הבעיות של שני בנקים קטנים בחוף המערבי גולשים על פני השווקים וגורמים למשקיעים חדשים לחששות לגבי כמה מהמוסדות הפיננסיים הגדולים במדינה.
למה? שלוש מילים: עליית ריבית.
של הפדרל ריזרב קמפיין אגרסיבי להקטין את האינפלציה סייעה להציב את הקרקע לבעיות גדולות בשני מוסדות הלוואות בקליפורניה - SVB Financial (SIVB) וסילברגייט קפיטל (SI) - כיציאה של פיקדונות שנאלצה את שניהם למכור נכסים בהפסד. הנכסים האלה היו איגרות חוב.
בנקים הם משקיעים גדולים בנכסים כמו שטרות אוצר מכיוון שהם צריכים הרבה מקומות בטוחים להחנות את המזומנים שלהם. מוסדות פיננסיים רבים נערמו להשקעות אלו במהלך תקופה של שיעורי ריבית נמוכים היסטורית, שהתפרשה על פני השנים הראשונות של המגיפה, כאשר בנקים קלטו טונות של פיקדונות חדשים וההלוואות היו מאופקות במקצת.
אבל כעת הפד מעלה את הריבית בקליפ מהיר, כאשר יו"ר הפד ג'יי פאוול הזהיר מוקדם יותר השבוע ייתכן שהבנק המרכזי יצטרך להאיץ את קצב העלאות הריבית שלו כדי לצנן עוד יותר את הכלכלה. הבעיה שיוצרת לבנקים היא פשוטה: שיעורים גבוהים יותר מורידים את ערך איגרות החוב הקיימות שלהם.
המשיכות בבנק עמק הסיליקון של SVB הגיעו מחברות סטארט-אפ וטכנולוגיה, שרבות מהן גם נקלעו לצרות חדשות לאחר שהפד החל להעלות את הריבית.
זרימת הפיקדונות אילצה את SVB למכור נכסים ולקחת הפסד של 1.8 מיליארד דולר, מהלך שהבנק ביצע "מכיוון שאנו מצפים להמשך ריבית גבוהה יותר, לחץ על השווקים הציבוריים והפרטיים ורמות גבוהות של שריפת מזומנים מלקוחותינו בזמן שהם משקיעים בעסקיהם ." מניותיה ירדו ביותר מ-60% ביום חמישי.
במסחר לפני השוק ביום שישי, מניית SVB ירדו ב-60% נוספים לאחר דיווח בן לילה מבלומברג אמר חברות הון סיכון, החל מקרן המייסדים של פיטר ת'יל ועד יוניון סקוור ונצ'רס, אמרו לחברות פורטפוליו למשוך את כספן מבנק סיליקון ואלי.
מכירות בכפייה, הפסדים כפויים
הבנקים לא צריכים לממש הפסדים על איגרות חוב שייתכן וירדו בערכם על רקע עליית שערים אם לא נדחפים למכור את הנכסים הללו. אבל ל-Silvergate Capital ול-SVB Financial לא הייתה ברירה. משיכות לקוחות בבנק סילברגייט ובבנק עמק הסיליקון של SVB הכריחו את ידם.
בסילברגייט, הפונה ללקוחות מטבעות קריפטוגרפיים, לקוחות משכו את כספם בבהלה שלאחר קריסת 2022 של בורסת המטבעות הקריפטוגרפיים FTX. סילברגייט אמרה בינואר כי מימשה הפסדים של 886 מיליון דולר ממכירת ניירות ערך עם ירידת הפיקדונות. זה החליש את הבנק בצורה ניכרת. ביום רביעי היא אמרה שהיא תסיים את הבנק שלה, ומניותיה צנחו ביום חמישי.
לאחר חשיפת ההפסד של 1.8 מיליארד דולר וגיוס הון חדש, מנכ"ל עמק הסיליקון, גרג בקר, קרא להרגע בשיחה עם משקיעי הון סיכון ביום חמישי, לפי המידע, מבקש ממשקיעים אלו לא למשוך כסף. כעת היא מבקשת לגייס 2.25 מיליארד דולר של הון חדש כדי לכסות את ההפסדים החדשים.
החשש כעת בקרב המשקיעים הוא שניתן לאלץ בנקים גדולים בהרבה לעשות את אותו הדבר. זה שלח את מניות של מוסדות פיננסיים ענקיים צונחות ביום חמישי, כולל הגדול מבין הגדולים: JPMorgan Chase (JPM) ובנק אוף אמריקה (BAC). מדד הבנקים הגדול ירד ביום חמישי זה כמעט שלוש שנים.
הבנקים הגדולים בארה"ב חזקים הרבה יותר ממה שהם היו לפני המשבר הבנקאי הגדול האחרון, ב-2008, בין השאר משום שהרגולטורים אילצו אותם להחזיק יותר הון ולשרוד תרחישי מבחני קיצון רבים במהלך העשור וחצי האחרונים. ולענקים יש מימון ובסיסי לקוחות מגוונים יותר מאשר לבנקים כמו עמק הסיליקון או סילברגייט, מה שנותן להם הרבה יותר אפשרויות בזמנים מאתגרים.
אנליסט הבנקים הוותיק מייק מאיו אמר ביום חמישי במהלך הופעה ב-CNBC הבנקים הגדולים הם "עמוד של חוזק ויציבות" ועמידים הרבה יותר מכפי שהיו לפני המשבר של 2008. "הסיכונים הגדולים ביותר נמצאים מחוץ לבנקים הגדולים ביותר", אמר, ובכל זאת כל הבנקים "נצבעים באותה מכחול".
מניות הבנקים, אמר, "קיבלו את פאוולד", בהתייחסו ליושב ראש הפד.
"אם תעבור מאפס ל-5% ריבית בתקופה שהיא מהירה יותר מכל תקופה בארבעה עשורים, יהיו לך נפגעים".
יו"ר תאגיד ביטוח פיקדונות פדרלי, מרטין גרינברג, הדגיש את סיכוני הריבית החדשים העומדים בפני התעשייה במהלך נאום ב-6 במרץ, וציין כי הפסדים לא ממומשים בניירות ערך זמינים למכירה וניירות ערך המוחזקים לפדיון הסתכמו ב-620 מיליארד דולר בסוף 2022 בכל הבנקים בארה"ב.
"לסביבת הריבית הנוכחית היו השפעות דרמטיות על הרווחיות ופרופיל הסיכון של אסטרטגיות המימון וההשקעה של הבנקים", אמר. "ראשית, כתוצאה מהריבית הגבוהה, נכסי פדיון לטווח ארוך יותר שנרכשו על ידי בנקים כשהריביות היו נמוכות יותר שווים כעת פחות מהערכים הנקובים שלהם. התוצאה היא שלרוב הבנקים יש כמות מסוימת של הפסדים לא ממומשים על ניירות ערך".
הפסדים לא ממומשים אלה, הוא הוסיף, "מחלישים את יכולתו העתידית של הבנק לענות על צורכי נזילות בלתי צפויים".
החדשות הטובות, לדברי גרינברג, הן ש"בנקים נמצאים בדרך כלל במצב פיננסי חזק, ולא נאלצו לממש הפסדים על ידי מכירת ניירות ערך מופחתים".
לחץ כאן לחדשות האחרונות בשוק המניות וניתוח מעמיק, כולל אירועים שמזיזים מניות
מקור: https://finance.yahoo.com/news/why-silicon-valley-banks-crisis-is-rattling-americas-biggest-banks-121159393.html