(בלומברג) - סטגפלציה היא הסיכון העיקרי לכלכלה העולמית ב-2023, לפי משקיעים שאמרו שהתקוות לעלייה בשווקים מוקדמת לאחר המכירה האכזרית של השנה.
הנקרא ביותר מבלומברג
כמעט מחצית מ-388 המשיבים לסקר MLIV Pulse האחרון אמרו שתרחיש שבו הצמיחה תמשיך להאט בעוד האינפלציה נשארת גבוהה ישלוט בעולם בשנה הבאה. התוצאה השנייה בסבירות גבוהה היא מיתון דפלציוני, בעוד שהתאוששות כלכלית עם אינפלציה גבוהה נתפסת כסבירה לפחות.
התוצאות מאותתות על שנה מאתגרת נוספת עבור נכסי סיכון לאחר שהידוק הבנק המרכזי, האינפלציה הגואה וההשפעה של פלישת רוסיה לאוקראינה הזינו את מסלול המניות הגרוע ביותר מאז המשבר הפיננסי העולמי. על רקע עגום זה וככל שהמניות עלו ברבעון הרביעי, למעלה מ-60% ממשתתפי הסקר אמרו כי משקיעים ברחבי העולם עדיין שוריים מדי במחירי הנכסים.
"השנה הבאה עדיין תהיה קשה", אמרה ניקול קורניצר, מנהלת תיקי ההשקעות בפריז של קרן באפלו הבינלאומית ב-Kornitzer Capital Management Inc., המפקחת על כ-6 מיליארד דולר. "בהחלט, סטגפלציה היא התחזית לעת עתה."
בינתיים, כ-60% מהמשתתפים צופים שהדולר ייחלש עוד חודש מהיום. זה מנוגד לחודש שעבר, אז כמעט מחצית מהנשאלים אמרו שהם ייכנסו לפגישת הפדרל ריזרב בנובמבר עם פוזיציה ארוכה בדולר. עוצמתו של המטבע הכבד הכבידה על מספר סוגי נכסים השנה, כולל מטבעות אחרים כמו האירו ומניות בשווקים מתעוררים. דולר גולש עלול ליצור כיסים של הזדמנויות במה שכבר צפוי להיות 2023 חסרת ברק.
"הדולר כנראה ייחלש לאורך 2023", אמר קורניצר. "אולי לא באופן דרמטי, אבל כנראה שהמגמה תהיה ירידה". מיתון בארה"ב וכיוון השערים יהיו הזרזים העיקריים למטבע, אמרה.
כל העיניים נשואות לבנק הפדרלי שנכנס לשנת 2023, כאשר הצמיחה צפויה להיעצר עוד יותר ככל שהריבית תישאר גבוהה יותר למשך זמן רב יותר, משטר שכבר הובא מראש על ידי היו"ר ג'רום פאוול. יחד עם זאת, מדיניות קוביד אפס הנוקשה של סין היא סיכון נוסף עבור הכלכלה העולמית כאשר המקרים מרחפים בשיא.
יותר ממחצית מהנשאלים מצפים שה-S&P 500 יסיים את 2023 בטווח של 10% נמוך יותר או יותר. זה עולה בקנה אחד עם הציפיות של וול סטריט, כשאסטרטגים ב-Goldman Sachs Group Inc., מורגן סטנלי ובנק אוף אמריקה קורפ בין אלה הרואים את ה-S&P 500 ללא שינוי יחסית בעוד כ-12 חודשים מהיום. כולם מצפים שהירידה ברווחים תכביד על ביצועי המניה.
"אנליסטים יצטרכו להתאים כלפי מטה את אומדני הרווחים שלהם", אמרה אנקה טריון, מנכ"לית באמסטרדם ב-Van Lanschot Kempen, שלחברה יש השקפה שמרנית על מניות במהלך 2023. "אנו מצפים מאירופה לראות התכווצות כלכלית, ארה"ב ככל הנראה תוכל להראות רק צמיחה מתונה, וסין כבר לא תשיג את השאיפות שלה".
עם זאת, למרות הפסימיות, המשיבים בסקר אמרו שהאינפלציה בארה"ב צפויה לרדת מתחת ל-3% ב-2023 מאשר לעלות על 10%, מה שמרמז על הקלה מסוימת לקראת סוף השנה. אלו יהיו חדשות מבורכות עבור פקידי הפד שכבר סימנו שהם נוטים להורדת הילוך לעלייה של 50 נקודות בסיס בדצמבר כדי לצמצם את הסיכונים של הידוק יתר.
מבחינת הזדמנויות, משתתפי סקר MLIV רואים הזדמנות לצבור אג"ח ארוכות טווח ומניות טכנולוגיה, בין נושאים אחרים. שני סוגי הנכסים נפגעו השנה בשל העלייה החדה בריבית.
בין שאר הסיכונים הפוטנציאליים בשנת 2023 הם התפתחויות בשוק הדיור בבריטניה ובקנדה, כאשר המשיבים רואים סבירות גבוהה יותר להתרסקות של 20% במדינות אלו מאשר במדינות אחרות. הזינוק בעלויות ההלוואות מאלץ כמה קונים פוטנציאליים לצאת מהשוק ומדרבן תחזיות לירידה במחירי הדירות.
רוב המשיבים התעלמו מהאפשרות להסלים את הסכסוכים הגיאופוליטיים בשנה הבאה - למשל, סין וטייוואן וכן נאט"ו ורוסיה.
"המחצית הראשונה של 2023 תישלט על ידי סיפור התעריפים הגבוהים יותר", אמר איפק אוזקרדסקאיה, אנליסט בכיר ב- Swissquote. "עם זאת, בסביבות הרבעונים השלישי והרביעי של השנה הבאה, אנו מצפים שהרטוריקה בשוק תעבור לכיוון 'צמיחה נמוכה ומיתון'".
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/stagflation-rule-2023-keeping-stocks-010007477.html