מאסק מצליף ב-ESG כשהמותג מתחיל לאבד את הברק שלו

אילון מאסק אומר שזו "הונאה".

לארי פינק אומר בלאקרוק
BLK
יבטל את הדגש יוזמות בעלי המניות התמקדו בו.

ביל אקמן, מייסד Pershing Square Capital Management, עכשיו משקיע בחברת ניהול כספים, Strive Asset Management, שמתנגדת לכך.

האם מותג ESG מאבד מהזוהר שלו בעיצומו של החמרה במשבר האנרגיה והכלכלי בעולם? זה בטוח מתחיל להיראות ככה.

ביטול רישום והרציונל מאחוריו

התפרצות בטוויטר לאחר ש-S&P הסירה את טסלה
TSLA
ממדד S&P 500 ESG שלה, אמר מאסק "אקסון מדורגת בעשרת הטובות ביותר בעולם לסביבה, חברתי וממשל (ESG) לפי S&P 500, בעוד שטסלה לא נכנסה לרשימה! ESG זו הונאה. הוא נוצל על ידי לוחמי צדק חברתי מזויפים."

למרות שהכעס הברור של מאסק על הסרת הרישום נראה מובן, אם הרישום של אקסון בין 10 המובילים ברשימה הספציפית הזו הוא אכן עבודתם של "לוחמי צדק חברתי", יש לומר שסביר להניח שזו תהיה הפעם הראשונה אי פעם. היה המקרה. ובכל זאת, אחרים הסכימו עם הערכתו לגבי הסרת הרישום של טסלה.

"מְגוּחָך. לא ראוי לשום תגובה אחרת", מייסדת ומנכ"לית ARK Invest, קתי ווד ציוץ ביום רביעי בתגובה למאמר המפרט את השינוי.

In בלוג, מרגרט דורן, מנהלת בכירה, ראש מדדי ESG, מדדי S&P Dow Jones בצפון אמריקה, אמרה כי "טסלה לא הייתה כשירה להכללה במדדים בגלל ציון S&P DJI ESG הנמוך שלה, שנפל ב-25% התחתונים של קבוצת התעשייה העולמית GICS® עמיתים. זה מצטרף לברקשייר האת'ווי
BRK.B
, גונסון וגונסון
JNJ
ומטה, שחזרו ופגשו את אבן החיתוך של מתודולוגיית המדדים".

דורן הוסיפה כי גורמים אחרים מאחורי הסרת הרישום כללו "ירידה בציוני רמת הקריטריונים הקשורים לאסטרטגיית (היעדר) הפחמן הנמוך של טסלה ולקודים של התנהגות עסקית", והמשיכה ואמרה ש-S&P "זיהתה שני אירועים נפרדים שבמרכזם תביעות. של אפליה גזעית ותנאי עבודה גרועים במפעל פרמונט של טסלה, כמו גם הטיפול שלו ב-NHT
HT
חקירת SA לאחר מספר מקרי מוות ופציעות נקשרו לרכבי הטייס האוטומטי שלה".

אל האני ניו יורק פוסט מדווחת כי "טסלה הייתה החברה הגדולה ביותר שהודרה ממדד S&P 500 ESG בהתבסס על משקל מניותיה ביחס לערכו הכולל של המדד. טסלה מהווה כ-2% מהמדד הרחב".

מחיר המניה של טסלה ירד ביותר מ-7% ב-18 במאי, היום בו הוכרזה על הסרתה. בהתחשב בכך שהשוק הרחב ירד ב-4% באותו יום, קשה לדעת כמה מהצניחה של טסלה נובעת מהפעולות של S&P.

לא בהיותי מחזיק או נהג של טסלה בעצמי, באמת אין לי חלק אישי בכל זה. אבל, אם מקבלים את הטענה שמכוניות חשמליות טובות יותר לסביבה באופן כללי מאשר מכוניות עם מנועי בעירה פנימית, יהיה קשה לזהות כל תאגיד אחר על פני כדור הארץ שהצליח יותר בחלק ה"E" של ESG (סביבה, חברתי, ממשל) מאשר החברה של מאסק.

עם זאת, יש לציין זאת גם MSCI, סוכנות דירוג פופולרית נוספת, נותן לטסלה דירוג A, מה שמצביע על כך שטסלה היא ממוצעת עבור קבוצת התעשייה שלה. MSCI גם מהדהדת את S&P בכך שהיא מציינת שטסלה לא מתאימה ליעדי אקלים הקשורים ל-ESG, בעיקר בגלל שאין לה יעד דה-פחמן. לפיכך, מכיוון שלחברה אין "יעד" לעמוד ביעד קצת שרירותי זה שנקבע על ידי קהילת ה-ESG, מחיר המניה של טסלה נפגע.

לרבים, כולל מר מאסק, הכל נראה לא הגיוני והרסני מיותר של ערך כלכלי.

נימה של פוליטיקה במשחק?

טום פייל, נשיא ה ברית האנרגיה האמריקאית, לא היה מגן ידוע של מאסק וטסלה בעבר. אבל הוא מריח יותר מריח של פוליטיקה שמשחקת כאן. "כמה מהר השמאל פנה אל אילון מאסק", הוא אמר לי במייל. "ברגע שהוא התחיל לבקר את הדמוקרטים, הם השחיזו את הסכינים שלהם. ברגע שהוא הודיע ​​שהוא הולך לנקות את טוויטר, הם חידשו את מכונת ההתקפה שלהם. כעת וול סטריט, שהרעיפה עליו הון במשך שנים, מצטרפת למתקפה. זה מראה לך במה באמת עוסקת תנועת ESG - תגמול חברות ומנהלים על גרירת הקו המתקדם".

כששאלתי אם היא חושבת שההסרה של טסלה ממדד ה-S&P מוצדקת, ראשידה סלאחודין, נשיא ומנכ"ל פרויקט אזרחות תאגידית, השיב כי זה "המחשה ברורה לכמה שרירותית ופגומה הפכה מערכת הדירוג והאינדקס של ESG. כל החברות המובילות ברשימת מדד ה-ESG 'המאוזנת מחדש' היו נתונים לבעיות אפליה ובדיקות ממשלתיות".

סלאחודין גם הביע חשד לפוליטיקה שמשחקת במהלך. "אנו מאמינים שההחלטה הפגומה הזו של S&P אינה קשורה כלל להשפעה הסביבתית או החברתית של טסלה, ובמקום זאת קשורה למעורבות הפוליטית הגוברת של אילון מאסק. לפעילויות החיצוניות של מר מאסק, כולל רכישת טוויטר הממתינה שלו, אין שום קשר לביצועי ה-ESG של טסלה, וככאלה לא אמורות להיות גורמים עבור S&P."

בתקופה של מצוקה כלכלית ומשבר אנרגיה עולמי, זה הוגן לחלוטין לשאול האם דאגות הקשורות ל-ESG הם באמת בין המדדים המובילים שצוותי הניהול בחברות צריכים לשאוף לעמוד בהם. מנהלי השקעות מוסמכים צריכים להעריך ולהעריך מחדש את דירוג רשימות העדיפויות שלהם ללא הרף, ו-ESG לא צריך להיות חריג בתהליך זה.

טענות שהועלו לאחרונה על ידי הנהלת BlackRock למדינת טקסס מצביעות על כך שהחברה מסכימה עם העיקרון הזה. בנוסף להערותיו האחרונות של המנכ"ל לארי פינק שצוטטו בראש הסיפור הזה, בלקרוק הדגישה עוד יותר את סדר העדיפויות המתוקן שלה ל-ESG במכתב החודש למבקר טקסס גלן הגר. החברה הגיבה לחוק חדש בטקסס שיחייב את המבקר לשלול מכל חברה המפלה באופן בלתי הוגן את תעשיית הנפט והגז בטקסס את היכולת לנהל תפקידים בקרנות הפנסיה של טקסס.

רויטרס מדווח כי, בשנת א מכתב 13 במאי בחתימת ראש לענייני חוץ שלה, דליה בלס, בלאקרוק אמרה להגר כי "החלטות ההשקעה שלה נשלטות אך ורק על ידי חובת הנאמנות שלנו ללקוחות, והחובה הזו מחייבת אותנו לתעדף את האינטרסים הפיננסיים של לקוחותינו על פני כל התחייבות או התחייבות שאינה נדרשת בחוק. ." מדדי ESG אינם נדרשים על פי חוק. עדיין לא, בכל מקרה.

זוהי עסקה גדולה עבור BlackRock, שהעריכה שהיא מפעילה 24 מיליארד דולר עבור תוכניות פנסיה ציבוריות בטקסס, וברור שאינה חוששת לאבד את העמדה הזו. מדהים איך מעט לחץ פוליטי יכול לגרום לשינוי בסדר העדיפויות.

פריט יוקרה בזמנים קשים

נרטיבים עולמיים של פחדים על "חירום אקלימי" שימשו ללא ספק את הרוח בגב קהילת ה-ESG בשנים האחרונות. אבל מכיוון שעלויות האנרגיה המרקיעות שחקים ממשיכות למלא תפקיד מרכזי בהחמרת משבר אינפלציה חמור ממילא, זה רק טבעי שאלמנטים פיננסיים קונבנציונליים יותר של קיימות החברה יתחילו לעלות בחזרה לרשימות העדיפויות הללו. במקביל, מניות האנרגיה החלו לעלות על ביצועים משמעותיים מהשוק הכולל ומגזרי תעשייה אחרים, מה שהופך את ההשקעה מחדש במניות הללו למהלך פיננסי חכם של חברות כמו BlackRock ו- Pershing Square.

נראה שהמציאות כאן היא ש-ESG הוא פריט יוקרה קלאסי, אות סגולה יקר בעולם התאגידים. במובן הזה, זה קצת שונה מהמכוניות היקרות של טסלה, למעשה. כשזמנים טובים, קל להתמקד בפריטי יוקרה כסמלי סטטוס, כמו תשלום לצבא קטן של יועצים עמלות של שבע ספרות כדי להפיק לך דוח קיימות שנתי מבריק, או להקצות חלק גדול יותר מהכספים שאתה מנהל להשקעות בחברות מי ספורט דיווחים כאלה.

אבל כשהזמנים נעשים קשים ונראים ככל הנראה קשים יותר בהמשך הדרך, הערך הפנימי של פריט היוקרה וההזדמנות לאותת סגולה שהוא מייצג פוחת ואף יכול להפוך למטרה לביקורת. אירועי השבועות האחרונים מעידים שלשם מועדות פניה של מותג ESG לעת עתה.