מחיר הביטקוין ממשיך לרדת, אך נתוני הנגזרים מרמזים על עלייה קצרת טווח ל-25 אלף דולר

יתכן שהרבה אנשים כבר שכחו שביטקוין (BTC) מחיר נסגר את 2022 במחיר של 16,529 דולר והריבאונד והדחייה האחרונים ברמה של 25,000 דולר עלולים לעורר דאגה בקרב משקיעים מסוימים. דובים דוחפים לאחור ברמה של 25,000$ והיו מספר ניסיונות כושלים ברמה בין 16 בפברואר ל-21 בפברואר. נכון לעכשיו, נראה שההתנגדות של 23,500$ ממשיכה להתחזק עם כל מבחן חוזר. 

זיהוי הרציונל מאחורי הרווח של ביטקוין של 45.5% מהשנה עד היום אינו ברור, אך חלק ממנו נובע מחוסר היכולת של הפדרל ריזרב בארצות הברית לרסן את האינפלציה תוך העלאת הריבית לרמתה הגבוהה ביותר מזה 15 שנה. התוצאה הבלתי מכוונת היא החזרי חוב ממשלתי גבוהים יותר וזה מוסיף לחץ נוסף לגירעון התקציבי.

כמעט בלתי אפשרי לחזות מתי הפד ישנה את עמדתו, אבל מכיוון שיחס החוב לתוצר המקומי הגולמי עולה על 128, זה לא אמור לקחת יותר מ-18 חודשים. בשלב מסוים, ערכו של הדולר האמריקאי עצמו עלול להסתכן עקב מינוף חובות קיצוני.

ב-23 בפברואר, הפד, התאגיד הפדרלי לביטוח פיקדונות ומשרד מבקר המטבע הוציאו משותף הצהרה עידוד בנקים בארה"ב המסתמכים על מימון ממגזר הקריפטו כדי למנוע נזילות על ידי שמירה על נוהלי ניהול סיכונים חזקים. הרגולטורים אמרו שהדו"ח נבנה על ידי "אירועים אחרונים" בתעשייה עקב סיכוני תנודתיות מוגברים.

בואו נסתכל על מדדי נגזרים כדי להבין טוב יותר כיצד סוחרים מקצועיים ממוקמים בתנאי השוק הנוכחיים.

מטבעות ביטקוין בשוליים שימשו כדי להגן על רמת ה-24,000 דולר

שוקי שוליים מספקים תובנה כיצד סוחרים מקצועיים ממוקמים מכיוון שהוא מאפשר למשקיעים ללוות מטבעות קריפטוגרפיים כדי למנף את הפוזיציות שלהם.

לדוגמה, אפשר להגדיל את החשיפה על ידי השאלת מטבעות יציבים לקניית ביטקוין (ארוך). מצד שני, לווים בביטקוין יכולים להמר רק נגד (קצר) המטבע הקריפטו. בניגוד חוזים עתידיים, האיזון בין שוליים ארוכים למכנסיים קצרים לא תמיד תואם.

התרשים שלמעלה מראה שיחס ההלוואות של סוחרי OKX גדל בין ה-21 בפברואר ל-23 בפברואר, מה שאותת שסוחרים מקצועיים הוסיפו פוזיציות מינוף ארוכות כאשר מחיר הביטקוין נשבר מתחת ל-24,000 דולר.

אפשר לטעון שהביקוש המוגזם למיצוב מרווח שורי נראה כצעד נואש לאחר הניסיון הכושל לשבור את ההתנגדות של 25,000 דולר ב-21 בפברואר. עם זאת, יחס ההלוואות של Stablecoin/BTC הגבוה יוצא הדופן נוטה להתנרמל לאחר שהסוחרים מפקידים בטחונות נוספים לאחר ימים אחדים.

סוחרי אופציות בטוחים יותר בסיכונים שליליים

סוחרים צריכים גם לנתח את שווקי האופציות כדי להבין אם הראלי האחרון גרם למשקיעים להיות יותר שונאי סיכון. הטיית הדלתא של 25% היא סימן מובהק בכל פעם ששולחנות ארביטראז' ועושי שוק גובים יתר על המידה עבור הגנת הפוך או הפוך.

האינדיקטור משווה אופציות דומות של רכישה (קנייה) ואופציות מכירה (מכר) ויהפוך לחיובי כאשר הפחד נפוץ מכיוון שהפרמיה של אופציות המכר המגוננות גבוהה יותר מאופציות רכש בסיכון.

בקיצור, מדד ההטיה ינוע מעל 10% אם הסוחרים חוששים מהתרסקות מחירי הביטקוין. מצד שני, התרגשות כללית משקפת הטיה שלילי של 10%.

מידע נוסף: מועצת המנהלים של IMF מאשרת את מסגרת מדיניות ההצפנה, לרבות אי קריפטו כהילך חוקי

שימו לב שהטיית הדלתא של 25% עברה מעט שלילית מאז ה-18 בפברואר לאחר שסוחרי האופציות הפכו בטוחים יותר והתמיכה של 23,500 דולר התחזקה. קריאה מוטה ב-5% מציינת דרישה מאוזנת בין מכשירי אופציה שורית ודובית.

נתוני הנגזרים מציירים שילוב יוצא דופן של דרישת מרווח מוגזמת ללונגים והערכת סיכונים ניטרלית מסוחרי אופציות. עם זאת, אין שום חשש לגבי זה כל עוד יחס stablecoin/BTC יחזור לרמות מתחת ל-30 בימים הקרובים.

בהתחשב שהרגולטורים הפעילו לחץ עצום על מגזר הקריפטו, נגזרות הביטקוין מחזיקות מעמד יפה. לדוגמה, ב-22 בפברואר, מנכ"ל הבנק להסדרים בינלאומיים, אגוסטין קרסטנס הדגיש את הצורך ברגולציה וניהול סיכונים במרחב הקריפטו. ההשפעה המוגבלת של הצהרת BIS על המחיר היא סימן שורי והיא עשויה להגדיל את הסיכויים שמחיר הביטקוין ישבור מעל 25,000$ בטווח הקצר.