הפאניקה התפשטה על מניית MicroStrategy ביום שני עקב הצהרותיו של סמנכ"ל הכספים פונג לה בטענה שאם מחיר הביטקוין יירד ל-21,000 דולר, עלולה להיגרם קריאת מרווח.
סמנכ"ל הכספים של Microstrategy מכניס את החברה לצרות והמנכ"ל מגיב
אתמול, מנכ"ל מייקל סיילור פרסם ציוץ בו הוא מכחיש מכל וכל את ההשערה הזו.
ל-MicroStrategy יש הלוואה לטווח של 205 מיליון דולר וצריכה להחזיק 410 מיליון דולר כבטחון. $ MSTR יש 115,109 BTC שהוא יכול להתחייב. אם המחיר של #BTC יורדת מתחת ל-3,562 דולר, החברה יכולה לרשום בטחונות אחרים. ראה שקפים 11-12 במצגת ברבעון הראשון של 1. #HODLhttps://t.co/9WHsIB6Usx
- מייקל סיילור (@saylor) מאי 10, 2022
הציוץ מגלה שלחברה יש $ 205 מיליון בחוב ארוך טווח שדורש בטחונות של 410 מיליון דולר.
ברשותו סך של 115,109 BTC שיכולים לשמש כבטוחה, הוא טוען כי שיחת שוליים יכול להיות מופעל רק אם מחיר הביטקוין יירד ל-3,562 דולר.
בהקשר זה, יש צורך לעשות כמה הבהרות.
ראשית, פונג לה עצמו כבר אמר בבירור שלפני הפעלת קריאת הרווח ב-$21,000 הם יכולים להשתמש בביטקוין אחר כבטחון להלוואה, ובכך מסיר את הסכנה.
השני הוא ש-205 מיליון דולר הם לא החוב הכולל של החברה, אלא רק החוב מהלוואת BTC המובטחת לטווח ארוך שהם השיגו לפני זמן מה. רק בהלוואה ספציפית זו ניתן היה להפעיל את שיחת הרווח.
כשעושים את החשבון, מסתבר שהבטחת 410 מיליון דולר בביטקוין אם מחירו יירד ל-21,000 דולר ידרוש בערך 19,523 BTC, או קצת פחות מ-17% מכלל ה-BTC שבידי החברה. אז לא צריכה להיות בעיה להבטיח את ההלוואה גם במקרה של ירידה משמעותית במחיר הביטקוין.
יתר על כן, מחיר מינימום נגע ב-2022 עדיין גבוה משמעותית מ-$21,000, שהוא תחתית שלא נגעה בה מאז אמצע דצמבר 2020.
תנועת המניה בשוק
מיקרו-אסטרטגיה המניות התאוששו אתמול בבורסה ב-3% לאחר הירידה של 25% ביום שני, חוזרים לרמה שלא ראו מאז נובמבר 2020, כאשר מחיר ה-BTC עדיין היה הרבה מתחת ל-$20,000.
בסך הכל מאז סוף מרץ, הם איבדו 56%, שזה הרבה יותר ממה ש-BTC איבדה באותה תקופה.
למעשה, כעת כשהחברה חשופה למחיר הביטקוין לא רק מכספה, אלא גם בכסף שאול, הסיכונים בהחלט גדלו.
בתקופה שבה נראה שחששות לא הגיוניים שוררים בשוקי המניות, אין זה מוזר שפאניקה יכולה להתפשט בקלות גם כשהיא נראית לא מוצדקת לחלוטין.
אחרי הכל, MicroStrategy היא חברה שרגילה לקחת סיכונים, עד כדי כך שבעבר מחיר המניה שלה ממש קרס משיא כל הזמנים של 3,000 דולר במרץ 2000 לשפל של 4.2 דולר בלבד ביולי 2012. זה לא היה עד בנובמבר 2020, או שמונה שנים מאוחר יותר, זה שוב פרץ את רף 250 הדולרים, ואז עלה ל-1,315 דולר בפברואר 2021.
כעת המחיר חזר מתחת ל-250$, שזו אכן רמה נמוכה מאוד בהשוואה לרמה הממוצעת של השנה וחצי האחרונות.
מקור: https://en.cryptonomist.ch/2022/05/11/microstrategy-ceo-seems-contradicting-cfo/