Walmart
NYSE
קנו • מחיר 148.21 דולר ב-17 במאי
מאת גוגנהיים
Walmart דיווחה על רווח מתואם למניה ברבעון הראשון של 1.30 דולר, 16 סנט מתחת להערכה שלנו. זה היה רבעון מאכזב, אך אנו מאמינים שהנסיגה [הנסיגה ב-17 במאי] מציגה הזדמנות רכישה מצטברת למשקיעים לטווח ארוך (המניות ירדו ב-11% תוך יומי, לעומת עלייה של 2% עבור המניות.
SPDR S&P קמעונאות
תעודת סל).
הקמעונאי דיווח על מכירות מוצקות בכל המגזרים; היינו מודאגים יותר מהתוצאות הללו אם הייתה בעיית מכירות ב- Walmart. הרווח הגולמי המאוחד ירד ב-87 נקודות בסיס (ארה"ב, ירידה של 38 נקודות בסיס), הרבה מתחת לציפיות שלנו. [נקודת בסיס היא 1/100 מנקודת האחוז.] היו שלושה אתגרי רווח עיקריים ברבעון: עליות מחירי דלק מהירות ומשמעותיות, חוסר יעילות בתזמון הקשור לכוח העבודה המושפע מקוביד, ועלויות גבוהות יותר של שרשרת האספקה. רמות המלאי... כעת אנו צופים התמדה מסוימת של עלויות גבוהות עקב אינפלציה ורוח נגד לוגיסטית. אנו מצמצמים את הערכות הרווח למניה הפיסקלית שלנו לשנת 2022/2023 ל-$6.40/$7 מ-$6.75/7.25$, כמו גם את יעד המחיר שלנו ל-$175 (מ-185$ קודם לכן).
JD.com
נאסד"ק
קנו • מחיר 53.67 דולר ב-18 במאי
מאת Benchmark Research
JD.com סיפקה תוצאות מוצקות לרבעון הראשון עם קצב חזק בשורה התחתונה, אך הנחה את הצמיחה ברבעון השני מתחת לציפיות, המיוחסת לנעילה של קוביד ולשיבושים לוגיסטיים. בעוד שקוביד נותר המשתנה הגדול ביותר לתחזית הצמיחה של JD ברבעונים הקרובים, חשוב לציין כי
1) JD ממשיכה לתפוס נתח שוק, עם חיזוק המודעות למותג והעמקת שותפויות המותג/סוחר, הודות לשרשרת האספקה והיכולת הלוגיסטית שלה; ו
2) ל-JD יש תחזית רווחיות עמידה, למרות נסיגה בהכנסות בטווח הקצר. האופטימיזציה האחרונה של הפעילות וההשקעות שלה מאפשרת ארגון רזה ויעיל יותר. זה עשוי להבטיח כוח צמיחת רווחים גבוה יותר ברגע שצמיחה מנורמלת בהכנסות תחזור. JD אמור להמשיך להיות ביצועים טובים יחסית בתחום המסחר האלקטרוני של סין. אנו חוזרים על דירוג הקנייה שלנו ומורידים את יעד המחיר שלנו ל-$106 [מ-$117], בהתבסס על הערכת סכום-החלקים שלנו.
פאלו אלטו נטוורקס
נאסד"ק
ביצועים טובים יותר • מחיר 436.37 דולר ב-19 במאי
מאת BMO Research
הדו"ח של Palo Alto Network [הרווחים הפיסקליים ברבעון השלישי] הציע דגשים רבים שלדעתנו יתמכו במניות, אפילו על רקע קלטת טכנולוגיה סוערת, בהובלת 40% חיובים משנה לשנה וצמיחת FCF [תזרים מזומנים חופשי]. [חברת אבטחת הסייבר] יכולה לשמור על צמיחה גבוהה של 20% FCF במהלך השנים הקרובות. יתרה מכך, אנו מאמינים שהמשקיעים ימשיכו להעדיף מניות עם מסגרות הערכה המבוססות על מכפילי תזרים מזומנים חופשיים סבירים, במקום על סיפורי צמיחה עם מרווחים חלשים/FCF. לפיכך, אנו חוזרים בנוחות על דירוג הביצועים הטובים ביותר שלנו ואת הבחירה המובילה עבור פאלו אלטו. אבל אנחנו מורידים את מחיר היעד שלנו [ל-$615 מ-$685 בעבר], המשקף את מצב הערכת השווי בשוק התוכנה.
התקנים אנלוגיים
נאסד"ק
ביצועים טובים יותר • מחיר 159.92 דולר ב-18 במאי
מאת ריימונד ג'יימס
אנו חוזרים על דירוג הביצועים הטובים שלנו ויעד המחיר של $210 בעקבות הדו"ח והתחזית החזקות של Analog Devices לרבעון מרץ. החברה הידהדה את ההערות ששמענו מעמיתיה לפני חודש, והצביעו על כך שהביקוש ל[שבב מחשב] נותר חזק וההיצע נותר הדוק, למרות אי ההסכמה הקולנית של השוק. במבט קדימה, קיבולת נוספת שתבוא לרשת במחצית השנייה של השנה אמורה להועיל להכנסות ולאפשר לחברה להדביק צבר לא ממומש, כל עוד הביקוש מחזיק מעמד. בנוסף, אנו חושבים שאחד הדברים הגדולים ביותר המבדילים בין מכשירים אנלוגיים לעמיתיהם הוא היכולת שלו לווסת קיבולת במהלך ירידות על ידי הפיכת קיבולת היציקה למעלה או למטה - בניגוד ל
טקסס אינסטרומנטס
(טיקר: TXN), אשר מוסיפה קיבולת כדי לתת מענה מלא לצרכי הקיבולת הפנימית, ושאר עמיתים אנלוגיים/מעורבים, שנאלצו לחתום על הסכמי יציקה מסוג take-or-pay המגבילים את הגמישות.
מותגי טופר
NYSE
קנו • מחיר 6.33 דולר ב-18 במאי
מאת Lane Research
אנו מצמצמים את ההערכות שלנו להרבה מתחת לקונצנזוס כדי לשקף רכות באסיה, במיוחד בסין, בגלל המגיפה, ובאירופה, בגלל הגיאופוליטיקה, כמו גם הרכות הכללית בצפון אמריקה, במיוחד בארה"ב, יחד עם המשך עליית הדולר מול רוב המטבעות הזרים. בנוסף, אנו מאמינים כי מינוף מכירות שלילי ואינפלציית עלויות על בסיס רחב ישפיעו באופן לא פרופורציונלי על טאפרוור, בהתחשב בטביעת הרגל היצרנית הגלובלית שלה, הדורשת רכיב בעלויות קבועות גדולות יותר מרוב החברות האחרות שאנו עוקבים אחריהם.
עם זאת, אנו מאמינים שהחברה עדיין בתחילת המאמצים שלה להפיק רווחים נאותים מהמותג טאפרוור, ובהערכות שווי נוכחיות, אפילו בהערכות הנמוכות מאוד מהקונצנזוס שלנו, משקיעים סבלניים עשויים להסתכל אחורה לתקופה זו כאל נקודת כניסה מאוד אטרקטיבית למניה. יעד מחיר: 12.50 דולר.
כדי להיחשב לסעיף זה, יש לשלוח חומר אל [מוגן בדוא"ל].