הכלכלה המטפטפת ממשיכה לחיות עבור משקיעים בודדים המנסים לגייס הכנסות ריבית. בעוד שהפד העלה את הריבית העיקרית של הקרנות הפדרליות שלו עד 2.25%-2.50% מאז אפסי בתחילת השנה, חשבונות חיסכון בבנק "תשואה גבוהה" העלו את התעריפים שלהם רק בשליש עד חצי, לפחות מ-2% - הרבה מתחת למה שמשלם שטרות האוצר לטווח קצר. "תשואה גבוהה" היא לפי החשבונות האלה מה ש"לייט" זה לבירה, משהו שמספק רק כשאין שום דבר אחר כדי להרגיע את הצמא שלך.
אגרות החוב מגיעות גם להכנסה קלה למדי לאחר הירידה החדה בתשואותיהן בשבועות האחרונים. התשואה של אג"ח האוצר ל-10 שנים ירדה ביותר מ-80 נקודות בסיס משיאה של אמצע יוני ל-2.67% ביום חמישי, בעוד שהתשואה על האוצר לשנתיים - המועד הרגישה ביותר לשינויים צפויים בריבית הפדרלית - ירדה על בסיס של 56 נקודות בטווח זה, ל-2.87%. (נקודת בסיס היא 1/100 מנקודת האחוז).
שתי התשואות נמוכות בהרבה מהעלייה של 9.1% במחירים לצרכן ב-12 החודשים האחרונים, כך שבמונחים ריאליים הן הרבה מתחת לאפס. בהתחשב בציפיות האינפלציה העתידיות האופטימיות ביותר הגלומות בתשואות אלו, ניירות ערך מוגני אינפלציה של האוצר, או TIPS, מציעים ערך טוב יותר, כפי שעמיתנו דיווח אנדרו בארי בשבוע שעבר.
רחוק יותר בספקטרום הסיכון, המכירה החדה בשווקי האשראי במהלך המחצית הראשונה של השנה יצרה כמה הזדמנויות אטרקטיביות. ב ראיון CNBC בשבוע האחרון, מנכ"ל DoubleLine, ג'פרי גונדלאך, הדגיש את החלקים האיכותיים יחסית של מגזרי האשראי בדירוג ספקולטיבי שכבר סומנו בדו ספרתי. מבלי לנקוב בשמות, הוא נתן אגודל לאג"ח כפול B ויחיד B, בסמוך לקצה העליון של מגזר התשואות הגבוהות, ולחלקים העליונים של חובות הלוואות מובטחות, או CLOs, נגזרים שחותכים וחותכים הלוואות תאגידים. .
אלו הם בעיקר מגזרים מוסדיים בשוק האשראי שאינם נגישים בקלות לרוב המשקיעים הפרטיים. אבל מערך נגיש של קרנות סגורות וקרנות אחרות הנסחרות בבורסה גם משקיעים במכשירים אלה, אם כי עם תוצאות שונות מאוד.
מארק גרנט, האסטרטג הגלובלי הראשי ב-Colier Securities, מסתכל על עשרות קרנות כאלה מדי שבוע בחיפוש אחר אלו המשלמים תשואות שנתיות דו-ספרתיות מדי חודש. עיקר העיסוק שלו הוא לספק לגמלאים הכנסה שיותר מאשר עומדת בקצב האינפלציה, עבור הוצאות מחיה בסיסיות או עבור נחמדות כמו יציאה לארוחת ערב או חופשה. לחלופין, אם משקיעים משקיעים מחדש את התשלומים החודשיים האלה, הכסף אמור להתערב בקצב מהיר.
מה שבטוח, רוב הבחירות שלו ספגו השנה תשואות שליליות חדות דו-ספרתיות במכירה התלולה שפגעו בכל מגזרי המניות והאשראי. אבל רובם חוו ריבאונדים יפים בחודש האחרון בערך, יחד עם המניות ושוק האג"ח עם התשואה הגבוהה. והם שמרו על התשלומים שלהם - קריטריון חשוב לבחירתו של גרנט - עם שינויים קלים בלבד.
בתוך מגזרי ההכנסה הקבועה, גרנט אוהב
אוקספורד ליין קפיטל
(טיקר: OXLC),
קרדיט איגל פוינט
(ECC), ו
XAI אוקטגון ריבית משתנה ואמון לטווח הכנסה חלופי
(XFLT). אלה שואבים את הכנסותיהם הגבוהות מ-CLO, שנקלעו ללחץ מוקדם יותר השנה.
בין קרנות סגורות בסקטורים קונבנציונליים יותר של הלוואות ממונפות ואג"ח עם תשואה גבוהה, מארק אוהב
אברדן אסטרטגיות אשראי להכנסה
(ACP),
הכנסה לזמן מוגבל של איטון ואנס
(EVV), ואת
פימקו קרן אסטרטגיית הכנסה II
(PFN). הוא גם מעדיף כמה סגורות להמרה, כולל
Virtus Convertible & Income
(NCV) ובן דודו התאגיד, ה
Virtus Convertible & Income Fund II
(NCZ), כמו גם
גיור להמרה והכנסה
(AVK), הופיע בעבר ב של בארון. ולמי שמוכן להסתכן באג"ח של שווקים מתעוררים, יש
Virtus Global Multi-Sector הכנסה
(VGI).
אלה נמנים עם ה-CEF בעלי ההכנסה הקבועה והשיחות המכוסות שגרנט אוהב ושמציעים תשלומים חודשיים שמקדימים את האינפלציה. הכי טוב: בניגוד לכמה השקעות אחרות, הם למעשה ראויים לתווית "תשואה גבוהה".
כתוב לי רנדל וו. פורסיית ב [מוגן בדוא"ל]