"אין ציר של הפד": וול סטריט סוף סוף מקבלת את המסר כשהמניות מתעלפות לאחר נאום פאוול

"הפחתת האינפלציה עשויה לדרוש תקופה מתמשכת של צמיחה מתחת למגמה", אמר פאוול בנאום המצופה מאוד בסימפוזיון המדיניות הכלכלית של ג'קסון הול שהתקיים השנה ביום שישי.

"בעוד ששיעורי ריבית גבוהים יותר צמיחה איטית יותר ותנאי שוק העבודה רכים יותר יורידו את האינפלציה", הוסיף. "הם גם יגרמו קצת כאב למשקי בית ועסקים. אלו הן העלויות המצערות של הפחתת האינפלציה, אבל כישלון בהשבת יציבות המחירים יגרום לכאב גדול יותר".

לִרְאוֹת: פאוול אמר כי הפחתת האינפלציה תגרום כאב למשקי בית ועסקים בנאום ג'קסון הול

"אני חושב שמה שהוא מנסה להדגיש לשווקים, כדי שמחירי השוק התכוננו, זה שאין ציר", אמר ג'ים קארון, אסטרטג ראשי לרווח קבוע במורגן סטנלי ניהול השקעות. "מה שפאוול באמת ניסה להפתיע ו(מה) שאנשים ב-FOMC עושים הוא ש'אנחנו לא נותנים לאנשים לחשוב שאנחנו הופכים ליונים יותר'."

המשקיעים חיכו כל השבוע לנאומו של פאוול לרמזים לצעדים הבאים הסבירים של הבנק המרכזי בעודו מנסה לאלף מחירים גבוהים שהעלו את יוקר המחיה.

אמנם הנאום לא היה חלק פגישת מדיניות הבנק המרכזי, כאשר שיעור החלטות קורות בדרך כלל, משקיעים רבים התכוננו למסר הידוק אגרסיבי שיכול להרוס את התקוות להפסקת ריבית, או אפילו קיצוץ בשנה הבאה.

"השווקים נפלו בגלל שהיה נרטיב שצף סביב, האמינו על ידי רבים, שיש ציר של הפד", אמר קארון ל-MarketWatch ביום שישי.

"אחד הדברים שאולי תרמו לנרטיב הזה היה שפאוול אמר, עכשיו כשהעלינו את הריבית לשני אחוזים וחצי - אנחנו קרובים לרמה הנייטרלית. אבל היום הוא חזר על העובדה שאנחנו צריכים להתקדם הרבה מעל כדי להכיל את האינפלציה. אז אני חושב שאולי זה הדבר החדש היחיד שיצא, באמת כדי להרתיח את הכל".

ראה: על הפד להזדרז להביא תעריפים לטריטוריה מגבילה אך לא ללכת רחוק מדי, מזהיר בלקרוק

פאוול גם אמר ביום שישי כי החלטת הריבית של הבנק המרכזי בחודש הבא תהיה תלויה ב"מכלול הנתונים הנכנסים והתחזית המתפתחת". שיעור האבטלה לאוגוסט, העוקב אחר מספר האנשים ללא עבודה אך מחפשים כעת עבודה, יוצג ביום שישי, 2 בספטמבר. דוח מדד המחירים לצרכן לאוגוסט צפוי לפרסום ביום רביעי, 13 בספטמבר.

בהתחשב בניציות הכללית של פאוול ביום שישי, כמה אסטרטגים טענו שהעלאת ריבית גדולה נוספת של 75 נקודות בסיס תהיה כעת יותר בספטמבר, גם אם נתוני האינפלציה יצטמצמו יותר בשבועות הקרובים.

החששות לגבי הודעת פאוול "ניצית" הכבידו על שלושת מדדי המניות העיקריים מוקדם יותר השבוע, והביאו לעצור את העלייה שלהם מהשפל של אמצע יוני. העלייה הזו עזרה ל נאסד"ק תצא מטריטוריית שוק הדובים וה-Dow ו-S&P 500 לחוות לזמן קצר מומנטום עלייה מחודש.

במהלך השבוע, מדד S&P 500 השיל 4%, הדאו איבד 4.2% והנאסד"ק רשם ירידה שבועית של 4.4%. אלו היו הירידות השבועיות החמורות ביותר שלהם זה חודשיים, על פי נתוני השוק של דאו ג'ונס.

מה שאמרו בכירים אחרים בפד

מקהלה של בכירי הפד התעקשו בימים האחרונים שלמאבק האינפלציה שלו יש עוד דרך ארוכה לעבור, ובמקביל הדגישה שהחלטות הבנק המרכזי צריכות להישאר תלויות בנתונים.

הנה מה שדוברי הפד אמרו:

• נשיאת הפד של קנזס סיטי, אסתר ג'ורג', אמרה ביום חמישי כי סימני הקלה באינפלציה בארה"ב ביולי עדיין לא מגמה משכנעת, כחלק מסדרת ראיונות שמציינים את ההתחלה הלא רשמית של סימפוזיון ג'קסון הול.

• נשיא הפד של סנט לואיס, ג'יימס בולארד, אמר גם ביום חמישי את המדד של הבנק המרכזי ריבית מדיניות אמור להמשיך ולהגדיל במהירות, ולהביא אותו לטווח של 3.75%-4% עד סוף השנה, בראיון ל-CNBC.

• נשיא הפד של פילדלפיה, פטריק הארקר, אמר שהוא רוצה לראות את הריבית למעלה 3.4%, מטווח נוכחי של 2.25%-2.5%, ואז "שב קצת".

• נשיא הפדרל ריזרב של אטלנטה, רפאל בוסטיק, אמר ביום שישי שהוא נוטה לכיוון א העלאת ריבית של חצי אחוז בספטמבר לאחר נתוני אינפלציית PCE טובים מהצפוי שפורסמו מוקדם יותר בבוקר.

פקידי הפדרל ריזרב ביולי הסכימו כי יש צורך להזיז את ריבית המדיניות שלהם גבוה מספיק כדי להאט את הכלכלה כדי להילחם באינפלציה הגבוהה, על פי פרוטוקול של ישיבת ועדת השוק הפתוח הפדרלית בין 26-27 ביולי. הדיבורים שלהם מאז יולי נעשו קשים יותר.

מדד האינפלציה המועדף של הפד עודכן

נאומו של פאוול הגיע כמד האינפלציה המועדף על הפד, מדד מחירי ההוצאות לצריכה אישית, ליולי הראה כי לחץ המחירים נחלש וירדו לראשונה מאז אפריל 2020. המדד הראה ביולי עלייה של 6.3% משנה לשנה, ירידה מ-6.8% ביוני.

"הנתונים של היום מראים שגם קצב הגידול בהוצאות הצרכנים וגם עליית האינפלציה מואטים", אמר כריס זקרלי, מנהל ההשקעות הראשי של Independent Advisor Alliance, בהערה ביום שישי. "עם זאת, גם ההוצאות וגם האינפלציה ממשיכות לעלות, ולכן הפד צריך להפוך את המגמה הזו ולהתחיל בתהליך של הורדת האינפלציה חזרה ל-2%, או לפחות מתחת ל-3%.

"האינפלציה מגיעה הרבה מעל ל-2% והאינפלציה הגבוהה המשיכה להתפשט בכלכלה בעוד קריאות האינפלציה הנמוכות ליולי בהחלט מבורכות", אמר פאוול. "שיפור של חודש בודד נופל בהרבה ממה שהוועדה תצטרך לראות לפני שנהיה בטוחים שהאינפלציה יורדת".

המסחר בשווקים פיננסיים אחרים היה עצוב לאחר נאומו של פאוול. תשואות האוצר לשנתיים, 10 ו-30 שנים עלו לזמן קצר גבוה יותר. התשואה על האוצר לשנתיים 
TMUBMUSD02Y,
3.453%
עלה ל-3.391%. התשואה על האוצר ל-10 שנים
TMUBMUSD10Y,
3.089%
התקדם ל-3.034%.

מחירי זהב 
GC00,
-0.19%
 
GCZ22,
-0.19%
למשלוח בדצמבר ירד ב-21.60, או 1.2%, והסתכם ב-1749.80 דולר לאונקיה בקומקס. מדד ICE דולר ארה"ב 
DXY,
+% 0.33
 מדד לחוזק הדולר מול סל המטבעות המתחרים, עלה ב-0.3%.

מחירי מטבעות קריפטו נסוגו עם ביטקוין
BTCUSD,
-1.51%
ירידה של 4.2% ל-$20,734 במסחר האחרון, בעוד שהאסימון Ethereum של Ethereum 
אתוסד,
-3.14%
 ירד ב-8.2% ל-1,568.37 דולר. 

כלכלנים וקובעי מדיניות מובילים מרחבי המדינה נפגשים בג'קסון הול בין התאריכים 25-27 באוגוסט לסימפוזיון מדיניות כלכלית שנתי בהנחיית הבנק הפדרלי של קנזס סיטי. זהו הכנס האישי הראשון מזה שלוש שנים, לאחר התכנסויות שנערכו באמצעות וידאו בשנים 2020 ו-2021.