איגוח DeFi של נכסים בעולם האמיתי מהווה סיכוני אשראי, הזדמנויות: S&P

מקרה השימוש של פיננסים מבוזר (DeFi) בפיננסים מסורתיים עשוי לגדול בשנים הקרובות כאשר פרוטוקולים חדשים מנסים לתמוך באיגוח של נכסים בעולם האמיתי, על פי דוח מחקר חדש של סוכנות דירוג האשראי S&P Global Ratings. 

המימון של נכסים בעולם האמיתי, או RWAs, יהיה ככל הנראה תחום מיקוד מרכזי עבור פרוטוקולי DeFi להתקדם, אמר S&P בדו"ח שכותרתו "פרוטוקולי DeFi לאיגוח: פרספקטיבה של סיכון אשראי". למרות שהענף עדיין בשלבי תחילתו, S&P הדגישה מספר יתרונות שה-DeFi יכולה להביא לאיגוח, כולל הפחתת עלויות העסקאות, שיפור השקיפות במאגרי הנכסים, הפחתת סיכוני צד נגדי ואפשרות הסדר תשלומים מהיר יותר למשקיעים.

"הפיתוח המוקדם של DeFi התמקד בעיקר ביישומים המספקים שירותים פיננסיים בתוך המערכת האקולוגית של הקריפטו, כגון הלוואות המובטחות על ידי נכסי קריפטו, כלי השקעה לנכסי קריפטו ופלטפורמות מסחר קריפטו", האנליסטים אנדרו אוניל, אלכסנדר בירי, לאפו גואדנוולו ו ונסה פורווין כתבה והוסיפה:

"מקרי השימוש הראשוניים הללו היו מנותקים באופן נרחב מהכלכלה הריאלית. המימון של RWAs התגלה כנושא בתחום ה-DeFi, כאשר פרוטוקולי הלוואות המציעים הלוואות מקורם בדרך המסורתית, המבוססים על חיתום לווים ולא מגובה בנכסי קריפטו המשועבדים כבטוחה."

איגוח DeFi עם זאת, אינם נטולי סיכונים. S&P זיהה סיכונים משפטיים ותפעוליים הקשורים בהנפקה שלהם, כמו גם את הפוטנציאל לאי התאמה בין נכסים הנקובים במטבע פיאט והתחייבויות במטבע דיגיטלי. טיפול בסיכונים אלה עשוי להיות ההבדל בין תעשיית איגוח חזקה DeFi לבין כזו שאינה מצליחה למשוך עניין מפיננסים מסורתיים.

S&P Global Ratings היא אחת משלוש סוכנויות הדירוג הגדולות בוול סטריט. בעוד שהחברה חוקרת פרוטוקולים של DeFi, היא לא מדרגת כרגע פרויקטים.

תעשיית ה-DeFi עלה לגדולה באמצע 2020, כאשר ההבטחה לתשואות גבוהות יותר וגישה קלה יותר לשוקי האשראי משכה משקיעים ילידי קריפטו. לפי רוב המדדים, פעילות DeFi הגיעה לשיא ברבעון השלישי של 2021 - בנובמבר אותה שנה, הערך הכולל הנעול (TVL) בפלטפורמות DeFi האפיל על 180 מיליארד דולר.

מידע נוסף: NFTs חלקי ומה המשמעות שלהם להשקעה בנכסים בעולם האמיתי

אסימון נכסים, או תהליך הנפקת אסימוני אבטחה המייצגים נכסים ניתנים לסחר אמיתיים, נתפס זה מכבר כמקרה שימוש בר-קיימא לטכנולוגיית בלוקצ'יין. לפי ארנסט אנד יאנג, טוקניזציה יוצר גשר בין נכסים מהעולם האמיתי והנגישות שלהם בעולם דיגיטלי ללא מתווכים. סוכנות הייעוץ מאמינה שטוקניזציה יכולה "לספק נזילות לשווקים לא נזילים ולא חלקיים".