האנליסט המוביל ברשת ווילי וו הדגיש פגם גדול ב ה-UST של טרה עיצוב שייתכן שיצר "ספירלת מוות" גם עבור LUNA וגם מַעֲרֶכֶת נכסים.
וו ראתה את הזרימה העיקרית במנגנון הגיבוי שבו לונה קרן גארד מתחייבת למכור את אחזקותיה ב-BTC לטובת UST, מה שהיה צריך להעלות את ערך ה-stablecoin ולא להפעיל לחץ על לונה.
קצת חשבתי שזה צעד שגוי.
מכור BTC עבור UST
BTC קורס
LUNA קורס יותר בגלל מתאם שוק
UST & LUNA נכנסים לספירלת המוותזה מנוגד לאינטואיטיבי, אבל מכירת BTC כדי לקנות UST כנראה האצה את ה-de-peg בגלל מנגנון הגיבוי של LUNA. https://t.co/o59BERfFqb
- ווילי וו (@ @ woonomic) מאי 17, 2022
אבל המציאות אפילו לא קרובה למה שהיה צריך לקרות על הנייר. לונה קרן גארד החזיק BTC בשווי מיליארדי שזרקה מיד לשוק המדמם, ויצר מופע אימה עבור עושי שוק ומשקיעים.
לחץ המכירה הנוסף מצד LFG גרם לקריסה ב-BTC, שבתורה גרר את כל השוק איתו, כולל LUNA. עם עליית הדומיננטיות של הביטקוין בשוק, לונה המשיכה את הנפילה שלה, שמשמעותה למעשה כניסה לספירלת מוות שבה LFG נאלצה למכור יותר BTC ולונה תפסיק לגרור את UST איתו.
הנקודה של וו הייתה שהפעולות של LFG היו מנוגדות לאינטואיציה והאיצו את ה-de-peg בגלל מנגנון הגיבוי של LUNA.
דרך פחות מנוגדת ובעלת פוטנציאל נכונה להתמודד עם המצב לא הייתה השלכה מיידית של BTC על שוק, אבל הזרמת כספים איטית וקבועה ל-UST, מה שהיה צריך ליצור פחות לחץ על השוק, ועל לונה בפרט.
בזמן העיתונות, לונה איבדה בערך 100% מערכה, וירדה הרבה מתחת לסנט אחד. באשר ל-Stablecoin האלגוריתמי UST, הוא נסחר בסביבות $0.1 וצריך לעלות בסביבות 1,000% כדי לחזור מעל סף ה-Peg.
מקור: https://u.today/terra-foundation-created-death-spiral-on-its-own-stablecoin-according-to-willy-woo