הכלכלה חולה

למרות ההבטחות הרשמיות שהכלכלה מצליחה, עדיין סטטיסטיקות גיוס עובדים אופטימיות ועלייה מתונה ברבעון השלישי של התוצר המקומי הגולמי הריאלי (תמ"ג), האמריקאים בצדק נשארים מודאגים לגבי עתידה של הכלכלה. הבית הלבן הדגיש כי כלכלת ארה"ב מצליחה יותר מאחרות. זה נכון, אבל זה לא אומר שהדברים כאן הולכים טוב. משקי בית אמריקאים יכולים לראות את הכספים שלהם סובל מהשפעות האינפלציה ולדעת שהמגמה מבשרת רעות.

בליבת הבעיה היא איך אנשים החלו להוציא יותר מגידול ההכנסה שלהם. קל להבין מדוע אנשים מוציאים מהר יותר ממה שהם עשויים אחרת. אינפלציה בשיא של קרוב ל-40 שנה מספקת לכולם תמריץ עצום לקנות לפני שהמחירים יעלו שוב. הלחץ ניכר גם במצרכים. עם עליית מחירי המזון ביותר מ-11 אחוזים בשנה, לבני הבית יש רק הגיון להצטייד בחפצים שאינם מתכלים ולדחוס את המקפיאים שלהם מלאים ככל שהם יכולים. התמריץ חזק עוד יותר כשמדובר בפריטים בכרטיסים גדולים כמו מכוניות, מכשירי חשמל, ומה שהסטטיסטיקאים הממשלתיים מתייחסים אליו כ"מוצרים בני קיימא". עם עליית מחירי מכוניות חדשות בכ-9.5 אחוזים בשנה, להתמתח כדי לקנות שנה מוקדם יותר ממה שאתה יכול זה כמעט כמו לקבל הנחה של 10 אחוזים על המחיר שאתה צפוי לשלם אם תחכה.

אבל אם דחף כזה לבזבז הוא רציונלי, הוא גם הרסני. לפי נתוני הלשכה לניתוח כלכלי של משרד המסחר, הוצאות הצרכנים עלו בשיעור שנתי של כמעט 8% מאז ינואר, אבל ההכנסה האישית עלתה בשיעור של 5.5% בלבד. הבדל כזה לא יכול להימשך לאורך זמן. נסיגה מגיעה.

סימני מצוקה כלכלית מופיעים בשני הצדדים של מאזני משק הבית. רמות האשראי המסתובב - בעיקר כרטיסי אשראי - הואצו מאוד. עומס החוב הזה גדל בשיעור שנתי של 18.1 אחוזים באוגוסט, החודש האחרון שעבורו קיימים נתונים, הרבה מעל שיעורי המקדמה של 8 אחוזים שנרשמו הפעם בשנה שעברה. כשמודדים את אותה תופעה מכיוון אחר, משרד המסחר מדווח על האטה משמעותית בשיעורי החיסכון של משקי הבית. תזרימי הכספים לחיסכון ירדו ב-25% ממה שהיו בתחילת השנה. כאחוז מההכנסה לאחר מס, תזרימי החיסכון ירדו מ-4.7% בינואר האחרון ל-3.1% בלבד בספטמבר, החודש האחרון שבו נתונים זמינים. נכון, הכסף עדיין זורם לחיסכון, אבל מכיוון שלעשירים תמיד יש עודף שאפשר להוסיף איתו לעושר, ההאטה הניכרת מרמזת שרבים ממעמד הביניים ובוודאי בעלי הכנסה נמוכה כבר ויתרו על חיסכון.

מאחר שמשקי בית כבר מקיימים שיעורי הוצאות העולים על גידול ההכנסה, קיצוץ בצריכה עתידי כמעט מובטח. עומס החובות ההולך וגובר כמו גם החסר בחיסכון יגבילו עוד יותר את יכולת ההוצאות. הקיצוצים הבלתי נמנעים של הצרכנים יובילו לפיטורים, והאובדן הנלווה של הכנסות אלו יגביל עוד יותר את ההוצאות. מכיוון שההוצאות הצרכניות מהוות כ-70% מהכלכלה האמריקאית, קיצוצים אלה יבטיחו כמעט דחיפה משמעותית של מיתון בחודשים וברבעונים הקרובים.

עניינים אלה מעלים חשש שני ומהותי יותר. רמות החוב הכבדות של משקי הבית יתחרו עם העסקים על האשראי הדרושים לו כדי להשקיע במסגרות חדשות וכך ירחיב את יכולת הייצור של המשק באופן כללי. ההאטה בתזרימי החיסכון של משקי הבית תחריף את הבעיה. במיוחד בגלל שהקמפיין נגד האינפלציה של הפדרל ריזרב מגביל את קצב יצירת הכסף החדש, המערכת הפיננסית תהיה תלויה יותר מהרגיל בחסכונות של משקי הבית כדי לקבל לעסקים את האשראי שהוא צריך להתרחבות. נראה שהכספים לא יהיו שם.

על פי כלל אצבע מקובל, שני הרבעונים או הירידות האמיתיות בתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) של המדינה במהלך המחצית הראשונה של השנה סימנו שהכלכלה כבר במיתון. אם מסיבות טכניות, חלקם - בעיקר הבית הלבן ביידן - מסרבים להכיר בעובדה זו, מצב העניינים עם כספי משק הבית המתואר כאן מעיד - ובתוקף - שהכלכלה תימצא בקרוב במיתון. ואם החדשות הרעות של המחצית הראשונה אכן מאותתות על כך שמיתון כבר החל, אז התמונה המתוארת כאן מעידה - באותה מידה - שהמיתון יימשך עד 2023. עם האינפלציה עדיין משתוללת, השנה הקרובה עשויה בהחלט ראויה ל-XNUMX. מתאר: "סטגפלציה".