המיתון מאיים על יצרניות הרכב באירופה אך מקווה למיתון מתון לתחייה

מי יהיה בעל מניות ביצרנית רכב אירופית? זה לא מקרה משכנע לומר שהמיטב שהם יכולים לקוות לו הוא ש-2023 לא תהיה גרועה כפי שחזאים חשבו לאחרונה.

התעשייה נמצאת בסערה של אי ודאות מסיבית כשהיא מתכוננת לקראת המהפכה החשמלית. המכירות עדיין לא מתקרבות להגיע לרמות טרום הקורונה. הרווחים והמכירות של יצרני פרימיום צפויים לסבול יותר מאלה הפועלים בשוק ההמוני, לפי אנליסטים.

בשנת 2022, חברות כמו ב.מ.וו, פולקסווגן, מרצדס, סטלנטיס ורנו פעלו בשוק חלש מאוד, ירידה של קצת פחות מ-10%, אבל בגלל נסיבות מוזרות הרווחים היו חזקים בעיקר. בשנה הבאה צפוי מיתון בראשות גרמניה. למרות זאת, המכירות צפויות להתקדם בקצת יותר מ-10%, אך הרווחים יהיו בלחץ.

נסיבות ייחודיות הגבירו את הרווחים בשנת 2022. כאוס בשרשרת האספקה ​​וצווארי בקבוק שהובילו לאספקה ​​מוגבלת אילצו ענקיות רכב רבות להגביל את המכירות. רבים בחרו למכור רק את אותם כלי רכב עם שולי הרווח הגדולים ביותר וזה השתלם בגדול. צפו שזה יסתיים ב-2023.

עובדה אחת עוזרת להסביר את התרחישים הסותרים הללו. במהלך 3 השנים האחרונות, המכירות במערב אירופה היו די יציבות בין 10.8 מיליון ב-2020 ל-9.99 מיליון ב-2022, לפי LMC רכב. אבל התוצאות הללו נראות גרועות בהשוואה למספר טרום הקורונה של 14.29 מיליון בשנת 2019. חלק גדול מהייצור של התעשייה עדיין מכוון לפגוש שוק מערב אירופי בכ-3 מיליון בשנה יותר מה"שיפור" הצפוי בשנה הבאה. זה לא טוב לשורה התחתונה.

גרמניה, הכלכלה הגדולה ביותר באירופה, צפויה להחליק למיתון בשנת 2023, אך היא לא תהיה גרועה כפי שחזו כלכלנים, על פי מכון IFO למחקר כלכלי .

"המיתון שצפוי לפגוע בגרמניה בחורף הזה יהיה מתון מהצפוי בעבר, כאשר התפוקה הכלכלית תתכווץ ב-0.1% בלבד ב-2023", אמר החזאי ממינכן בדו"ח.

בסתיו ציפתה ה-IFO לירידה של 0.3% ב-2023. כעת הוא צופה צמיחה של 1.6% ב-2024.

בנק ההשקעות מורגן סטנלי מתאר את התחזית לשנת 2023 עבור יצרני הרכב האירופיים כ"מורכבת מתמיד". היא רואה צמיחה כלכלית נמוכה יותר אך אינפלציה נמוכה, שכן מחירי מניות הרכב יורדים יחד עם שולי הרווח. מכירות של יצרניות פרימיום כמו ב.מ.וו ומרצדס עשויות לרדת מהר יותר משיא של כל הזמנים מאשר רכבי שוק המוני, בעוד ששולי רווח יוקרתיים עשויים להיות גם תחת לחץ.

"קיווינו להיות יותר בונים לקראת 2023, אבל רבים מהפחדים של 2022 שהדכאו את הערכות הרכב באירופה במשך רוב 2022 - מלחמה, סיכוני אספקת גז, הגבלות נגיף הקורונה בסין - התהפכו בשבועות האחרונים, והפחיתו את הסנטימנט והערכת שווי הפוך מכאן. אנו מאמינים שההשבתה האוטומטית אפילו לא התחילה", אמר מורגן סטנלי בדו"ח.

"בדיוק כפי שמכוניות (מחירי מניות) עלו כמעט 20% מהשפל, אנו מרגישים שסיכוני הסנטימנט השליליים הם הגדולים ביותר ככל שההשפעה של העלאות הריבית של 2022 על הכלכלה, מכירות הרכב ותמחור המכוניות מתבהרת", נכתב בדו"ח. .

הדו"ח הוסיף כי ממתינים לאישור של מיתון עולמי, אשר יוריד בחדות את סיכויי הרווח של מכוניות במחצית הראשונה של 2023.

בשבוע שעבר העלו הרשויות בארה"ב, באיחוד האירופי ובבריטניה שוב את הריבית.

מחקר ברנשטיין אמר שהתעשייה האירופית נמצאת בתהליך של שינויים אסטרטגיים מרובים ומסיביים.

"במקביל, אילוצי אספקה ​​חיצוניים העניקו לכל יצרניות הרכב כוח תמחור חסר תקדים - הן בפלח הקצה והשוק ההמוני. מול אי ודאויות כלכליות, אופק ההשקעות במגזר התכווץ משנתיים לשלוש, למה שמרגיש כמו ימים בשבועות האחרונים של 2022", אמר חוקר ההשקעות בדו"ח.

התעשייה ובעלי המניות שלה מתמודדים עם בעיות גדולות כאשר הייצור המלא משוחזר. זה צריך להבין אי-מקרה גדול; באיזו מהירות היא חייבת לאמץ כלי רכב חשמליים והאם המהפכה הזו תוביל לכשלים ארגוניים כלשהם.

"ככל שהייצור יתגבר, ההבנה היכן, מתי וכמה כאב (היצרנים) ירגישו תעסיק את השווקים בתחילת 2023. בשנה הבאה אמורים לראות יותר פרטים ככל שפלטפורמות הדור הבא יצוצו, ויעניקו לצרכנים ולמשקיעים תובנה רבה יותר לגבי יכולות EV ותוכנה העתידיות של (יצרנים). ניתוק עולמי נוסף יעמיד (יצרנים) סיכונים והזדמנויות בשווקים בודדים יותר באור הזרקורים, כאשר משקיעים מנסים להבחין בצורת ההתאוששות", אמר ברנשטיין בדו"ח.

בינתיים, LMC Automotive צופה שהמכירות במערב אירופה ב-2023 יזנקו ב-9.4% ל-10.93 מיליון לעומת 2022 מיליון ב-9.99. לפני חודש, LMC חזתה עלייה של 11.1% ל-11.01 מיליון. מערב אירופה כוללת את כל השווקים הגדולים כמו גרמניה, צרפת, בריטניה, איטליה וספרד.

LMC הסכימה שמגבלות האספקה ​​שאפשרו מחירים חזקים ורווחים מנופחים ב-2022 לא יימשכו.

"בשנת 2023, אנו מניחים שצווארי הבקבוק הללו יקלו ככל שהשנה תתקדם. עם זאת, צד הביקושים טומן בחובו גם רוחות נגד, לרבות אינפלציה גבוהה, ירידה באמון הצרכנים, תקציבי משקי בית מתוחים והדוקה יותר של מדיניות מוניטרית. אנו מניחים ש-2023 תעלה בנוחות על 2022, אם כי אנחנו קצת יותר זהירים מהחודש שעבר, מכיוון שאנו מאזנים את הסיכונים המתמשכים להיצע ולביקוש, "אמרה LMC בדו"ח.