להפליג את המיתון הבא עם 3 הדיבידנדים הגדולים האלה

בתור משקיעי דיבידנד - ומשקיעי קרנות סגורות (CEF), במיוחד - אנחנו לדעת כדי להישאר במסלול כאשר תיקוני השוק יגיעו: אנחנו לא רוצים למכור ולנתק את התשלומים היקרים שלנו!

זה ההיפך מהמעריצים והנערות שמתעסקים במניות קריפטו, טכנולוגיות חסרות רווח, NFTs ואלוהים יודע מה עוד. כשמגיעים מיתונים, הם חופשיים לשחרור - למרות שהם תמיד לעשות זאת מאוחר מדי. ואז הם נאלצים לשבת ולראות את מה שנשאר מהמזומנים שלהם נטרף על ידי אינפלציה!

בהישארות בקורס, אנחנו לא אנחנו צריכים לדאוג לגבי הסיכונים האלה: עם התשואות הגבוהות של ה-CEF שלנו, אנחנו יכולים לשבת חזק בתקופות טרשיות, לאסוף בשמחה את התשלומים שלנו עד שהעניינים יירגעו.

למעשה, אנחנו יכולים לעשות יותר מאשר רק לשבת חזק - אנחנו יכולים להסתכל על אינדיקטור אמין אחד שאומר לנו מתי יגיע המיתון הבא (רמז: כתוב שם לא אחד באופק עכשיו). כאשר "אות המיתון" שלנו כבה, אנחנו יכולים לקלוט CEFs שמגדילים את ההכנסה שלנו ומחליקים את התנודתיות שלנו. נדון בשניים להלן.

אבל קודם כל, בואו נדבר על אותות המיתון, שבטח שמעתם עליו: עקומת התשואות.

תרשים זה מראה את ההבדל בין תשואת אג"ח ארה"ב ל-10 שנים לבין תשואת אג"ח ארה"ב לשנתיים. בזמן שאני כותב את זה, הראשון הוא 2% והשני הוא 1.816%. לפיכך ה"מרווח" בין השניים הוא 1.196, מספר חיובי.

זה הגיוני. אחרי הכל, כשאתה קונה אוצר ל-10 שנים, הכסף שלך נעול לעשור, אז אתה צריך לקבל פיצוי על חוסר הנזילות הזה. כפי שניתן לראות בתרשים, כך הדברים מתנהלים בדרך כלל.

אבל שש פעמים במהלך 45 השנים האחרונות, המספר הזה הפך לשלילי, כלומר המשקיעים קיבלו פחות עניין עבור החזקת אג"ח לטווח ארוך יותר. זה לא הגיוני! כשזה קורה, זה נקרא עקומת תשואה הפוכה. ובכל פעם שההגדרה הזו מתרחשת, מגיע מיתון, לרוב תוך שישה עד 18 חודשים.

אז אם אנחנו רוצים לחזות את המיתון הבא, אנחנו רק צריכים לראות את עקומת התשואות של משרד האוצר, וברגע שהוא מתהפך, אנחנו יודעים שמיתון מגיע.

איך לנצח את המיתון הבא (עם "ללא דרמה" 7%+ דיבידנדים)

זה המקום שבו קרנות סגורות עם תשואה גבוהה שלנו (CEF) נותנות לנו יתרון גדול כי אנחנו תמיד דורשים הנחה כשאנחנו קונים. הסיבה לכך היא ש-CEF עם הנחה עמוקה לשווי הנכסים הנקי (NAV, או ערך תיק הקרן) יכול לשמש "בולם זעזועים" לתיק שלנו, מכיוון שקשה לקרן עם הנחה עמוקה להיות זול יותר!

ראינו את זה בפעולה עם שני ה-CEF של שירותי הבריאות שלנו פנימי CEF תיק, ה Tekla Life Sciences (HQL) ו Tekla Healthcare Investors (HQH) קרנות, ששתיהן נסחרו בהנחות של בסביבות 11% בתחילת מרץ 2020. כפי שניתן לראות, הצמד הזה לא נפל עד למדד S&P 500 כשההתרסקות פגעה, והם חזרו מהר יותר (וגבוה יותר) מהשוק. ההנחות שלהם הצטמצמו לכ-7% עד סוף השנה.

מה גם ששתי הקרנות מניבות תשואה היסטורית מ-7% לצפון של 9%. ומכיוון שהתשואה לעיל כוללת דיבידנדים, חלק ניכר ממנה היה במזומן.

CEFs עירוני-בונד עוברים דרך תיקונים

אנחנו לא צריכים להסתמך רק על ההנחות שלנו כאן: אנחנו יכולים להעניק לעצמנו שכבת הגנה נוספת על ידי הוספת קרנות שמפחיתות באופן אקטיבי את התנודתיות שלהן (וגם להגביר את ההכנסה שלנו). קח CEFs שמחזיקות באג"ח עירוניות, שהן הרבה פחות תנודתיות ממניות ומציעות דיבידנדים גבוהים הפטור ממס עבור רוב המשקיעים. שתי החוזקות הללו הופכות אותן לאפשרויות נהדרות בזמנים קשים.

כדי לראות למה אני מתכוון, שקול את BlackRock Municipal Income Trust (BLE) ו BlackRock MuniYield Quality Fund (MQY), את שניהם הדגשתי בטור יום שני שלי ב-Contrarian Outlook. שניהם שרדו את שני המיתונים האחרונים (הם לא היו בסביבה כדי לראות יותר מזה) והרוויחו כסף על הדרך.

ואסור לנו להוזיל את הערך של ההטבה הפטורה ממס. נכון לעכשיו, BLE מניב 5.3%, וזה בריא מספיק בפני עצמו, אבל זה יכול להיות המקבילה החייבת במס של תשלום של 8.8% עבורך אם אתה נמצא במדרגת המס הגבוהה ביותר. באופן דומה, התשואה של 5.1% של MQY יכולה להיות זהה לתשלום של 8.1% על מניה או קרן החייבת במס למרוויח גבוה.

קרנות שיחות מכוסות מעניקות לך חשיפת מניות "מופחתת".

אפשרות נוספת היא CEF CEF, המוכרת אופציות רכש (חוזים המעניקים לרוכשים אפשרות לקנות את נכסי הקרן במחיר קבוע בעתיד תמורת מזומן כעת).

זו דרך חכמה לייצר הכנסה מכיוון שהמניה נמכרת במחיר הקבוע - שנקרא "מחיר המימוש" - או שלא. כך או כך, הקרן שומרת על התשלום שהקונה משלם עבור זכות זו, הנקראת הפרמיה, ומעבירה אותה לבעלי המניות כחלק מהדיבידנד שלהם. האסטרטגיה הזו מצליחה במיוחד בזמנים הפכפכים כמו היום.

CEF פופולרי להתקשרות מקורה הוא Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX). כפי שהשם מרמז, היא מחזיקה במניות ב-S&P 500, כך שהפורטפוליו שלה נראה בדומה לזה של קרן אינדקס פופולרית, כגון SPDR S&P 500 תעודת סל (SPY), עם אפל (AAPL), כמו החזקה העליונה שלה, ואחריו Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN) ו טסלה (TSLA).

אבל בניגוד ל-SPY, שמניבה 1.3% זעום, SPXX נותן לך תשלום דיבידנד רציני של 5.8%, הודות לאסטרטגיית הדיבידנד החכמה שלו.

מייקל פוסטר הוא אנליסט המחקר הראשי עבור Outlook השוואתי. לקבלת רעיונות גדולים יותר להכנסות, לחץ כאן לדיווח האחרון שלנו "הכנסה בלתי ניתנת להריסה: 5 קרנות מציאה עם דיבידנדים בטוחים של 7.5%."

גילוי נאות: אין