Stablecoin: לרויטרס, המנצח הוא Tether

היום פרסמה רויטרס מאמר מאת Medha Singh וליסה Pauline Mattackal שבהן הן מצהירות בבוטות שהזוכה בשוק ה-stablecoin עד כה הוא Tether.

ואכן, בהסתכלות על השינויים בשווי השוק של המטבעות היציבים העיקריים בדולר ארה"ב בשבועות הראשונים הללו של 2023 USDT, או Tether Dollar, מסתמן בבירור כאחד שהציג את הביצועים הטובים ביותר.

שווי שוק בקשר

בתחילת 2023, שווי השוק של USDT עמד על כ-66.2 מיליארד דולר, ונשאר כך עד אמצע ינואר.

עם זאת, לאחר תחילת ריצת השוורים הקטנה של שוקי הקריפטו בינואר, היא התגברה שוב, תחילה עלתה ל-67.8 מיליארד דולר בסוף החודש, ולאחר מכן עלתה ליותר מ-70 מיליארד דולר בשבועות האחרונים.

עם זאת, זו לא הרמה הגבוהה ביותר, מכיוון ששיא כל הזמנים הושג בתחילת מאי 2022, לפני התפרקות המערכת האקולוגית של Terra/Luna, כשהגיע ליותר מ-83 מיליארד דולר.

שווי השוק הנוכחי של Tether הוא למעשה רק 15% מתחת לשיא כל הזמנים.

במהלך 2022 היא ירדה פעמיים מתחת ל-70 מיליארד דולר, כלומר ביוני, אז גם ירדה מתחת ל-66 מיליארד דולר בחודש שלאחר מכן, ובנובמבר, אז ירדה מעט מעל ל-65 מיליארד דולר.

במילים אחרות, בשנת 2022 היא נעה בין 65 מיליארד דולר ל-83 מיליארד דולר, ולאחר מכן, ככל הנראה, התיישבה מעל 70 מיליארד דולר בתחילת 2023.

ראוי לציין שבתחילת 2021 זה היה רק ​​21 מיליארד, כך שהרמה הנוכחית היא כמעט פי שלושה וחצי מהרמה שלפני הבועה.

היוון מתחרים

המתחרה העיקרית היא USD Coin, או דולר ארה"ב, ששווי השוק שלה ב-2023 ירד מ-44.5 מיליארד דולר ל-40.9 דולר, רק שעלה שוב בימים האחרונים ל-42.2 דולר. היא הלכה למעשה בדרך ההפוכה של USDT, אם כי ההיוון שלה נכון להיום הוא פי עשרה מזה של תחילת 2021.

במילים אחרות, USDC עלה הרבה יותר מ-USDT במהלך ריצת השוורים הגדולה האחרונה, רק כדי להפסיק ביוני 2022.

עם זאת, הבעיות הגדולות ביותר הן עם BUSD (Binance USD), כמנפיק שלה (Paxos) הודיע שהיא לא תנפיק עוד אסימונים חדשים.

למעשה, במהלך השבועות הראשונים של 2023 השווי שלה צנח מ-16.5 מיליארד דולר ל-12.4 מיליארד דולר, למרות שהוא עדיין פי עשרה ממה שהיה בתחילת 2021.

לפיכך, באופן יחסי BUSD הוא בין המטבעות היציבים העיקריים שצמחו הכי הרבה במהלך ריצת השוורים הגדולה האחרונה, אבל עכשיו הוא זה עם הכי הרבה בעיות.

ראוי לציין ש-DAI, כלומר, ה-stablecoin הגדול הרביעי המוצמד לדולר האמריקאי, ראה גם את ההיוון שלו מ-5.7 מיליארד דולר ל-5.2 מיליארד דולר ב-2023.

יתרה מכך, DAI אינו מטבע יציב המובטח בבסיס, אלא אלגוריתמי, מה שבתיאוריה הופך אותו למטבע יציב בסיכון גבוה יותר.

הניתוח של רויטרס

סינג ומטאקל מצהירים שעולם ה-stablecoins כרגע נראה לפתע הפך לרעוע.

עם זאת, הוא מציין שבסך הכל, ההשפעה של בעיות ה-BUSD וה-USDC על שוק ה-stablecoin לא הייתה שלילית, מכיוון שהערך הכולל גדל ב-2 מיליארד דולר.

במילים אחרות, Tether לבדו לא רק החזיק את כל המערכת האקולוגית של stablecoin, אלא אפילו הצליח להצמיח אותה.

המאמר גם מצטט את דבריו של מנכ"ל רשת מפתחי הביטקוין הירו, אלכס מילר, שאומר שיש יותר מדי ביקוש למטבעות יציבים מבוססי דולרים ב- שוקי הצפנה כדי שהם באמת יסתדרו בלעדיהם.

הוא גם מצטט את דבריו של ראש מחלקת המחקר והאסטרטגיה בחברת מטבעות הקריפטו מטריקספורט, מרקוס תילן, שכרגע Tether מנצחת באופן חד משמעי.

בעיות קשירה

הדינמיקה הזו מפתיעה הרבה אנשים, מכיוון שעד לפני כמה חודשים למעשה הייתה ההנחה הרווחת ש USDT היה זה עם הבעיות הגדולות ביותר.

למען ההגינות, זו הייתה רק ספקולציה, מכיוון ש-Tether לא הראתה שום בעיות רציניות לאחרונה, אבל בהתחשב בעברה הסוער לפעמים של החברה, כמו הבלוקצ'יין הידוע לשמצה של 850 מיליון דולר ב-2018, ההנחות הללו היו כל כך זעם.

יתרה מכך, Tether הואשם בעבר, כולל על ידי מקורות סמכותיים לכאורה, במניפולציה של שוק הקריפטו על ידי יצירת USDT יש מאין, אבל אפילו ההאשמות הללו בסופו של דבר פשוט נמחקו מחוסר ראיות.

להיפך, Tether במהלך החודשים האחרונים הצליחה להעיד על גידור מלא של כל ה-USDT שהונפקו, וגם להראות שינוי ניכר בבחירת הנכסים שישמשו כגידור, והעדיפה יותר ויותר סולידיים כמו חוב ממשלת ארה"ב.

בשלב זה, אין זה מפתיע שאחרי שנת 2022 קשה, USDT חוזר להיות המטבע היציב השולט בשוק הקריפטו, אם כי USDC ו-BUSD ממשיכים להיות בשימוש נרחב במיוחד ב DeFi.

במקרה שההנחות הישנות בנוגע לבעיות לכאורה של USDT באמת התפוגגו, כנראה נפתח עידן חדש עבור Tether.