אדם שואב דלק בתחנת דלק ברובע ברוקלין בניו יורק, ארצות הברית, 13 בדצמבר 2022.
מייקל נגל | סוכנות החדשות של שינג'ואה | תמונות של גטי
הירידה החודשית של דצמבר במדד המחירים לצרכן מקרבת את הפדרל ריזרב צעד אחד יותר לנצח את האינפלציה, אם כי סביר מאוד שהם לא יאותת על הקלה במדיניות בזמן הקרוב.
מד האינפלציה המפתח ירד ב-0.1% החודש, בהתאם לציפיות השוק והצניחה הגדולה ביותר מאז אפריל 2020.
למרות מדד המחירים לצרכן עבור כל הפריטים עדיין מקדימה ב-6.5% ממה שהיה לפני שנה, הקשת ירדה בהתמדה - משיאה סביב שיעור שנתי של 9% ביוני 2022 לקצב ירידה מתמדת על רקע ירידה חדה במחירי הדלק וכמה רציניים. עליות ריבית מהפד.
השאלה כעת היא כמה ראיות נוספות יצטרכו קובעי המדיניות לראות לפני שיורידו את הרגל מהבלם.
"אם הם עושים תחזית, וזה מה שהם צריכים לעשות, זה טוען בתוקף שעליית התעריפים שלהם אמורה להסתיים בקרוב", אמר מארק זנדי, כלכלן ראשי ב- Moody's Analytics. "אין מה לא לאהוב בדו"ח הזה. האינפלציה הולכת להיכנס לכאן".
דין בייקר, כלכלן בכיר במרכז לחקר כלכלה ומדיניות, היה נחרץ אף יותר. בציוץ, בייקר התעקש שהגיע, "הגיע הזמן שהפד להכריז על ניצחון ולעצור את העלאות הריבית!" הוא ציין ירידה של שלושה חודשים שירות אינפלציה פחות עלויות מקלט כהוכחה לכך שהאינפלציה במנוסה.
אבל בהתחשב עד כמה הבנקים המרכזיים היו אגרסיביים מאז שהחלו להעלות את הריבית במרץ 2022, וכמה זהירים הם נהגו בהסתכלות על נקודות נתונים בודדות כחלק ממגמה רחבה יותר, הסבירות לזכות כעת נראית קלושה.
אחרי הכל, גם האינפלציה הראשית וגם הליבה (לשעבר מזון ואנרגיה) - עלייה של 0.3% לחודש ו-5.7% בשנה - עדיין מקדימות בהרבה את יעד ה-2% של הפד. יו"ר ג'רום פאוול אמר לאחרונה שמרכיב האינפלציה של שירותים פחות מקלט הוא שיקול מרכזי מכיוון שעלויות שכר הדירה צפויות לרדת בהמשך השנה.
אבל גם הוא ועמיתיו הדגישו את החשיבות לשמור על המשמר שלהם ואמרו שהם רואים יותר סכנה מהתפוגגות מאשר להמשיך ללחוץ בחוזקה, גם אם זה אומר להפסיק את הכלכלה כמעט.
'זהבה' באופק?
של דצמבר דוח שכר חוץ חקלאי הראה עלייה מוצקה של 223,000 משרות וירידה שנתית בצמיחת הרווח הממוצע לשעה ל-4.7%. פרדריק מצפה לפד כשיפגש בפעם הבאה בינואר 31-פברואר. 1 לציין את הנתונים אך לא להתחייב לשינוי במדיניות.
"הם יכירו שהנתונים השתפרו, מה שכן. אבל אני לא חושב שהם רוצים להטות את ידם לגבי מה שהולך לקרות בעוד שישה שבועות", אמר פרדריק בהתייחסו לוועדת השוק הפדרלית הפדרלית הבאה מ-15-16 במרץ.
השווקים מתמחרים כמעט ודאות - 93.2% נכון ליום חמישי - שה-FOMC שוב ירד מרמת העלייה שלו, ל-0.25 נקודת האחוז ב-1 בפברואר, לפי CME Group. הצפי הוא לרבע נקודה נוספת במרץ, ואז הפסקה לפני שהוועדה תוריד עד חצי נקודת אחוז מהריבית של הקרן הפדרלית לפני סוף השנה.
נשיא הפד של פילדלפיה, פטריק הארקר, אמר ביום חמישי שהוא מעדיף שהפד יורד לקצבים של רבע נקודה ואז יעצור. חבריו לקובעי המדיניות הצהירו בתקיפות שהם לא רואים שום הורדת ריבית ב-2023.
אבל השוק נסחר אחרת.
העלייה בעקבות פגישת מרץ תיתן ל-FOMC זמן להרהר בהשפעה של כל העליות, שיהיו תשע בסך הכל, בסך של 4.75 נקודות אחוז, אם התמחור בשוק נכון.
מה שלא צפוי הוא כל איתות מוקדם של ניצחון על האינפלציה.
"אני לא חושב שהם קרובים להכריז על ניצחון", אמרה סימונה מוקוטה, כלכלנית ראשית ב-State Street Global Advisors. "הם יהיו זהירים מאוד בלנסח את זה על אף שהם עשויים להוריד הילוך ל[עלייה של רבע נקודה], מה שמכיר בשיפור בנתונים. אבל לא הייתי מצפה שהטון והשפה שיוצאים מהוועדה ישתנו בצורה דרמטית במשך די הרבה זמן. הם רואים עדיף להיות בטוח מאשר להצטער שוב."
מקור: https://www.cnbc.com/2023/01/12/time-for-the-fed-to-declare-victory-on-inflation-not-yet.html