחורית. האמירות הללו הובאו אליך על ידי אותם אנשים שנתנו לך את "השערת השוק היעיל" המגוחכת. אף אחד מעולם לא הרוויח כסף מהאזנה להם.

המיזוג לא מתומחר, בדיוק כמו חציית הביטקוין האחרונה, משבר הקורונה, הדפסת הכסף ומלחמת רוסיה-אוקראינה לא תומחרו. עם זאת בחשבון, האת'ריום לא קיים בחלל ריק ועדיין יצטרך לסבול תנאים מאקרו כלכליים גלובליים נוראיים לאחר המיזוג. 

השווקים כביכול "צופים קדימה" שוכחים לעתים קרובות שהמנטרת "אל תילחם בפד" חלה בשני הכיוונים: שורט כאשר מדפסת הכסף פועלת brrr זה לא מומלץ כמו געגועים כאשר מגרסת הכסף פועלת bzzz. לכן, אני לא חושב שהמיזוג לבדו יספיק כדי להפעיל את השוק השוורי הבא, אבל הוא יהפוך את ETH לאחת מעסקאות ה-EV הגבוהות ביותר ברגע שהסבב הבא (הבלתי נמנע) של ההקלה הכמותית יתחיל.

במהלך הידוק כמותי, Ethereum הוא רק עוד נכס שיושב בצד הימני הקיצוני של עקומת הסיכון. אבל בסופו של דבר הוא יהפוך לנכס ידידותי ל-ESG, נושא תשואה ודפלציוני, המייצג נתח ברשת הבלוקצ'יין המבוזרת הצומחת ביותר בעולם במהלך הקלות כמותית. מוסדות יריחו עליו, והמשאבה תהיה מפוארת.

טים קרייג (עוזר תדריך קריפטו) 

אני חושב שקשה לטעון שמיזוג מוצלח של Ethereum לא יהווה זרז שורי ענק. מלבד הפחתת אנרגיה של 99.95%. חיזוק האישורים הירוקים של הרשת ופוטנציאל למשוך השקעות חדשות מקרנות מודעות ל-ESG, המעבר מ-Proof-of-Work יפחית באופן דרסטי את פליטת ETH. לאחר המיזוג, בכל פעם שעמלת העסקה הבסיסית עולה על ממוצע של 15 gwei (לא ערך גבוה לפי כל דמיון), ETH יהפוך לדפלציוני. 

עם זאת, אני לא מצפה ש-ETH תצמח בטווח הקצר לאחר המיזוג - במיוחד עם רקע מאקרו-כלכלי כה עגום. אני חושב שחציות קודמות של ביטקוין צריכות לפעול כהיוריסטיקה טובה למה שאנו יכולים לצפות מאחר שהזרז העיקרי של המחירים לשני האירועים הוא הפחתה משמעותית בהיצע. 

כמו בחציית 2016, יש סיכוי טוב ש-ETH תחווה מכירה זמנית לאחר המיזוג כאשר הסוחרים ממקמים את עצמם מחדש. עם זאת, ברגע שבסופו של דבר הפחתת ההיצע מתחילה (כל מקום בין חודשיים לארבעה חודשים אמור להספיק), אני חושב שנראה את ה-ETH מתחיל לזחול גבוה יותר. כל עוד השימוש ברשת (ובאמצעות פרוקסי, הביקוש ל-ETH) נשאר גבוה, המתמטיקה מכתיבה שהמחיר של ETH צריך לעלות. 

למרות שזה עשוי להישמע שורי מדי או לעורר שאלות כמו, "למה זה לא תומח", חשוב לזכור שהרבה עדיין עלול להשתבש. אם לשים בצד כשלונות טכניים אפשריים עם המיזוג עצמו, משבר האנרגיה באירופה, מיתון עולמי, או גורם לא ידוע אחר יכול למתן את הביקוש ל-Ethereum blockspace, ובכך לדרישת ETH. אבל אם שום דבר לא יפחית באופן דרסטי את השימוש ברשת, אני מתקשה לראות את ה-ETH נסחר נמוך ממה שהוא היום בעוד שנה מהיום. 

טום קאררס (כתב תדריך קריפטו)

קשה לומר כיצד המיזוג ישפיע על Ethereum ושוק הקריפטו בטווח הקצר. כבר ראינו את ETH נאבקת להחזיר את השיאים שלה באוגוסט, ופעילות השוק האחרונה מרמזת שהמיזוג עשוי להיות אירוע "מכור את החדשות" (האם זה נורמלי שנכס יספוג ירידת מחיר חדה בשעות שקדמו ל- אירוע גדול כמו זה?) אבל בטווח הארוך, הירידה של 90% בהנפקת ETH נראית כמובן שורית. מערכת ההימורים של Ethereum עשויה גם למשוך משקיעים חדשים שמחפשים תשואות עסיסיות.

אנשים רבים השתמשו במיזוג כדי להשוות בין הוכחת הימור לבין הוכחת עבודה. כמה מחברי קהילת Ethereum הציעו ש-Ethereum ילך בדרכו, ולו רק כדי להפחית את צריכת האנרגיה של הבלוקצ'יין. אני לא חושב שזה מציאותי, או אפילו הכרחי: למעשה, אני מאמין שזה די בריא ששני המטבעות הקריפטו המובילים יציגו מנגנוני קונצנזוס שונים. אם אנחנו רוצים שמרחב הקריפטו יהיה מבוזר באמת, נראה שמועיל עבור הפרויקטים הגדולים ביותר שלו להשתמש בטכנולוגיות ייחודיות. 

אבל עבורי, ההיבט החשוב ביותר של המיזוג הוא שהוא יעזור ל-Ethereum להתכונן להגדלה. העמלות הגבוהות של Ethereum, צווארי הבקבוק ובעיות הגודש נחשפו במהלך ריצת השוורים של 2021, מה שהוביל לעליית רשתות חוזים חכמות אחרות כמו Solana ו-Avalanche. למרות שאני בספק אם הפרויקטים החדשים האלה ייעלמו, אני חושב שפתרונות הקנה המידה הבאים של Ethereum יקחו חלק ניכר מנתח השוק שלהם.

גילוי נאות: בזמן כתיבת שורות אלה, כמה מחברי היצירה הזו החזיקו ב-ETH, BTC, SOL ועוד כמה מטבעות קריפטוגרפיים ניתנים לשינוי ולא ניתנים לשינוי.