מפעיל המחסן הגדול הזה לקח כמעט מיליארד דולר דמי חבר ברבעון האחרון בלבד

בעוד שאחד ממפעילי המחסנים הסיטונאיים המוכרים ביותר דיווח לאחרונה על רבעון שני טוב, שלקח כמעט מיליארד דולר בדמי חבר, זה לא מה שהכי מרשים את בעל טור הכסף האמיתי, סטיבן "סרג" גוילפוייל.

ולמעשה, הוא עדיין מודאג מהערכת השווי הגבוהה יחסית של החברה.

"לא שקוסטקו עשתה משהו לא בסדר", גילופייל כתב בכסף אמיתי לאחרונה טור. "הם מבצעים בצורה יוצאת דופן. אני צריך את התרשים הזה כדי להגיד לי משהו מוגדר יותר לפני שאני מוציא את המזומנים שלי על הון עצמי".

בפרט, גילופייל ציין כי יעד  (TGT) - קבל דוח Target Corporation נסחרת לפי 15 רווחים צופים קדימה בעוד Walmart  (WMT) - קבל דוח Walmart Inc נסחר ב-20 פעמים. קוסטקו, לעומת זאת, נסחרת מעל פי 40 מהרווחים העתידיים. 

ובכל זאת, גם דמי החבר וגם ההכנסה התפעולית עלו עבור Costco ברבעון האחרון, ציין Guilfoyle. 

דמי החבר עלו ב-9.8% מ-881 מיליון דולר ל-967 מיליון דולר. שיעורי החידוש היו 92% בצפון אמריקה ו-89.6% ברחבי העולם. הרווח התפעולי של קוסטקו עלה ב-35.2% ל-1.812 מיליארד דולר למרות שעלויות הסחורה צמחו ב-16.5% ל-45.52 מיליארד דולר. .

קוסטקו דיווחה על רווח למניה לפי GAAP של 2.92 דולר על הכנסות של 51.9 דולר, שהן ניצחו את השורה העליונה והתחתית של וול סטריט. 

"אולי החלק המרשים ביותר בסיפור הזה טמון במכירות דומות לשלושת החודשים", כתב גילפוייל.

מכירות דומות בארה"ב הניבו צמיחה של 15.8%, מותאמת לירידה של 11.3% כדי לקחת בחשבון את ההשפעות מהשינויים במחירי הבנזין ובשערי החליפין, בעוד שבקנדה, גם המכירות המקבילות עלו ב-16.2%, בהתאמה לירידה של 12.4%. 

המכירות הבינלאומיות בהשוואה גדלו ב-6.2%, תוך התאמה של עד 9%. המכירות המקבילות של החברה כולה הניבו צמיחה של 14.4%, תוך התאמה של 11.1%. מכירות המסחר האלקטרוני הצליחו אף הן ועלו ב-12.5%, מתואמת עד ל-12.6%.

החברה דיווחה על יתרת מזומנים נטו של 12.296 מיליארד דולר, עלייה מלפני 12 חודשים, אך ירידה ברצף בעוד שהנכסים השוטפים שלה מודפסים עומדים על 32.565 מיליארד דולר, עלייה מחודש נובמבר עם גידול חובות החשבונות.

נקודת הקושי היחידה היא שיחס החוב לנכסים של קוסטקו יכול להיות נמוך יותר, אבל בעיות שרשרת האספקה ​​אומרות שהקמעונאי היה צריך להיות פרואקטיבי.

ההתחייבויות השוטפות של החברה ירדו מנובמבר ל-31.54 מיליארד דולר, אך היחס של קוסטקו עמד על 1.03. המספר הזה "איננו גבוה כמו שהייתי רוצה, אבל הוא כן עובר את מבחן ה-Sarge, ועשוי להיחשב מובן בהתחשב בכך שהחברה נאלצה לשמור על רמה גבוהה של מלאי כבר כשישה חודשים", ציין גילפוייל.

שימו לב: חשוב לזכור שאסור לקנות או למכור מניה על סמך קריאת מאמר אחד. המשקיעים צריכים לעשות שיעורי בית. למחקר ומידע נוסף, שקול דירוגי TheStreet Quant לגישה כמותית לבחירת מניות. לחלופין, קבל מנה יומית של התובנות החכמות ביותר של TheStreet מהאנליסטים החכמים ביותר שלה, נשלח לתיבת הדואר הנכנס שלך מדי יום באמצעות TheStreet Smarts.