המיתון הגלובלי המתקרב, בסיוע 'המלחמה הירוקה' של אירופה עם רוסיה

אל האני "מבוגרים" חזרו לשלוט. הם נתנו לנו עוד מלחמה בלי סוף, א משבר סחורותו משבר שרשרת האספקה. מה הלאה? מיתון עולמי?

השווקים הם בלגן מוחלט, עם Walmart
WMT
מינק 10% במסחר אחד ב-18 במאי. הפעם האחרונה שזה קרה הייתה מפולת הבורסה של אוקטובר 1987.

האינפלציה, הודות להדפסת כסף שלא מוצגת ו מבחן הכנסה בסיסית אוניברסלית-נהיגה במהלך סגר חסר תקדים בסגנון סין של כלכלת ארה"ב בשנים 2020-2021, שוחקת כעת את רמת החיים.

זה גלובלי.

אל האני הדפס אינפלציה בבריטניה ב-18 במאי היה 9%. עד כמה זה חולף? אם אירופה תמשיך את הלחץ על סחורות במלחמה הכלכלית שלה עם רוסיה, אז התשובה היא - כל עוד אירופה ורוסיה מטילות סנקציות זו על זו לכל הדעות.

כפי שניבאתי כאן עוד בפברואר, לפני המצור הרוסי על מריופול, ולפני שחלק גדול מאזור דונבאס נפל לשליטה צבאית רוסית, המלחמה באוקראינה הולכת להיות איומה עבור אירופה.

ואירופה לא הולכת להיות היחידה. השווקים המערביים (G-7) מעורבים יותר משווקי ארה"ב-סין.

ה-S&P נמצא ברצף הפסדים כבר שישה שבועות. אם הוא מפסיד במשך 8 שבועות ברציפות, זה שובר שיא. זה למטה מעל% 20 מתחילת השנה ועד היום.

הנאסד"ק נמצא בטריטוריה דומה. כמו סין, כפי שנמדדה על ידי CSI-300.

אירופה יכולה רק להחמיר מכאן, אם לא רכישת הבנק המרכזי האירופי שבבים כחולים DAX ו-CAC-50 מבלי לספר לנו.

צרפת בדיוק עברה בחירות, ועמנואל מקרון ראה את יריבו הפופוליסט, מרין לה פן זוכה בעוד קולות של אלה מתחת לגיל 50, מאשר מקרון. ישנן בחירות לפרלמנט הקרובות הקיץ, עוד מבחן לאופן שבו ממשלת מקרון מטפלת בשורה של משברים ללא הפסקה מאז החלה המגפה ב-2020, ומעמד המבוגרים והמומחים חזרו לשלטון בוושינגטון.

אם כבר מדברים על זה, המפלגה הדמוקרטית מודאגת.

מדברים כל הזמן על הסרת מכסים מסין כדי להילחם באינפלציה. אבל זה מאוד לא פופולרי, על פי סקר של Morning Consult. נומורה אמרה בהערה ללקוחות בשבוע שעבר כי "לא סביר להניח להחזרת התעריפים תהיה השפעה משמעותית על האינפלציה בארה"ב.

בחירות אמצע הקדנציה צפויות להפוך את הגאות בבית הנבחרים עבור הרפובליקנים, ואולי גם בסנאט. העמדת פנים להילחם באינפלציה על ידי פתיחת שערי השיטפון ליבוא מסין היא מדיניות גרועה ומנוגדת לאינטרסים של הבוחרים.

אפילו ג'נט ילן מודאגת. ה השווקים מתייחסים אליה ברצינות.

החודש, היא הזהירה את הנשיא ביידן כי סנקציות נגד רוסיה וסנקציות תגמול שהטילה רוסיה נגד ארה"ב ואירופה עלולות לצלול את העולם למיתון עולמי עמוק. אף אחד באירופה לא מקבל דשן רוסי או חיטה. הנפט יופסק עד סוף 2022, למעט חריגים בודדים. הם עדיין קונים גז טבעי, אבל טוענים שכן מנסה לקנות פחות כשהם נגמלים ממנו למקור ממקומות אחרים, כולל קטאר, ניגריה, אלג'יריה ו-LNG אמריקאי יקר יותר.

אירופה רוצה להיות ירוק בכל מקרה, אז זו מתת משמים עבורם. הם יכולים להפעיל את הכלכלה המזדקנת שלהם עם פאנלים סולאריים מתוצרת סינית וטחנות רוח... בזמן שהם עדיין מייצרים אותם.

ילן העלתה ספקות האם אירופה קונה פחות דלק רוסי באמת תפגע בכלכלה הרוסית. מחירי נפט וגז גבוהים יותר יפצו על נפח נמוך יותר.

היא אמרה שבעוד שזה הגיוני שהאיחוד האירופי יגוון הרחק מהתלות שלו באנרגיה רוסית, אמברגו או איסור תגמול רוסי ישתקו את האיחוד האירופי. כפי שהוא, רוסיה דורשת תשלום ברובל, ומחזירה את הרובל לשיאים שלפני המלחמה מול הדולר והאירו.

אל האני ארה"ב רוצה להפוך לספקית אנרגיה לאירופה, מחליף את רוסיה, כך שכל זה הוא במדיניות החוץ האמריקאית ובאינטרסים כלכליים. וושינגטון מחזרת אחרי האירופים לשלוח להם נפט ממאגרי הנפט האסטרטגיים שלנו להתחדד לבנזין, וזו אחת הסיבות לכך שהשוק שלח את מחירי הבנזין לכמעט $5 לגלון בשלושת השבועות האחרונים.

זה לא יכול להימשך. ממשל ביידן צריך להוריד את מחירי הדלק עד לבחירות אמצע הקדנציה בנובמבר - אחרת יתמודד עם ניצחונות רפובליקנים גדולים בנובמבר.

הבעיות הכלכליות אינן מוגבלות לאזור האירו-אטלנטי.

הנעילה של שנגחאי, עיר הנמל העמוסה ביותר בעולם, בסין, יוצרת צווארי בקבוק לוגיסטיים שהם גם אינפלציוניים ורעים לכלכלה. החדשות הטובות, זה נראה כמו ההנהגה הסינית עומדת לסיים את הנעילה שם.

לאחר הסתכלות על הגרף הזה, אם אתה משקיע גלובלי, תעודת הסל MSCI Qatar נראית די טוב כרגע. תעודת הסל VanEck Russia הייתה נראית טוב. אבל זה בוטל.

המלחמה הירוקה בין רוסיה לאיחוד האירופי

רוסיה החזירה את רוחות הרפאים של פלישות העבר למערב אירופה. הגרמנים זוכרים את ברלין שנכבשה על ידי החיילים הרוסים פעמיים, במאות השמונה עשרה והעשרים. פריז נתפסה ב-1814. וינה ב-1945, ובודפשט ב-1848 וב-1945.

האיחוד האירופי כבר עשה את כל הנזק שהוא יכול היה לגרום לרוסיה בכך שהוא התייצב לצד ארה"ב ואסר על הבנק המרכזי של רוסיה לגשת לחשבונות הדולר והאירו שלו במדינותיהם.

חברות גדולות רבות באיחוד האירופי עוזבות את המדינה, כולל Shell Oil ו-BP. הדבר היחיד שהאיחוד האירופי לא עשה הוא לאסור את האנרגיה הרוסית. הסיבה לכך היא שפחמימנים רוסיים הם כ-30% מאספקת הנפט הבסיסית של אירופה ו-40% עבור גז טבעי. מספר זה גבוה יותר עבור מדינות מסוימות (גרמניה), נמוך יותר עבור אחרות (צרפת).

אם רוסיה תסגור את נורד סטרים I, לאירופה יהיו הפסקות חשמל מתגלגלות וקיצוב אנרגיה בתרחיש הגרוע ביותר. זה יכול לקרות בכל יום.

"אני עדיין מאמין שנמנע ניתוק מלא של אספקת הגז הרוסית לאירופה ומיתון בגוש האירו", אומר מארק האפלה, מנהל ההשקעות של Global Wealth Management ב-UBS. זה המקרה הבסיסי שלהם נכון ל-3 במאי. "אנחנו כן רואים כמה השלכות של השינוי הימי בגישה המערבית לאנרגיה רוסית", הוא מודה. "סביר להניח שלאלה יהיו השלכות על המשקיעים הן בטווח הקרוב והן בטווח הארוך."

מחירי הגז הטבעי עד 3,500 דולר ל-1,000 מ"ק צפויים בחורף הבא באירופה אם המלחמה הזו תימשך, לפי Rystad Energy. מחירי הגז הטבעי כבר עולים באירופה, אם כי רוב זה נובע מכך ספקולציות בשוק מחמיר את המצב.

מכיוון שאירופה אומרת לא יותר גז זרמים רוסי, הביקוש ל-LNG מהכלכלה השנייה בגודלה בעולם (כאשר בוחנים את האיחוד האירופי כאחד) דוחף את המחירים מעלה ומעלה.

הביקוש העולמי ל-LNG צפוי להגיע השנה ל-436 מיליון טון, ולעלות על ההיצע הזמין של 410 מיליון טון בלבד. "סערת חורף מושלמת" עשויה להיווצר עבור אירופה, כאשר היבשת שואפת להגביל את זרימת הגז הרוסי, אמרו אנליסטים של Rystad ב-8 במאי. חוסר איזון האספקה ​​והמחירים הגבוהים יקבעו את הסביבה השורית ביותר עבור פרויקטי LNG ביותר מחודש ימים. עשור, אם כי אספקה ​​מפרויקטים אלה תספק הקלה רק לאחר 2024.

תוכנית REPowerEU של האיחוד האירופי קבעה יעד שאפתני להפחית את התלות בגז הרוסי ב-66% השנה - יעד שיתנגש עם היעד של האיחוד האירופי לחדש את אחסון הגז ל-80% מהקיבולת עד ה-1 בנובמבר.

לפי ההערכות של Rystad, ההתרחקות של אירופה ממקורות אנרגיה רוסיים "ערערה את כל שוק האנרגיה העולמי" שהחל ב-2022 באיזון עדין של היצע וביקוש.

הכרזת האיחוד האירופי להפחית את ההסתמכות על גז בצינור רוסי ובעד 40% בשנים הקרובות תשנה את שוק ה-LNG העולמי, "כתוצאה מכך לעלייה חדה בביקוש ה-LNG האירופאי מבוסס אבטחת אנרגיה" הנתון כיום ומתת-פיתוח פרויקטים לא יוכלו לספק, העריך Rystad החודש.

רוסיה מכרה 155 מיליארד מטר מעוקב (Bcm) של גז לאירופה בשנת 2021. החלפתו לא תגיע במהירות ויהיו לה השלכות קשות על הכלכלה האירופית, מה שעלול להוביל אותה לקיפאון כלכלי ולמיתון כואב, מה שגורם להתאוששות שלאחר המגפה.

סביר להניח שזה גם ייצור פריחה עבור יצרני LNG בארה"ב בקנה מידה ומשך שלא נראו במשך יותר מעשור: יצואנית LNG Cheniere Energy עלתה ב-30% מהשנה עד היום.

"פשוט אין מספיק LNG בסביבה כדי לענות על הביקוש. בטווח הקצר זה יגרום לחורף קשה באירופה. עבור יצרנים, זה מצביע על כך שהתנופה הבאה של LNG כבר כאן, אבל היא תגיע מאוחר מדי כדי לענות על הזינוק החד בביקוש. השלב מוכן לגירעון מתמשך באספקה, מחירים גבוהים, תנודתיות קיצונית, שווקים שוריים וגיאופוליטיקה מוגברת של LNG", אומר קאושאל ראמש, אנליסט בכיר לגז ו-LNG ב-Rystad Energy.

בפן הגיאופוליטי, גרמניה מתנהגת כמו ונצואלה ומלאימה נכסי מדינה זרה. הֵם השתלט על גזפרום גרמניה בתחילת אפריל. ואז רוסיה אחת העלתה את הגרמנים ו אסר על כל החברות הרוסיות ממכירת דלק לחברה הבת שבעבר הייתה בבעלות גזפרום.

באפריל, וושינגטון פוסט הכתבים אוון הלפר, סטיבן מופסון וצ'יקו הרלן כתב שכמעט בכל מקרה, 18 החודשים הקרובים "הולכים להיות תקופה מזעזעת עבור אירופה, כאשר ההשפעות של המחירים הגבוהים מתפרצות ברחבי העולם וממשלות נאבקות להפעיל את המפעלים שלהן, לחמם את בתיהם ולשמור על תחנות החשמל שלהן פועלות".

Bundesbank, הבנק המרכזי של גרמניה הזהיר כי המדינה הכלכלה עלולה להתכווץ ב-2% אם המלחמה תימשך. שימו לב לקיצוב אנרגיה. ולא רק באירופה. יכול להיות שאנחנו מתמודדים עם זה בארה"ב, אומר סטיבן פ. הייוורד, חוקר תושב במכון למחקרים ממשלתיים באוניברסיטת ברקלי.

"נראה שהנשיא ג'ו ביידן והדמוקרטים נחושים לחזור על כל טעות מדיניות של שנות ה-1970, ואולי זה לא יסתיים עד שביידן ינסה להטיל פיקוח על מחירים וקיצוב". כתב הייווד בעיתון ניו יורק פוסט על 18 מאי.

עם זאת, רוסיה יכולה להיות רק כל כך מבינה. זה נשאר מחזה סחורה, ולא הרבה יותר. הכלכלה כבר במיתון.

פי תחזית בלומברג, התמ"ג הרוסי יירד ב-9.6% בשנת 2022 עם ירידה רבעונית של שיא התמ"ג שתגיע ל-15.7% לעומת לפני שנה. ממשלת רוסיה צופה ירידה של 6-8%, אבל זה אופטימי מדי, בהתחשב באין סוף למלחמה באוקראינה.

ההיסטוריה של שלושת העשורים האחרונים מלמדת שהתמ"ג הרוסי ירד ב-16% בשיאו של משבר הטרנספורמציה בתחילת שנות ה-1990, ב-5% במהלך משבר המחדל הריבוני של 1998, ב-9% ב-2008. משבר עולמי בשנת 3, וב-2014% בלבד בשלב המשבר המקומי בשנת XNUMX כאשר הגירושים מרוסיה ואוקראינה החלו ברצינות.

הירידה החזויה כעת עולה בגודלה על כל אלו שנצפו בעבר במהלך משברים רגילים והיא דומה לזו במהלך משברי הטרנספורמציה הכואבים ביותר, חברת המחקר הכלכלי אומר Vox EU.

כמה רע זה יכול להיות?

לפי הדיווחים, האו"ם מנסה להקל על שיחות עם רוסיה, אוקראינה, טורקיה, האיחוד האירופי וארה"ב על החזרת יצוא התבואה מאוקראינה.

מזכ"ל האו"ם אנטוניו גוטרס מזהיר מפני רעב בגלל יצוא החיטה שנתקע באוקראינה.

האם זו הגזמה? אולי. האו"ם מזהיר מפני רעב כל שנה אחרת כך נראה. הם עשו זאת ב-2021 ולא הייתה מלחמה בשום מקום מחוץ לתימן.

עוד במרץ, מגזין Foreign Policy פרסם מאמר שמקורו ב-IMF, האומר כי עיכובים בחיטה באוקראינה יהיו סוגיית ביטחון תזונתי מרכזית עבור חלקים מאפריקה. כאשר רוסיה ממשיכה לשלוט בים השחור ויוצאת במאמץ מלחמתי לכבוש את הנמלים האוקראינים העיקריים של מיקולייב ואודסה לאחר מכן, אין דרכים קלות עבור החיטה האוקראינית להגיע לשווקים המסורתיים שלה במזרח התיכון ובאפריקה בשלב זה.

באפריל, דוד מלפס, נשיא הבנק העולמי, אמר CNBC שמיתון עולמי לא היה תרחיש הבסיס שלהם. זה עכשיו?

הרבה מזה יהיה תלוי באירופה, ארה"ב והמלחמה באוקראינה.

ארה"ב מסלימה, עם ה הסנאט מצביע לאישור חבילת סיוע צבאי של 40 מיליארד דולר. זה בערך 23% מהתמ"ג של אוקראינה. אירופה נרתעת לאחור על הסלמה, אבל הוא לא מציע הרבה בדרך לתיווך שיחות בין הרוסים והאוקראינים. אירופה יודעת שמלחמה ממושכת פירושה מיתון עמוק יותר, והאפשרות של תסיסה אזרחית מהסוג שראו מדינות באיחוד האירופי ביחס למחירי הדלק הגבוהים ולמדיניות קוביד. אירופה נרגעה מאז 2008. כעת יש לה מלחמה על גבולה המזרחי.

אם מלחמת פרוקסי ארה"ב-רוסיה באוקראינה נמשכת, הסיכויים למיתון עולמי גדלים מיום ליום.

המשקיעים יודעים את זה. בין אם מדובר בקרן קריפטו, קרן כמות או קרן נאמנות, מנהלי כספים בונים מזומנים, בוחרים את מקומם, וכמו כולנו – מנסים לקרוא בין השורות של הדיוקן של התקשורת המערבית על המלחמה הגדולה ביותר מאז ארה"ב ו ברית המועצות ניצחה במלחמת העולם השנייה נגד דיקטטור אירופי אכזרי.