התחזית המקרו-כלכלית בין שוקי האג"ח והמניות ממשיכות להתפצל, אמר ג'יי.פי מורגן.
אם שוק האג"ח צודק לגבי הסיכון האינפלציוני, המניות יתמודדו עם חיסרון פוטנציאלי של 20%.
האזהרה מגיעה כאשר שוק הדובים ב-S&P 500 הסתיים, ומגדיר אותו לשוק שורי חדש.
הניתוק בין שוקי המניות לאג"ח התרחב בחודשים האחרונים, כאשר שני סוגי הנכסים מאותתים על מציאות כלכלית שונה, אמרו אנליסטים של JPMorgan בפתק ביום חמישי.
אבל אם התחזית האינפלציונית של שוק ההכנסה הקבועה תתברר כנכונה, המניות יתמודדו עם חיסרון פוטנציאלי של 20%.
"שווקי האג"ח עדיין מתמחרים בתקופה מתמשכת של אי ודאות מאקרו כלכלית מוגברת, גם אם הייתה ירידה מתונה בשלושת החודשים האחרונים. לעומת זאת, שוקי המניות נראים 'מתומחרים לשלמות', כאשר ה-S&P כעת מעל הערכת שווי הוגן מביטה דרך העלייה בתנודתיות המקרו-כלכלית מאז המגיפה", נכתב בהודעה.
לפי המודל של JPMorgan, אי הוודאות באינפלציה ירדה, לצד ירידה מתמשכת בהפתעות האינפלציה.
"אם שוקי המניות היו מתמחרים עלייה בנפח האינפלציה לרמות התואמות את שוקי האג"ח שנראה שהם מתמחרים, זה היה מרמז על ירידה של כ-20% מהרמות הנוכחיות", אמרו אנליסטים.
האזהרה מגיעה כאשר שוק הדובי ב-S&P 500 הסתיים, ומגדיר אותו לשוק שורי חדש, לאחר שהותיר את סערת הבנקים ואת משבר ברירת המחדל של החוב במראה האחורי. מדד ה-VIX, שנחשב לעתים קרובות למדידת הפחד של שוקי המניות, הגיע לשפל שלו זה שלוש שנים.
המדדים הועלו גם בעקבות עלייה שהתרכזה במניות הטכנולוגיה, שכן בינה מלאכותית הקדימה את המגזר קדימה. זה גרם לחלקם לחזות עליות נוספות, כמו הכלכלן אד ירדני, שדיבר על תרחיש 'אם כל ההתפרקות'.
זאת למרות כמה ציפיות להעלאת ריבית נוספת בפגישה הקרובה של הפדרל ריזרב, שכן שוק העבודה והשכר נותרו חזקים.
אבל במקרה ששוקי האג"ח מסוגלים להסתכל מעבר לסיכון האינפלציוני, ג'יי.פי מורגן צופה שהתשואות של אג"ח ל-10 שנים ירדו בכ-70 נקודות בסיס.
קרא את המאמר המקורי על Business Insider
מקור: https://finance.yahoo.com/news/stocks-plummet-20-bond-markets-215443630.html