דברים טובים אמורים להגיע באריזות קטנות, אבל זה לא היה המקרה של מניות של חברות קטנות השנה. יכול להיות שזה עומד להשתנות.
כעת, הפד נראה מוכן לכך להאט את קצבו של העלאות הריבית - שוק החוזים העתידיים של קרנות הפד מתמחר רק סיכוי של 26% להעלאה של שלושת רבעי נקודה בפגישה הבאה שלו בספטמבר, ירידה של כ-60% רק לפני שבוע - והציפיות הנפילות הללו היו חדשות נהדרות עבור כובעים קטנים. מדד ראסל 2000 עלה ב-14.3% מהשפל של אמצע יוני, וגובר על העלייה של 500% ב-S&P 12.6 באותה תקופה.
נראה כי החברות הקטנות עוקבות אחר דפוס מוכר, מניבות ביצועים נמוכים לפני מיתון ולאחר מכן ביצועים טובים יותר כשיוצאים ממנה. זה היה המקרה ב-1990, 2001, 2008 ו-2020, לפי לורי קלבסינה, אסטרטגית מניות ראשי בארה"ב ב-RBC Capital Markets, כאשר מניות קטנות ירדו יותר מאשר מניות גדולות לקראת המיתון, לפני שהצליחו להתעלות בדרך החוצה.
"עכשיו אנחנו מרגישים בנוח להגיד למשקיעים לסבול מעודף משקל בחברות קטנות", היא כותבת.
כמובן, כדי שזה יעבוד, החברות הקטנות נאלצו לתמחר הן את העלאות הריבית של הפד והן המיתון שאחריו בדרך כלל. הערכות השווי שלהם מצביעות על כך שכבר עשו זאת. ראסל 2000 נסחר לאחרונה ברווחים עתידיים של פי 13 בלבד של 12 חודשים, קרוב לרמה הנמוכה ביותר שהוא פגע מאז המשבר הפיננסי של 2008-09, לפי
בנק אוף אמריקה
.
"[אנחנו] חושבים שהסיכונים מופחתים במידה רבה", כותבת האסטרטגית של BofA Securities, ג'יל קארי הול.
ובכל זאת, יש הרבה זבל באינדקסים קטנים, ועל המשקיעים לחפש חברות איכותיות. האסטרטגים של ג'פריס מעדיפים "צמיחה במחיר סביר", אסטרטגיה שהופיעה היטב במהלך עליית השוק האחרונה. למניות כאלה יש ציפיות חזקות לרווחים-צמיחה, אבל הן רווחיות וכנראה לא יצטרכו לגייס הון אם הכלכלה תעבור עוד תפנית לרעה. האסטרטגים מצאו 18 דוגמאות, כולל
ארמסטרונג תעשיות העולם
(AWI) ו
קפרי אחזקות
(CPRI).
יטי אחזקות
(YETI) נראה מעניין במיוחד. היצרנית של 4.4 מיליארד דולר של מצננים יוקרתיים לקחה נתח שוק מאיגלו ו
נואל מותגים
(NWL) קולמן עם טכנולוגיה מוגנת בפטנט המאפשרת לו לשמור על מזון ושתייה קרירים לאורך זמן, מסביר מיילס לואיס מ-Royce Investment Partners, הבעלים של Yeti. החברה עדיין צומחת, כאשר מכירות קרירות יותר צפויות לצמוח באמצע שנות העשרה ב-2023. והיא הוסיפה מוצרים חדשים, שאמורים להפיג את החששות שהצמיחה שלה תאט.
"אנשים חושבים שהם [יטי] פוני בטריק אחד", אומר לואיס. "עכשיו יש להם עסק לכלי שתייה."
המכירות צפויות להתחזק מדי שנה בשיעור של 12% במהלך השנתיים הקרובות ל-2.1 מיליארד דולר, לפי FactSet. זה יעלה את הרווח למניה בכ-15% בכל שנה ל-3.82 דולר עד 2024, מה שיכול להעלות את המניה. במחיר של 50.77 דולר, היא נסחרת בכפי 15 מהרווחים האחוריים, קצת יותר ממחצית מהממוצע של חמש שנים של פי 26.
אין דבר טוב יותר מחברות קטנות עם לקוחות פוטנציאליים גדולים.
כתוב לי יעקב סוננשיין ב [מוגן בדוא"ל]