מה מגבה את Tether? 58% משרד האוצר בארה"ב ובלגן של דברים אחרים

בדוח הבטחון הרבעוני האחרון שלה, Tether מצביע על יתרות ה-stablecoin המובילות ראו ירידה באחזקות ניירות ערך מסחריים שלא נחשפו לטובת משרדי האוצר האמריקאיים.

הדוח, למעשה צילום מסך של הגיבוי של USDT נכון ל-20 בספטמבר 2022, טוען שסך כל הנכסים המאוחדים של Tether עולים על ההתחייבויות שלה ושהעתודות שלה נשארות נזילות. בזמנו היו כ-60 מיליארד דולר ב-USDT שהסתובבו במערכת האקולוגית של הקריפטו.

"עם [נייר מסחרי] כמעט אפס, יותר שטרות אוצר ארה"ב מאי פעם והשקעות נזילות מאוד, Tether הוא המטבע היציב המנוצל ביותר בשוק", אמר פאולו ארדואינו, CTO Tether.

USDT נתמך על ידי עד 50% ניירות ערך מסחריים - חוב תאגידי לטווח קצר - במאי אשתקד, החודש הראשון בו נדרשה לפרסם אישורים לאחר פשרה עם התובע הכללי של ניו יורק (NYAG). משרד האוצר האמריקאי היוו אז יותר מ-2% מהגיבוי של USDT.

משרד ה-NYAG מצא, בין השאר, ש-Tether לא תמיד גיבוי USDT 1-to-1 בנכסים שווים כפי שהיא טענה זמן רב. אחזקות הניירות המסחריים שלה היו שנויים במחלוקת, ומאז Tether עברה להיפטר מהנכסים הללו לגמרי כדי לחזק את האמון (חברת קרנות הגידור Fir Tree פתחה קצר על USDT מוקדם יותר השנה).

האישור של Tether מהרבעון האחרון הראה שמשרד האוצר האמריקאי היוו 43% מהגיבוי שלה בעוד ניירות ערך מסחריים תרם כמעט 13%.

חברת רואי החשבון, שבסיסה בבלגיה, BDO סיפקה לאחרונה את האישורים של Tether. האחרון שלה מגיע כשהצמד הדולר של USDT התנודד בבורסות הגדולות לאורך התנודתיות האחרונה בשוק - שיקוף של נזילות החליפין.

ביום חמישי בבוקר, USDT ירד לזמן קצר מתחת ל-94 סנט על Kraken, מה שמעורר חששות לקריסה, אבל ראיין רסמוסן, אנליסט מחקר של DeFi ב-Bitwise, אמר שהצניחה במחיר לא הייתה יוצאת דופן.

"הנזילות ברחבי המערכת האקולוגית של הקריפטו מקוטעת ביותר וה-stabelcoins הגדולים ביותר נוטים לסטות מעט מהיתד בתקופות של תנודתיות גבוהה", אמר רסמוסן, והוסיף כי FTX וחברת המסחר האחות Alameda Research היו USDT הגדולות. מקבלי שוק אבל פטירתם לא אמורה להשפיע ישירות על המחיר של ה-Tether.

"התנתקות זמנית - וקלילה מאוד - של USDT יכולה להיות גם פונקציה של שינויים בהיצע ובביקוש למאגר ה-3CRV של Curve עבור USDT/USDC/DAI, אבל היסטורית אלה נרמלו." 

משרדי האוצר טובים אבל השווקים שמחים רק אם Tether יפדה USDT במזומן

קצין הטכנולוגיה הראשי של Tether Paolo Ardoino צייץ ביום חמישי כי החברה פדה 700 מיליון דולר ב-USD במזומן במשך 24 שעות.

היכולת של Tether לעבד פדיונות במזומן נחשבת למדחום העיקרי שלה, כאשר בורסות קריפטו משמשות כשוקי נוחות עם מנגנוני תמחור לפעמים לא אמינים.

ובכל זאת, ראסמוסן אמר כי ייתכן שמשקיעים יבחרו לעבור מ-USDT ואל DAI ו-USC, "שלשניהם יש עתודות שקופות יותר וניתנות לאימות". לִקְשׁוֹר שליטה, שמודד כמה משוק הנכסים הדיגיטליים הוא USDT, עם זאת נמצא בשיא של כל הזמנים.

"למרות ש-Tether מדווחים על המילואים שלהם, זה לא בשידור חי, זה נדיר, וזה באופן 'סמוך עלינו, אימתנו'", אמר. "זו אותה גישה שהיינו צריכים לנקוט עם FTX, ואנחנו יודעים איך זה הולך למשקיעים."

ואכן, בעוד שכמעט 60% מהגיבוי של USDT הוא בשטרות האוצר של ארה"ב, הנחשבים לנכסים יציבים, נותרו 6.1 מיליארד דולר בהלוואות מובטחות עם צדדים נגדיים לא ידועים - המייצגים 9% מכלל האוצר של Tether. האישור של Tether אכן מבטיח שההלוואות הללו הן "נכסים נזילים בבטחון מלא".

יש גם 2.6 מיליארד דולר ב"השקעות אחרות", המייצגות כמעט 4% מהגיבוי של USDT, שאינן מפורטות במלואן ויכולות לכלול אחזקות קריפטו. Tether סירב להגיב.

מעגל מתחרה Tether ראשי נכון לספטמבר מגובה אספקה ​​משלה של 47.5 מיליארד דולר USDC עם כ-80% של אוצר ארה"ב והשאר עם הפקדות במזומן. ההיצע המותגי של Binance, BUSD, עמד על 21.2 מיליארד דולר לספק בחודש שעבר, מתוכם 96% היו אוצר ארה"ב (שטרות או הסכמי רכישה חוזרת הפוכה), והשאר הפקדות במזומן.

מייסד שותף של Ethereum Vitalik Buterin שקל את הנושא מוקדם יותר השבוע, tweeting: "אני חייב להודות שהייתי מאוד ביקורתי כלפי Tether בעבר, והשקיפות שלהם עדיין לא כמעט מה שאני חושב שצריך להיות למטבע מגוב נכסים."

"אבל," הוסיפה בוטרין, "במיוחד לאור מה שקרה לכל כך הרבה אנשים חמים אחרים עם כסף גדול, הם עלו על הציפיות שלי."

קבל את החדשות והתובנות המובילות של הקריפטו לתיבת הדואר הנכנס שלך מדי ערב. הירשם לניוזלטר החינמי של Blockworks עכשיו.