שוק המניות צנח. המניות הטובות ביותר לקנות עכשיו.

מה שמדהים בירידה הנוכחית הוא לא חומרתה - המדד ירד ב-18% מהשיא של תחילת ינואר. זה שלשוורים, עם עזרה חסרת תקדים מהפדרל ריזרב, זה היה כל כך טוב כל כך הרבה זמן. לשוק הדובים הממוצע במהלך הקריירה של וורן באפט לקח כשנתיים לחזור לשיוויון, ולכמה מהם לקח יותר מארבע שנים. אבל מאז שבני 35 של היום סיימו את לימודיהם בקולג', שום חזרה לא נמשכה יותר משישה חודשים. כבדי הטכנולוגיה

מדד נאסד"ק 100
יש תשואה חיובית מדי שנה מאז 2008.

הגיע הזמן לאפס ציפיות. להלן מספר קווים מנחים חדשים בנושא השקעות, אשר חוסכים רבים יזהו כיותיקים. רודפי מומנטום שיושבים על מניות ממים ומטבעות קריפטוגרפיים שנפלו צריכים לעמוד בפיתוי להכפיל או אפילו להתמיד. מצד שני, משקיעים ותיקים שנכנעו לדוביות קיצונית צריכים להתחיל לעשות קניות. יש הרבה עסקאות טובות שאפשר למצוא בקרב חברות עם תזרימי מזומנים חזקים, צמיחה בריאה ואפילו דיבידנדים הגונים.

אל תברח ממניות. הם נוטים להתעלות על קבוצות נכסים אחרות לאורך תקופות ארוכות, ולא רק בגלל שהתרשים של Ibbotson על הקיר של היועץ הפיננסי שלך אומר זאת. מניות מייצגות עסקים, בעוד שאיגרות חוב הן מימון וסחורות הן חומר. אם עסקים לא היו יכולים להפוך בצורה מהימנה מימון ודברים למשהו בעל ערך רב יותר, לא היו כל כך הרבה גדולים מסתובבים.

הבעיה היא שהאנשים שקונים מניות לא יכולים להחליט בין התלהבות לפאניקה, אז תשואות לטווח קצר הן ניחוש של כל אחד. ואנגארד חישב לאחרונה שמאז 1935, המניות בארה"ב איבדו קרקע לאינפלציה במהלך 31% מתקופות זמן של שנה אחת, אך רק 11% מתקופות של 10 שנים.

משקיעים עתירי מזומנים צריכים להתחיל לקנות. זה לא שהדברים לא יכולים להחמיר בהרבה; הם יכולים. מדד S&P 500 כבר יורד מיותר מפי 21 מהרווחים בסוף השנה שעברה לפי 17, אך הוא עלול לחזור לממוצע לטווח ארוך יותר של קרוב יותר ל-15 פעמים, או לחרוג לחיסול. צניחה ממושכת בשוק עלולה ליצור אפקט עושר שלילי, להפחית את ההוצאות ואת רווחי החברה ולשלוח את מחירי המניות לרדת עוד יותר.

אבל הניסיון לתזמן את התחתית הוא חסר תועלת, ומניות יכולות לגרום אפילו לקונים שמשלמים קצת יותר מדי להיראות חכמים יותר ככל שהזמן עובר. התשואה השנתית הממוצעת ל-S&P 500 מאז 1988 היא 10.6%. קונים שהכניסו כסף כשהמדד נסחר לפי 17 מהרווח, והחזיק במשך 10 שנים, השיגו תשואות בינוניות עד גבוהות בממוצע.

זה לא יישמע נדיב יתר על המידה בהשוואה לדוח השבוע האחרון של אינפלציה של 8.3%. אבל הנתון הזה מסתכל לאחור, ולפדרל ריזרב יש כלים רבי עוצמה להוריד אותו. הקשר בין התשואות על אג"ח נומינליות ומותאמי אינפלציה מרמז על אינפלציה ממוצעת של 2.9% בחמש השנים הבאות, ו-2.6% בחמש השנים הבאות. תרופה חזקה לאינפלציה עלולה לעורר מיתון. אם כן, זה יעבור. לעת עתה, יש מקומות עבודה בשפע, השכר עולה, ומאזני משקי הבית והתאגידים נראים חזקים.

שוריות במהלך ירידות יכולה להיראות נאיבית. יש אינטלקטואליזם מפתה בניוזלטר permabears. אבל התוצאות ארוכות הטווח שלהם גרועות. בכל האמצעים, דאגו למלחמה, למחלות, לגירעונות ולדמוקרטיה, והאשימו את השמאל, הימין, העצלנים, החמדנים - אפילו את כתבי הבורסה אם אתם חייבים. אבל נסו לשמור על תמהיל השקעות ארוך טווח של 60% אופטימיות ו-40% ענווה.

נוף הבית ב

מורגן סטנלי

הוא של-S&P 500 יש עוד מעט לרדת. אבל ליסה שלט, מנהלת ההשקעות הראשית של חטיבת ניהול העושר של החברה, אומרת שחלקים מסוימים בשוק מתומחרים להפתעות חיוביות, כולל פיננסים, אנרגיה, שירותי בריאות, תעשייה ושירותי צרכנים, כמו גם חברות הקשורות לתחבורה ותשתיות.

"צריך תזרימי מזומנים איכותיים ואמינים מאוד", היא אומרת. "אתה נוטה לגלות את זה בחברות שיש להן רקורד ממש טוב של הגדלת הדיבידנדים שלהן."

קרן נסחרת בבורסה בשם

פייסר US Cash Cows 100
(טיקר: COWZ), שהחזקות הבכירות שלה כוללות

ולרו אנרגיה

(VLO),

McKesson

(MCK),

דאה

(DOW), ו

בריסטול מאיירס סקוויב

(BMY), הוא שטוח עבור השנה. אחד התקשר

SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend
(SPYD) יש כמה מאותם שמות אבל מניבה תשואה גבוהה בהרבה של 3.7% והחזירה 3% השנה.

ה-S&P 500 אולי לא פרץ את טריטוריית השוק הדובי, אבל מחצית מרכיביו יורדים ביותר מ-25% מהשיאים שלהם. הצצה בכמה מהשמות שנפגעו הכי קשה הופיעה

בואינג

(BA), שנפלה בשפל עקב תקלות בתכנון וירידה בנסיעות, אך מחזורי המוצר שלה נמדדים בעשרות שנים, ואשר עדיין יכולה להניב יותר מ-10 מיליארד דולר במזומן חינם במהלך שנים טובות. לפני שנתיים הוא הוערך ביותר מ-200 מיליארד דולר, אך כעת הוא מגיע ל-73 מיליארד דולר.

סטנלי בלק אנד דקר

(

SWK

) נפגע מאינפלציה ומקמטים בשרשרת האספקה, אבל הביקוש בריא, והערכת השווי נחתכה בחצי, עד פי 12 מהרווחים.

בלקרוק

(BLK), המחזיקה בתעודות סל של iShares והיא אוספת הנכסים המצליחה בעולם, ירדה השנה מפי 20 רווחים קדימה לפי 15. אֲפִילוּ

נטפליקס

(NFLX) מפתה - כמעט - עם פי 2.2 הכנסות קדימה, ירידה מממוצע של פי שבע בשלוש השנים האחרונות. איזשהו תזרים מזומנים חופשי שם יגדיל את התסריט בצורה יפה.

ישנן גישות מתוחכמות יותר מאשר להסתכל דרך פח השריטות והשקעים. קית' פרקר, ראש אסטרטגיית המניות בארה"ב ב-UBS, רואה את האפסייד במניות. בתחילת שנות ה-2000, הוא מציין, לקח להערכות השווי שנתיים עד שלוש לרדת מרמות מתוחות לרמות סבירות. הפעם הם עשו זאת תוך כמה שבועות. הצוות שלו השתמש לאחרונה במודל מחשב למידת מכונה כדי לחזות אילו תכונות השקעה מבשרות בצורה הטובה ביותר בתנאים הנוכחיים, כמו כאשר מדד מנהלי הרכש, או PMI, יורד מרמות השיא.

הם הביאו שילוב של מדדים לדברים כמו רווחיות, חוסן פיננסי ויעילות, שאותם הם מתייגים ביחד כאיכות. לאחר מכן הם בדקו את השוק לאיכות גבוהה ומשתפרת, בתוספת גידול הגון במכירות ותשואות תזרים מזומנים חופשי. כללו שמות

אלפבית

(GOOGL),

קוקה-קולה

(KO),

שברון

(CVS),

בנקורפ אמריקנית

(יו אס בי),

פייזר

(PFE), ו

ניהול פסולת

(WM).

אל תחסכו בחברות קטנות כמו אלו ב-

iShares ראסל 2000
תעודת סל (IWM). יחסי המחיר והרווח שלהם נמוכים ב-20% מהממוצע ההיסטורי שלהם, ונמוכים ב-30% מאלה של חברות גדולות, לפי BofA Securities.

כך גם לגבי מניות בינלאומיות, למרות חשיפה גבוהה יותר באירופה למלחמה באוקראינה. מדד MSCI All Country World לשעבר ארה"ב נסחר לאחרונה לפי 12.2 פי רווחים קדימה. זה מציב אותו באחוזון ה-22 20 שנה אחורה, כלומר ברמות נמוכות סטטיסטית. השוק האמריקאי נמצא באחוזון ה-82. הדולר הגיע לאחרונה לשיא של 20 שנה מול סל מטבעות משותפי סחר גדולים, שלדברי שלט במורגן סטנלי Wealth Management הופך מניות בחו"ל לעסקה טובה עוד יותר. "אם השקעתם באירופה, אתם מקבלים עלייה במניה בתוספת ריבאונד פוטנציאלי באירו", היא אומרת. "אותו דבר עם הין."

גם איגרות החוב הגיעו לרמות ענישה פחותות. ה 10 שנה האוצר התשואה נעה סביב 3%. הוא נוטה להגיע לשיא קרוב למקום שבו יסתיים הריבית של קרנות פד במהלך מחזורי ההליכה, שהפעם מורגן סטנלי מצפה להיות קרוב ל-3%, תן או קח. "אולי לא תקבלו את התזמון המושלם כאן, אבל העיקר הגדול של המהלך באג"ח, אנחנו חושבים, כבר התרחש", אומר שלט.

המשקיעים יכולים לעלות לתשואה של 4.7% על מדד של אג"ח קונצרניות בדירוג גבוה, ו-7.4% על זבל. היצמד לאיכות. המטרה העיקרית של איגרות חוב היא להגן, לא לשמח. ואנגארד מחשב ששילוב של 60/40 של מניות ואיגרות חוב הוא הרבה פחות סביר מאשר תמהיל של כל המניות לפגר אחרי האינפלציה במשך חמש שנים, וקצת פחות סיכוי לעשות זאת במהלך 10.

הגיל הוא לא הגורם שקובע כמה להשקיע באגרות חוב. בדוק תוך כמה זמן המשקיע עשוי להזדקק לכסף. מיליארדר לא יליד יכול להרשות לעצמו לחיות בצורה מסוכנת. מפרנס יחיד בן 28 עם ילדים, משכנתא וחיסכון של 30,000 דולר צריך להחנות אותו במשהו משעמם ובעל סיכון נמוך ולהתמקד במקסום בוננזה נסתרת - הערך הנוכחי של שכר עתידי.

לא כל מה שירד הרבה הפך לעסקה טובה יותר. חברות שורפות מזומנים יתמודדו עם שווקי הון הדוקים יותר. אם הדרך שלהם לרווחיות ארוכה, וסיכויי ההשתלטות נמוכים, שימו לב. כמו כן, אין שיא ביצועים ארוך ליכולת meme כגורם השקעה על רקע עליית שיעורים וירידה ב-PMI, אבל אולי תמתין עם רכישת הירידה

GameStop

(GME) ו-

AMC בידור

(AMC) בדיוק אותו הדבר.

לקריפטו אין תזרימי מזומנים, ערכי נכסי בסיס ויתדות ערך בסיסיות אחרות, עם מומנטום מחירים אחרון בלבד להמליץ ​​עליה. זה הופך אותו לדוגמא הנדירה של נכס שהופך לפחות אטרקטיבי, לא יותר, ככל שהמחירים יורדים. במילים אחרות, אין דבר כזה ערך קריפטו. קנה סמידג'ן בשביל הכיף אם תרצה, אבל הקצאת התיק האידיאלית היא אפס.

אוהדי הקריפטו עשויים לראות בספקנות הזו פיננסים מטורפים. כענף זית, אנו חוזרים לחדשנות פינטק שעברה טרנספורמציה אפילו יותר מאשר הבלוקצ'יין. לפני ארבע מאות שנה, תשלומים תקופתיים במזומן למשקיעים היו פריצת הדרך שאפשרה למיזמים משותפים להתחיל לפעול לנצח ולא לפצל את הרווחים לאחר כל נסיעה, מה שהוביל להחלפת ידיים של יותר הימורים וליצירת שוק למטרה זו. במילים אחרות, דיבידנדים הולידו מניות, לא להיפך.

מאז 1936, דיבידנדים תרמו 36% מסך התשואות, אך מאז 2010 הם סיפקו 15%. תשואת הדיבידנד S&P 500, בקושי 1.5%, עומדת על האחוזון הרביעי שלה עד שנת 1956. החדשות הטובות הן ש-BofA צופה שהתשלומים יגדלו ב-13% השנה, כאשר חברות המחזיקות במזומן של 7 טריליון דולר מחפשות ממתיקים להציע לבעלי המניות. . בהקדם האפשרי.

כתוב לי ג'ק הוף ב [מוגן בדוא"ל]. עקבו אחריו בטוויטר ולהירשם שלו הפודקאסט Streetwise של בארון.