אוף, זה היה קרוב. קרוב מידי. היה כל כך הרבה פחד שנוצר בעקבות אירועי 72 השעות האחרונות מאז קריסת בנק עמק הסיליקון, שיהיו לנו משקיעים שרוצים למכור לא משנה מה. היציבה הזו לא מומלצת. העובדה היא הפדרל ריזרב וארה"ב אחרות הרגולטורים עשו כל מה ששור רציונלי יכול לקוות לו, וקצת יותר מזה, כדי להפחית את ההידבקות מהכשל של SVB. בואו נתחיל את המרדף: מה שהפד והאוצר עשו ביום ראשון בערב זה להוריד נתח עצום של סיכונים - והפסדים - מהשולחן על ידי הבטחה להפוך את המפקידים של SVB שלמים (ואת אלה של בנק Signature הקטן בניו יורק, שנסגר ביום ראשון ). זה היה מהלך שדחפתי אליו מוקדם יותר היום ביום ראשון. אם הפד לא היה פועל כפי שהוא פעל, אני משוכנע שהיינו במיתון עד יום שישי. אתה לא יכול פשוט למחוק בנק וכ-170 מיליארד דולר בפיקדונות SVB ולצפות לראות עסקים כרגילים במדינה. כל אחד, אני מתכוון לכל מי שהיה לו יותר מ-250,000 דולר בחשבון בבנק, היה שולח את הכסף הזה ביום שני ל-JPMorgan, שיש לו את המאזן הטוב ביותר. פרק זמן. אז, בעוד שהיו הרבה אנשים ששמעתי ביום ראשון בערב ואשמע ביום שני שידברו על סיכון מוסרי, ההשלכות הבלתי מכוונות של לא לעשות כלום היא לזרוק מספר עצום של אנשים מהעבודה בגלל שגיאות של בנק אחד. זה פשוט לא בסדר. זה מה שהפד הוקם לעצור. מה זה אומר עבור השווקים אני רוצה להיכנס קודם לשווקים לפני שאני נכנס למה שקרה. הפעולות ביום ראשון בערב היו, כשלעצמן, שוריות לעומת מה שהתרחש מאז יום שלישי שעבר, כשיו"ר הפד, ג'רום פאוול, אמר שהעניינים עדיין מתלהמים מדי. אחרי אירועי סוף השבוע, הוא צריך להטיל ספק בכך. אם הוא נבון, פאוול צריך לומר שעלינו לחכות ולראות ואולי אפילו לא יעלה את הריבית ב-25 נקודות בסיס בפגישת המדיניות של הפד בהמשך החודש. אם הוא מרגיש שה-25 כבר בוצעה, אז שיהיה. אבל זה יהיה קצת ממהר לא לחכות ולראות מי כבר נפגע ממה שקרה. הייתה לנו טיסה אמיתית לאיכות בקצה הארוך של עקום התשואות של שוק האג"ח שמתבטל כעת והריביות בקצה הקצר יורדות - הכל בהתאם לאירועים של יום ראשון בערב. אבל בוא נניח את זה בחוץ: זה עתה קיבלנו דחייה ממחיקה מאסיבית של פיקדונות וחברות. יש לנו פחות סיכוי להעלאת ריבית. אנחנו מכירים יתר בבורסה. היו שורטטים רבים בשוק ההימורים ביום שישי נגד קובעי המדיניות. הימור רע. מה משקיעים צריכים לעשות אז, מילה אחת עולה בראש: לקנות. עכשיו, אנחנו לא אוהבים רכישה ואנחנו מוגבלים בשמות רבים בתיק המועדון. אבל, אם היית מודאג, נניח, לגבי סדרה גדולה של העלאות ריבית אז מכרת את המניה של קטרפילר באיזו הורדה מוזרה למכירה בשבוע שעבר, אתה מקבל את ההזדמנות שלך. אני מזכיר את CAT כי הייתה לה את הירידה החמורה ביותר בכל התיק. אם מכרת את המניה של מורגן סטנלי אתה צריך לתהות למה עשית את זה. הבנק במצב מצוין. אם מכרת מניות של וולס פארגו, טוב, אני לא יודע מה להגיד. יש האומרים שצריך לקצץ את המספרים של WFC כי הוא יהיה במלחמת הצעות מחיר על פיקדונות. אה בבקשה, יש לו יותר פיקדונות ממה שהוא צריך. תהיה לנו רשימה מלאה ביום שני - אבל אני יכול להגיד לך שאני מסתכל על כל דבר שנפגע מאז יום שלישי כמשהו שצריך לקנות. אתה צריך להיות יותר מחזורי ממה שהיינו בדרך אחרת, כי הפעולות להצלת מפקידי SVB גם יגרמו ל-Fed לנוע לאט יותר, אם בכלל. הפד לא יכול לזוז יותר מדי מהר כי יש בנקים וברוקרים אחרים שאכן נראים קצת כמו SVB בכל הנוגע לתיק האג"ח שלהם, לא למפקידים שלהם, והם צריכים לקחת איזו תרופה. אם הפד זז מהר מדי, לתרופה לא יהיה זמן להשפיע. כן, הבנקים האחרים שהשקיעו בצורה מטופשת על העקומה כמו SVB יחיו לשחק יום אחר, תרצו או לא. למרבה המזל, כמעט לאף אחד לא הייתה חוסר ההתאמה הנורא שהיה ל-SVB - מעט מאוד מפקידים קמעונאיים והרבה מאוד אגרות חוב ארוכות שהם היו מתחת למים. לא היה צריך לתת להם לעשות את זה. כמעט כולם בתקשורת רוצים להתעכב על סיכון מוסרי והאשמה. יש מספיק זמן לזה. אתה לא בא אלי בשביל לעשות מוסר חלילה. עם הסיכון הגדול ביותר של מיתון - כישלונות בנקים - מחוץ לשולחן, כולנו יכולים למצוא דברים לקנות. הייתי נותן לקונים המוקדמים לקחת את הדברים. אז תן לדובים שצריכים את השוק נמוך יותר לנסות להוריד אותו, וגם למוכרים שרוצים 5% על בריח מזומן. בשלב זה, אנחנו יכולים לקנות, אלא אם כן נפתח משהו בבוקר שאנחנו אוהבים. ויכוח: חילוץ בנק או לא האם זה היה חילוץ? תלוי את מי אתה שואל. אם אתה בעל מניות של הבנק או מחזיק באג"ח הקונצרניות שלו ומועדף, לא. פשוט איבדת הכל. אם אתה מפקיד, בוא נגיד שאתה לא הולך להיות כל כך טיפש לרכז את ההפקדות שלך קדימה. להרוויח קצת פחות. אם אתה מבקר אתרים? הרגע פספסת התרסקות שהייתה בולעת אותך בוודאות. אנחנו חיים כדי לשחק שוב. הערה נוספת סגירת החתימה על ידי הרשויות בניו יורק הייתה מפתיעה. אמרו שלבנק יש רק כ-15% מנכסיו בקריפטו. אבל היה לו נתח קמעונאי נמוך מאוד של פיקדונות, כמו SVB, אז אולי זה היה קשור לזה. כך או כך, איזו אזהרה אם אין לך בסיס פיקדונות רחב יותר ויש לך הרבה קריפטו או הלוואות נגד קריפטו. (קרן הצדקה של ג'ים קריימר היא ארוכה CAT, MS, WFC. ראה כאן רשימה מלאה של המניות.) כמנוי במועדון ההשקעות של CNBC עם ג'ים קריימר, תקבל התראת מסחר לפני שג'ים יבצע עסקה. ג'ים ממתין 45 דקות לאחר שליחת התראת סחר לפני שהוא קונה או מוכר מניה בתיק הצדקה שלו. אם ג'ים דיבר על מניה ב-CNBC TV, הוא ממתין 72 שעות לאחר הוצאת התראת המסחר לפני ביצוע העסקה. המידע של מועדון ההשקעות לעיל כפוף לתנאים ולהגבלות ולמדיניות הפרטיות שלנו, יחד עם כתב הוויתור שלנו. שום חובת נאמנות או חובה לא קיימת, או נוצרה, מתוקף קבלתך של מידע כלשהו המסופק בקשר עם מועדון ההשקעות.
אוף, זה היה קרוב. קרוב מידי.
מקור: https://www.cnbc.com/2023/03/12/cramer-says-hes-looking-for-stocks-to-buy-for-the-club-now-that-regulators-saved-svb- depositors.html