טק

האם הפעולה של ה-SEC נגד BUSD קשורה יותר ל-Binance מאשר ב-stablecoins?

02/28/2023
חדשות Ethereum של ביטקוין

Stablecoin ממותג Binance, Binance USD (דולר אמריקאי), הוא stablecoin בגיבוי דולר שהונפקו על ידי פלטפורמת תשתית הבלוקצ'יין Paxos Trust Company, והוא ה-stablecoin השלישי בגודלו אחרי Tether's (USDT) ומטבע הדולר של Circle (דולר ארה"ב).

לפקסוס יש נתבע בעבר, BUSD מגובה במלואו ברזרבות המוחזקות במזומן פיאט או בשטרות האוצר של ארצות הברית. לפי הדיווחים, BUSD היה מורשה ומוסדר על ידי מחלקת השירותים הפיננסיים של מדינת ניו יורק (NYDFS).

Paxos שיתפה פעולה עם בורסת הקריפטו Binance ב-2019 והשיקה את ה-stablecoin, שקיבל אישור מה-NYDFS. מנכ"ל Binance, Changpeng Zhao, הצהיר כי הבורסה העניקה רישיון למותג Binance ל-Paxos, ו-BUSD היא "בבעלות מלאה ומנוהלת על ידי Paxos".

עם זאת, ב-12 בפברואר, הרשות לניירות ערך בארה"ב (SEC) הוציא הודעת וולס לפקסוס - מכתב שהרגולטור משתמש בו כדי להודיע ​​לחברות על פעולות אכיפה מתוכננות. בהודעה נטען כי BUSD הוא נייר ערך לא רשום. לאחר קבלת הודעת וולס, הנאשם רשאי 30 יום להגיב באמצעות תסקיר משפטי המכונה הגשת וולס - הזדמנות לטעון מדוע אין להגיש כתב אישום נגד נאשמים פוטנציאליים.

יום אחד לאחר מכן, NYDFS הורה לפקסוס להפסיק להטביע BUSD חדש, מצטט בעיות ספציפיות לא פתורות סביב הפיקוח של Paxos על הקשר שלה עם Binance לגבי BUSD. Paxos החליטה אז לנתק את הקשרים עם Binance עקב בדיקה רגולטורית, ואמרה שהם עובדים עם ה-SEC כדי לפתור את הבעיה בצורה קונסטרוקטיבית.

תמונה

Binance, לעומת זאת, מקווה שה-SEC לא יגיש תביעת אכיפה על סמך סאגת BUSD, ואמר לקוינטלגרף:

"ה-SEC של ארה"ב, בתקווה, לא תגיש תביעת אכיפה בנושא זה. פעולה זו אינה מוצדקת על ידי העובדות או החוק. יתר על כן, זה יערער את הצמיחה והחדשנות של מגזר הטכנולוגיה הפיננסית בארה"ב".

פאקסוס סירבה להגיב לנושא, תוך ציטטת שיחות מתמשכות עם ה-SEC. החברה הפנתה את קוינטלגרף לאימייל פנימי עם מייסד שותף של Paxos, צ'ארלס קסקרילה, וחזר על עמדתם הקודמת לפיה BUSD אינו נייר ערך.

ההצהרה של Cascarilla ציינה כי התקדימים המשמשים לזיהוי ניירות ערך בארה"ב ידועים כמבחן Howey ומבחן Reves. הוא הצהיר כי BUSD אינו עומד בקריטריונים להיות נייר ערך:

"המטבעות היציבים שלנו תמיד מגובים במזומן ושווה ערך - דולרים ושטרות אוצר ארה"ב, אבל לעולם לא בניירות ערך. אנו עסוקים בדיונים בונים עם ה-SEC, ואנו מצפים להמשיך את הדיאלוג הזה בפרטיות. כמובן שבמידת הצורך נגן על עמדתנו בליטיגציה. נשתף מידע נוסף כשנוכל".

Tether - מנפיק ה-stablecoin הגדול ביותר לפי שווי שוק - לא הגיב ישירות לשאלות ספציפיות בנוגע ל-stablecoins המסווגים כניירות ערך. עם זאת, דובר מהחברה אמר ל-Cointelegraph כי "ל-Tether יש קשרים טובים עם רשויות אכיפת החוק בעולם והיא מחויבת לפעול בצורה מאובטחת ושקופה תוך ציות לכל החוקים והתקנות החלים".

האם מטבעות stablecoin הם המוקד או שיש דגים גדולים יותר לטגן?

חברי קהילת קריפטו רבים היו מבולבלים מההאשמות של BUSD שהוא אבטחה, ולראות פעולות אכיפה נגדו. הסיבה לכך היא ש-BUSD "יציב", שומר על חיבור של 1:1 לדולר האמריקאי, ומגביל את השימוש בו לספקולציות.

ימים ספורים לאחר פעולת ה-SEC נגד BUSD, החלו להסתובב שמועות על הודעה דומה של וולס שנשלחה למנפיקים אחרים של מטבעות stablecoin, כולל Circle and Tether. קצין האסטרטגיה הראשי של Circle, דנטה דיספרטה, ביטל שמועות כאלה ואמר שמנפיק ה-stablecoin לא קיבל מסמך כזה.

בשיחה עם קוינטלגרף מוקדם יותר החודש, כמה מומחים משפטיים הסביר כיצד מטבעות יציבים עשויים להיחשב ניירות ערך. למרות שמטבעות יציבים אמורים להיות יציבים, אהרון ליין, מרצה בכיר במרכז החדשנות בלוקצ'יין של RMIT, אמר שקונים עשויים להפיק תועלת מהזדמנויות שונות של ארביטראז', גידור והימור.

הוא הסביר עוד כי, למרות שהתשובה אינה ברורה, ניתן להעלות מקרה לגבי האם ה-stablecoin פותח כדי לייצר כסף או שהוא נגזרת של נייר ערך.

לחלק מחברי קהילת הקריפטו יש אמור שייתכן שהנושא לא נוגע רק ל-stablecoins באותה מידה שהיא נוגעת ל-Binance, מה שמצביע על כך שה-SEC לא נקטה בפעולה נגד stablecoin מגובה זהב של Paxos בשם Pax Gold (PAXG).

קרול גופורת', פרופסור באוניברסיטה והפרופסור למשפטים של קלייטון נ. ליטל באוניברסיטת ארקנסו, אמרה ל-Cointelegraph כי ייתכן שהנושא קשור יותר ל-Binance מאשר ב-stablecoin עצמו:

"ישנן בעיות ייחודיות ביחס לנכס הקריפטו המסוים הזה בגלל הקשרים והקשר שלו עם Binance. ייתכן שחלק מהמאפיינים יוצאי הדופן הללו הם מה שה-SEC מתמקדת בהם, אבל בגלל שחלק מזה הוא חוסר שקיפות ודיוק במידע המדווח".

Goforth הוסיף כי מחיר ה-stablecoin נועד להיות יציב, מה שנראה כאנטיתזה לציפייה לרווחים.

אף על פי כן, "אני יכול לראות טיעון פוטנציאלי ש-stablecoins מאפשרים עסקאות מהירות בצורות אחרות של קריפטו וזהו, למעשה, השימוש הגדול ביותר ב-stablecoins עד כה, המהווה נפח מסחר גבוה באופן לא פרופורציונלי בהשוואה לשווי השוק" אמר Goforth , תוך ציון:

"אפשר לטעון ש'רווח' כולל את הערך הנוסף שהתקבל מהיכולת לבצע עסקאות כאלה, למרות שזה נראה קצת קשה. (הציפית לרווחים חשובה כי היא אחד המרכיבים של מבחן חוזה ההשקעה של Howey).

שבועות ספורים לאחר פעולות האכיפה נגד BUSD, ה-SEC הגישה בקשה לאסור אישור סופי של הצעת Binance.US של מיליארד דולר עבור נכסים השייכים לחברת הלוואות הקריפטו פושטת הרגל Voyager Digital. ה-SEC סימנה את המכירה הפוטנציאלית של Voyager Token (VGX), שהונפקה על ידי Voyager, אשר "עשויה להוות הצעה או מכירה לא רשומה של ניירות ערך על פי החוק הפדרלי".

סדרת פעולות האכיפה של ה-SEC נגד היבטים שונים של עסקיה של Binance הביאה רבים להאמין שהרגולטור הולך אחרי הבורסה ולא אחר תעשיית ה-stablecoin.

תחום השיפוט של SEC הנדון

על רקע הגידול המתמשך בפעולות האכיפה בשוק הקריפטו, גם סמכות השיפוט של ה-SEC הוטל בספק, במיוחד בנוגע ל-stablecoins. בראיון שנערך לאחרונה, ג'רמי אלאיר, מנכ"ל חברת ה-USC המנפיק Circle, אמר ש-"Payment stablecoins" הם מערכות תשלום, לא ניירות ערך.

Allaire טען ש-SEC אינו הרגולטור המתאים למטבעות יציבות ואמר, "יש סיבה לכך שבכל מקום בעולם, כולל ארה"ב, הממשלה אומרת במפורש שמטבעות יציבים לתשלומים הם מערכת תשלום ופעילות רגולטורית בנקאית.

Coinbase - בורסת הקריפטו הרשומה בבורסה הראשונה בנאסד"ק - נלחמת בקרב ניירות ערך משלה הקשור למוצרי ההימור שלה. זה גם הטיל ספק בהחלטה של ​​ה-SEC להסתבך עם מטבעות stable ולטעון שהם ניירות ערך.

2022 הייתה שנה הרת אסון עבור תעשיית הקריפטו, כאשר רוב נכסי הקריפטו מאבדים יותר מ-70% מהערכת השווי שלהם מהשיא שלהם בשוק. מחוץ לחורף הקריפטו, קריסת ענקיות הלוואות הקריפטו, הבורסות וקרנות הנכסים הפכה לדאגה משמעותית יותר. רבים שאלו אז את הרגולטורים על כך שהם לא מבטיחים את אבטחת המשקיעים ואכיפת התקנות. בשנת 2023, השולחנות התהפכו, כאשר סוכנויות רגולטוריות יצאו במלוא עוצמתן נגד חברות קריפטו. עם זאת, גישתם וכוונותיהם מוטלות בספק כעת לאחר שנכנסו לפעולה.