אף אחד לא אוהב את עסקת הרוח של JetBlue. מה אם זה עובד?

וול סטריט מעולם לא אהב את JetBlue. זה אילץ שני מנכ"לים, בעיקר בגלל שהם הציעו לנוסעים יותר מדי נוחות בפחות מדי כסף. עכשיו, זה לא אוהב את הרכישה המתוכננת של ספיריט.

מאז ההכרזה על המסע של JetBlue לרכוש את Spirit ב-5 באפריל, מניותיה ירדו ב-42%. במהלך אותה תקופה, מניית דלתא ירדה ב-2%.

JetBlue כבר מזמן משבש, ומפריע למוסכמות התעשייה. היא נוסדה ב-1998 על סמך התיאוריה הבלתי סבירה לכאורה שנוסעים יעברו על פני שדה התעופה לה גוארדיה הנוח הרבה יותר של ניו יורק אל קנדי ​​לטיסות פנים. עד 2019, קנדי ​​שירת 25 מיליון נוסעים מקומיים, מספיק כדי להפוך אותו ל-25^th שדה התעופה המקומי הגדול ביותר, עוד לפני ספירת 34 מיליון הנוסעים הבינלאומיים שלו.

כיום, רוב בתעשיית התעופה מאמינים ש-3.8 מיליארד דולר הם יותר מדי לשלם עבור ספיריט, במיוחד בהתחשב בסיכוי שהרגולטורים לא יאשרו עסקה שמעמידה חברת תעריפים זולה ותעריף נמוך יחד עם עלות גבוהה יותר, גבוהה יותר- מתחרה בתעריף.

אבל זה הוגן לומר שרוב האנשים מעולם לא קיבלו את JetBlue נכון.

כדי לספר בקצרה את ההיסטוריה, JetBlue פרץ מהשער בשנת 2000, הגדיר צמיחה מהירה, ולמשך זמן מה חי בקצה תעשיית התעופה. זה גבר על הסיכויים בקנדי. אחר כך הוא עשה את דרכו לתוך בוסטון, שם הוא גם הפך להיות המוביל המוביל. זה אפילו הפך לשחקן מפתח חוצה יבשות.

בינתיים, וול סטריט דחקה את המייסד דיוויד נילמן ב-2007, לאחר שסופת שלגים הובילה להתמוטטות מבצעית ב-JFK. ואז ב-2014 זה דחף את דייב ברגר, איש מבצעים שהיה חלק מהקבוצה המייסדת. ברגר כעס כשפרש מתפקידו: המנכ"ל הנוכחי רובין הייז החליף אותו.

לפעמים, JetBlue לא עוזר לעצמו. לכל חברת תעופה היה רבעון שני קשה, אבל JetBlue הייתה החברה הגדולה היחידה שהפסידה כסף. ביום שלישי, כשדיווחה על רווחים, מניותיה ירדו ב-6.4%. ביום רביעי אחר הצהריים, מניותיה השיבו את הקרקע האבודה.

יותר משני שלישים מפעולות JetBlue נוגעות בצפון-מזרח, מה שהופך אותה לרגישה באופן ייחודי למזג האוויר התקופתי של האזור ולשמים העמוסים תמיד. עם זאת, מדי פעם, בעיות מבצעיות ותזמון צוות נראו מוגזמות אפילו עבור מוביל צפון מזרח.

פרופסור אמברי רידל, Bijan Vasigh, אומר שלמיזוג הרוח המוצע יש היבטים חיוביים ושליליים כאחד. הוא ציין שהמיזוגים שלאחר 2000 הותירו את הענף עם ארבעה מתחרים גדולים בלבד: JetBlue פלוס Spirit תהיה החמישית. "לתעשיית התעופה יש כמות בלתי נתפסת של תעבורה, ולכן היא מסוגלת להעלות מחירים ולשפר את הרווחיות, וכך גם לגבי JetBlue, אם הממשלה תאשר את המיזוג", אמר וסיג.

המכשול הגדול ביותר של ההגבלים העסקיים הוא ש"חברות התעופה הללו הן תחרותיות, שתיהן מציעות תעריפים נמוכים, במיוחד בפלורידה, [שם] לפורט לודרדייל ואורלנדו יש הרבה חפיפה", מציין Vasigh.

JetBlue נתפסת כחברת תעופה איכותית, בעוד שספיריט לא. רשימת אתגרי המיזוג ארוכה: היא כוללת תפעול, תרבויות, רגולציה ופיננסים.

כתב הנסיעות ג'ו ברנקטלי כינה לאחרונה את JetBlue "הרודף העקשן שהיה מוכן לשלם יותר מדי בסכום אבסורדי כדי להשיג את הנכסים לכאורה של ספיריט (בעיקר מטוסים חדשים וגרעין של טייסים)."

ובכל זאת, ראוי לציין שכאשר אלסקה רכשה את וירג'ין אמריקה באפריל 2016, גם תג המחיר של 4 מיליארד דולר הורגש גבוה מדי. אבל לאלסקה יש נוכחות גדולה יותר בנמל התעופה הבינלאומי של סן פרנסיסקו, והיא הצליחה היטב. כיום, היא המובילה המקומית השלישית בגודלה ב-SFO, עם 9% מהתנועה המקומית. בשנת 2024, אלסקה תצטרף לשותפת ה-Codeshare American ב-SFO Terminal One.

בשיחת הרווחים ביום שלישי, הייז אמר כי עסקת ספיריט "מעוררת טורבו של תוכנית הצמיחה האסטרטגית שלנו". הוא אמר שהעסקה אמורה להיסגר במחצית הראשונה של 2024 וצריכה "לספק 600 עד 700 מיליון דולר בסינרגיות שנתיות נטו".

עם סיום השיחה, אנליסט שאל אם האסטרטגיה הטרנס-אטלנטית של JetBlue תשתנה עקב רכישת Spirit. "לא, זה ללא שינוי," הגיב הייז. "כשאנחנו חושבים על אירופה זה באמת טס לשווקים באירופה החשובים ביותר לניו יורק ובוסטון. אנחנו באמת בוחנים את עסקת Spirit כדי לעזור להגדיל את הנוכחות שלנו מחוץ לצפון מזרח." עד הסתיו, ל-JetBlue יהיו חמש יציאות טרנס-אטלנטיות יומיות.

למעשה, במהלך עונת רווחים שבה רוב חברות התעופה ציינו קיצוץ קיבולת, JetBlue הסתכלה על הדברים אחרת לגמרי. המוביל חתך קיבולת, ולמעשה הקדים לעשות זאת, אבל הוא צומח בצפון מזרח הודות להסכם התפעול שלה עם אמריקן, צומח בשוק הטרנס-אטלנטי באמצעות השירות החדש שלה בלונדון, ובעיקר עובד על עסקת רוח.

בניו יורק, מספר גורמים תורמים לצמיחת JetBlue. העיקרית שבהן היא הברית הצפון-מזרחית עם האמריקאית. "יצרנו תחרות חזקה, [יש לנו] יותר יציאות יומיות מאשר דלתא ויונייטד", אמר הייז.

כמו כן, ל-JetBlue יש טרמינלים חדשים גם ב-LaGuardia וגם בניוארק. הם מוסיפים עלויות, אבל הנשיאה ג'ואנה ג'ואנה ג'ראטי אמרה, "ניו יורק הייתה היסטורית מנוע בניית רווחים עבור JetBlue, והיא עדיין לא התאוששה במלואה" מהמגיפה. "אגב, בניוארק, הורסים את [הטרמינל הישן], אז אין שם אפשרות", הוסיפה.