טק

המקור טוען שחשיפת Deribit של 3AC שווה הרבה פחות ממה שדווח

07/20/2022
חדשות Ethereum של ביטקוין

מסמכי בית המשפט המתארים את חדלות הפירעון של קרן גידור קריפטו כושלת Three Arrows Capital, הידועה גם בשם 3AC, עשויים להעריך יתר על המידה את ערך הנכסים הנותרים של החברה - במיוחד, החשיפה שלה לבורסת אופציות קריפטו Deribit. 

ב תצהיר בן 1,100 עמודים שחיבר המפרק ראסל קראמפלר והוגשה לבית משפט של איי הבתולה הבריטיים, 3AC תוארה כ"חדלת פירעון" וצריכה להיות "פירוקה" לחלוטין מכיוון ש"לא ניתן לסמוך על ההנהלה שלה שתשמור על נכסים שנותרו לטובת הנושים". המסמכים פירטו גם את הנכסים הנותרים של 3AC, שכללו מניות של Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), מטבעות קריפטוגרפיים Bitcoin (BTC), מפולת (AVAX) וקרוב (NEAR), ומניות דריבית. מפרקים רוצים גישה לנכסים אלו על מנת להקל על תביעות הנושים, שהם בשווי של לפחות 2.8 מיליארד דולר.

לפי התצהיר, מניות דריביט מוערכות בשווי של 500 מיליון דולר, או מחצית מהנכסים הנותרים של 3AC. עם זאת, מקור בעל ידע בנושא אמר ל-Cointelegraph כי שווי מניות דריביט של 3AC קרוב יותר ל-25 מיליון דולר ולא ל-500 מיליון דולר, מה שמרמז שהנושים יישארו מחזיקים בשקית ההלוואות שלהם לקרן הגידור הכושלת.

לדברי הגורם, שבחר להישאר בעילום שם, הפער בין שני הסכומים נובע מסוג החשיפה של 3AC לדריביט. הם טוענים ש-3AC אינה מחזיקה ישירות במניות דריביט, אלא מחזיקה במניות ב-Singapore Special Purpose Vehicle (SPV) בשם 3AC QCP Deribit SPV. בעלי המניות הגדולים של SPV הם 3AC ו-QCP Soteria Node, חברת אחזקות שתיק ההשקעות שלה כולל את אלגורנד ופונדיX, לפי אתר האינטרנט שלה. מנהלי ה-SPV כוללים את מייסד QCP Soteria Node שרווין לי, מייסד-שותף של QCP Capital Darius Sit ו Three Arrows Capital מייסד שותף סו ג'ו.

מידע נוסף: Crypto Biz: המייסדים של 3AC לא נמצאים בשום מקום

המקור הסביר עוד כי SPV מחזיקה ביותר מ-23% מדריביט, מה שהופך אותה לבעלת המניות החיצונית הגדולה ביותר. מתוך סך זה, 3AC מחזיקה ב-16%, מה שהופך אותה לבעלת המניות הגדולה ביותר ב-SPV.

"מניות SPV שוות פחות משמעותית ממניות דריביט ישירות בגלל כמה שיעבודים מהותיים", אמר המקור והוסיף:

"הבעלים של מניות SPV אינו יכול למכור או להעביר את מניות דריביט הבסיסיות ללא הסכמה פה אחד […] המשמעות היא שבעל המניות יתקע עם SPV. אלה מעוגנים בחוקת SPV".

המקור טען כי ל-QCP Soteria Node יש גם סמכויות חוזיות מסוימות, כולל זכות סירוב ראשונה וזכויות התיוג, על מניות SPV של 3AC בהתבסס על הסכם מכתב צדדי בין שני הצדדים.

במהלך מספר שנים, 3AC מכרה חלקים ממניותיה של 16% באמצעות "מכתבי צד מחייבים לגורמים רבים שטוענים כעת שיש להם בעלות על מניות 3AC SPV", אמרו. "ישנם לפחות ארבעה צדדים ידועים שיש להם מכתבים צדדיים אלה והעלו את טענותיהם לבעלות על מניות 3AC ב-SPV. חלקם נמצאים ברשימת הנושים הרשמית של המפרק”.

מידע נוסף: מפרקים יכולים לזמן מייסדי 3AC למרות 'בעיות מסובכות' עם נכסי קריפטו

המקור טען כי יהיה צורך להציב "הנחה משמעותית" על שווי המניות שלהם בשל השעבודים הבסיסיים הללו:

"יש צורך להציב הנחה משמעותית על שווי מניות 3AC SPV מכיוון שכל קונה של מניות אלו יהיה כפוף לשעבודים אלו ויתקשה מאוד לייצר רווחים מהמניות בעתיד ויצטרך להתמודד גם עם ה-SPV כולו אשר יש קרוב ל-30 חברים".

Three Arrows Capital מייצגת את אחת הנפילות המשמעותיות ביותר של קריפטו מהחסד. פעם קרן הגידור הנערצת ביותר בתעשייה, שהחזיקה בנכסים מנוהלים במעל 10 מיליארד דולר, 3AC החל להתפוצץ בעקבות קריסת המערכת האקולוגית טרה. בין הצעדים המוטעים שלה הייתה הצבת סדרה של הימורי כיוונים גדולים על GBTC, LUNA (כיום LUNC) ו-Staked ETH של Lido במהלך הרקע המקרו-כלכלי הגרוע ביותר מאז המשבר הפיננסי של 2008. 

קוינטלגרף ניסה לפנות ל-Three Arrows Capital בנושא, אך לא קיבל תשובה לפני הפרסום.

מְחַבֵּר ג'וזף הול תרם לסיפור זה.