האם טינובו יציל את הנאירה הניגרית הצונפת?

הנאירה הניגרית נותרה תחת לחץ עז לאחר שהמדינה פרסמה את תוצאות הבחירות שנצפו בקפידה. גוגל מצטט את USD/NGN שיעור של 460, היכן שהיה בחודשים האחרונים. עם זאת, שער החליפין הריאלי בשטח למעשה גבוה מזה. כמו כן, חברות רבות להעברת כספים, כולל Wise ו-WorldRemit אינן מקבלות עסקאות USD ל-NGN.

משבר הנאירה של ניגריה יימשך

הנאירה הניגרית הייתה בצרות, כפי שכתבנו בכמה מאמרים לאחרונה. הוא התרסק מול רוב המטבעות, כולל הפאונד הבריטי והאירו. ואכן, ה-EUR/NGN זינק ל-490 בעוד שה-GBP/NGN זינק ל-552. 

ירידה זו התרחשה כאשר המשקיעים נותרו מודאגים מכלכלת המדינה וממדיניות הבנק המרכזי. בחודשים האחרונים, המחסור בנאירה הניגרית רק החמיר. למרבה הצער, ישנם סימנים לכך שהמצב יסלים רק לאחר הבחירות שזה עתה הסתיימו.

הניגרים בחרו בבולה טינובו כנשיא החדש שיחליף את מוחמדו בוהארי. לכן, מכיוון שהשניים חברים באותה מפלגה, יכולנו לראות שהמצב נותר על כנו. ראינו את זה במדינות אחרות בעבר. לדוגמה, דרום אפריקה המשיכה להידרדר בהנהגת מפלגת ה-ANC. 

הסיבה העיקרית לכך שטינובו לא תציל את הנאירה הניגרית היא סבסוד הנפט הענק של המדינה שעולה כ-13 מיליארד דולר מדי שנה. סובסידיה זו עוזרת להבטיח שלניגרים יהיו כמה ממחירי הדלק הנמוכים ביותר בעולם. 

הניגרים משלמים כ-0.4 דולר לליטר לעומת 1.4 דולר של רואנדה ו-1.2 דולר של סין. סיום הסובסידיה עלול להפוך אותו לנשיא לא פופולרי. אם לא, אנליסטים ב-JP Morgan אמר:

"הנשיא הבא יוטל על תיקון מסלול המעוגן על מדיניות כלכלית נכונה, רפורמות פיסקאליות ומבניות, כמו גם אורתודוקסיה של המדיניות המוניטרית. סדרי העדיפויות העליונים במדיניות ברורים עם רפורמות סובסידיות דלק והליברליזציה של שוק המט"ח". 

נאירה להפחית עוד יותר

אנו מאמינים שהניירה הניגרית תמשיך לרדת עוד יותר בשנים הקרובות. זה בגלל הקושי המשמעותי להחזיר כלכלה ענקית כמו ניגריה. ניגריה תלויה בעיקר נפט גולמי וגז טבעי והמצב עלול להחמיר אם המחירים ירדו, כפי שאנו מצפים. Tinubu רוצה להגדיל את תפוקת הנפט ל-1.5 מיליון חביות ליום.

יחד עם זאת, קיים אתגר של זרימת העברות לניגריה מכיוון שחברות רבות אינן תומכות עוד בעסקאות אלו. והכי חשוב, השקעות טכנולוגיה שהניעו עלייה משמעותית בהשקעות זרות ישירות (FDI) כולן התייבשו. FDI צנח ב-52% ל-698 מיליון דולר בשש שנים עד 2021.

לכן, התחזית של הדולר/NGN היא שורית, בהתחשב בכך שהפדרל ריזרב סוחט את כלכלות השווקים המתעוררים עם ריביות גבוהות. בשבועות האחרונים, ניצי הפד כמו לורטה מסטר התעקשו שהבנק יעלה ב-50 נקודות בסיס במרץ.