האם ה-USTC Stablecoin של טרה קלאסיק יכול אי פעם להחזיר $1?

USTC זינקה ב-57% זמן קצר לאחר שמפתח Terra פרסם הצעה הקוראת לקהילה לעבוד על החזרת ה-stablecoin לשעבר ל-1 דולר שלו - ולהשאיר אותו שם.

חזרה מהמתים?

קהילת Terra Classic מקווה שה-stablecoin הכושל שלה יעשה קאמבק.

מפתח Terra טוביאס אנדרסן לאור פוסט בינוני אתמול טען שקהילת Terra Classic (או "משוגעים" כפי שהם מעצבים את עצמם) צריכה לשאוף לדחוף את המטבע היציב המקורי של המערכת האקולוגית, TerraClassicUSD (USTC), בחזרה ל-$1 שלו. 

הפוסט גרם ל-USTC להמריא קצת יותר מ-57% על Binance (הבורסה עם הכי הרבה נזילות עבור האסימון), מ-$0.029 ל-$0.045. האסימון המשיך לרדת ב-12% ונסחר ב-0.039 דולר בזמן כתיבת שורות אלו. לפי נתוני CoinGecko, USTC הוא up 592% מאז הגיע לשיא של 0.006 דולר ב-18 ביוני. 

ה-stablecoin האלגוריתמי, שנקרא בעבר UST, היה בעבר מוצר הדגל של Terra. אלגוריתם איפשר למשתמשים להטביע 1 UST על ידי שריפת LUNA בשווי 1 דולר (אסימון הממשל המקומי ומנגנון האיזון של Terra עבור UST) ולהיפך. המנגנון עזר להפוך גם את LUNA וגם את UST לשניים מהאסימונים הגדולים ביותר של קריפטו לפי שווי שוק במהלך ריצת השוורים של 2021. עם זאת, הוא גם יצר לולאת משוב שלילי כאשר ה-stablecoin שבר את היתד שלו בתחילת מאי, והמשקיעים איבדו בו אמון. UST, LUNA ושאר המערכת האקולוגית של טרה קרס, מחסל ישירות יותר מ-40 מיליארד דולר משוק הקריפטו תוך ימים ספורים.

חששות מעשיים

בעוד שהמטרה של אנדרסן היא שאפתנית, תוכן הצעתו מושחת.

אנדרסן טוען שניתן להשיג ביטול USTC על ידי תמריץ עסקים חדשים להשתמש בתשתית הבלוקצ'יין הקיימת של Terra Classic. לשם כך, אנדרסן מציע ליישם מנגנון צריבה עבור USTC, תקופות נעילה עבור הימור LUNC, ויצירת מנגנוני החלפה חלקיים ומאגרים מחולקים (אשר לאחר מכן ניתן יהיה לחייב במס). אבל מפתח Terra לא מצליח להסביר בדיוק איך אפילו יישום מוצלח של תכונות אלה יועיל בכל דרך ל-USTC להחזיר את היתד שלו. 

כרגע יש שלושה סוגים עיקריים של stablecoins. חלקם, כמו USDT ו-USDC, מגובים ברזרבות העשויות ממטבעות שהונפקו על ידי הממשלה, כמו הדולר האמריקאי או האירו. אחרים, כמו DAI של MakerDAO, משתמשים בתהליך בטחונות יתר: משתמשים יכולים להפקיד ETH או מטבעות קריפטוגרפיים אחרים ולהטביע DAI כנגד הנכסים שלהם. לבסוף, מטבעות יציבים אלגוריתמיים, כמו ה-UST הישן, מגובים בדרך כלל במנגנונים אלגוריתמיים המנסים לכוון את כוחות השוק לעבר ייצוב מחיר המטבע.

אבל היעד הזה של $1 כנראה גם מחוץ להישג יד. נראה שההצעה מערבבת את הרעיון של פעילות רשת בבלוקצ'יין Terra Classic עם עליית מחירים עבור USTC. למרבה הצער, זה לא יספיק. לכל היותר, פעילות רשת עשויה להעלות את המחיר של האסימון המקורי של המערכת האקולוגית, LUNC, אך אלא אם יותקן מנגנון ל-USTC כדי ללכוד חלק מהערך המובא ל-Terra blockchain, אין סיבות בסיסיות למחירו של ה-stablecoin לשעבר שינוי.

זה גם לא מתייחס לאופן שבו USTC ישמור בעקביות על ההצמדה שלו מבלי להפוך לנכס ספקולטיבי בלבד.

זו לא הפעם הראשונה שמשוגעים תולים תקוות בתוכניות מפוקפקות. הקהילה לאחרונה התאושש סביב הרעיון שהאסימון של LUNC, שנסחר היום ב-0.00029$, יכול להגיע גם ל-$1. האסימון יצטרך לעלות על שווי השוק של ביטקוין עצמו פי כמה כדי שזה יקרה.

כתב ויתור: בזמן הכתיבה, מחבר יצירה זו היה הבעלים של BTC, ETH ועוד כמה מטבעות קריפטוגרפיים.