מניית מקסון ועמיתיה גורמות רווחים משוק מפחיד

זו הייתה שנה קשה עבור וול סטריט. אבל מספר גורמים בתעשייה שחררו את שלושת מפיצי התרופות הגדולים - Cardinal Health, AmerisourceBergen ומקסון - לרשום כמה מהרווחים הטובים ביותר בשוק, עד כה, לשנת 2022. זה העלה את מניית מקסון ואת שאר המפיצים.

X

ההחלטה בפברואר של מספר סוגיות משפטיות הקשורות למגיפת האופיואידים סיפקה חיובית בסיסית למניות. ברמה בסיסית יותר, אומר אנליסט ג'פריס בריאן טנקילוט, McKesson (MCK), AmerisourceBergen (א ב ג) ו קרדינל בריאות (CAH) הן מכונות לייצור תזרים מזומנים. זרמי ההכנסות שלהם קשורים לעסקים מוגנים בעיקר למיתון. בנוסף, כל חברה דוחפת לקווי עסקים חדשים כמו ביוסימילרים, אונקולוגיה, גנטיקה ובריאות הבית.

"הייתי אומר שהסיבה מספר 1 היא שהמניות האלה נתפסות בדרך כלל כפחות ספקולטיביות", אמר Tanquilut בראיון. "כשאנשים דאגו לגבי האינפלציה הקרובה, הקבוצה השיגה ביצועים טובים יותר".

על בסיס שנה עד היום, קבוצת תעשיית התרופות/ספקים רפואית-סיטונאי בת שבע חברות טיפסה ביותר מ-33%. החוזק של הקבוצה משקף חלקית את המאזנים החזקים של החברות ואת הרכישות החוזרות של המניות. קרדינל בריאות התמודדה עם מניות מקסון, שניהם עלו ביותר מ-53%. מניית AmerisourceBergen מסלולים עם זינוק של 29%.

מניות מקסון: המפיץ הגדול ביותר

McKesson, AmerisourceBergen ו-Cardinal Health הם שלושת מפיצי התרופות המובילים בארה"ב, על פי דו"ח משנת 2019 של חברת הייעוץ Deloitte. הערכות שונות מצביעות על כך שהם שולטים ביותר מ-90% מהשוק בארה"ב. כמה הערכות מצביעות על נתח השוק שלהם קרוב יותר ל-95%.

חברות אלו הן מתווכים. הם קונים תרופות, ציוד רפואי ואספקה ​​במחירים סיטונאיים ואז מפיצים אותם לבתי מרקחת, בתי חולים ומשרדי רופא. למקסון יש קשרים הדוקים למגיפה כמפיצה הבלעדית של חיסוני קוביד מ מודרני (mRNA) ו גונסון וגונסון (JNJ). החברה גם שולחת בדיקות קוביד. AmerisourceBergen מפיצה טיפולי Covid.

מקסון הוא הכלב הגדול של הקבוצה, השוקל עם שווי שוק של 54.2 מיליארד דולר. שווי השוק של AmerisourceBergen הוא 34.1 מיליארד דולר, לעומת היקף של 20.8 מיליארד דולר עבור קרדינל.

במהלך הרבעון של ספטמבר, McKesson פיגר במעט את ציפיות המכירות של 70.16 מיליארד דולר. אבל מניית מקסון עלתה בסופו של דבר ב-2% למחרת לאחר שהעלתה את ההנחיות שלה לשנה, בין השאר בגלל המשך - אם כי האטה - הביקוש לצילומי קוביד. המכירות של מקסון צמחו ב-5%.

AmerisourceBergen ו-Cardinal Health, לעומת זאת, עלו על הציפיות עם מכירות של 61.17 מיליארד דולר ו-49.6 מיליארד דולר בהתאמה. המכירות של AmerisourceBergen צמחו ב-4% בעוד שההכנסות של קרדינל עלו ב-13%. שתי החברות גם ניצחו את צפי הרווחים.

אריק קולדוול, אנליסט ב-Baird Equity Research, מציין כי McKesson ו-AmerisourceBergen יראו ככל הנראה ירידות מתמשכות עבור עסקי ה-Covid שלהם. אבל זה צפוי. הוא מדרג את מניות AmerisourceBergen ומקסון כעודף משקל, ויש לו דירוג ניטרלי על מניות קרדינל.

"AmerisourceBergen מווסתת כעת משיעורי צמיחה חזקים מאוד ברווח בארה"ב. McKesson מחזיק בפיגור יציב וכרוני של Cardinal Health רואה צמיחה עקבית ברווח בארה"ב לראשונה מזה כחמש שנים", אמר קולדוול בדו"ח מספטמבר.

ביצועים טובים יותר על רקע צרות שוק רחב יותר

אז מה מניע את הביצועים החורגים?

לאחר שנים של חוסר ודאות, שלוש החברות נהנו מהבהירות האחרונה בנושא מגיפה אופיואידית ושלל תביעות משפטיות. בפברואר, הם הסכימו לשלם 21 מיליארד דולר במשך 18 שנים כדי ליישב תביעות הקשורות לתפקידם במשבר. ג'ונסון אנד ג'ונסון שוקדים על 5 מיליארד דולר.

קולדוול אומר שהתדיינות נגד אופיואידים נכרכה "עם קשת". הוא מודה שסביר להניח שעדיין יהיו מקרים בהליכים משפטיים במהלך השנה, "אבל החשיפה הגדולה נמדדת בביטחון". ג'פריס טנקילוט אומר שההתנחלות פעלה כאירוע סליקה, ומחקה את הסיכון עבור מניית מקסון והקבוצה שלה.

מעבר לכך, החברות כולן מדווחות על חוזק לעסק הליבה שלהן, הפצת תרופות. ברבעון האחרון, עסקי הפארמה של McKesson בארה"ב ראו צמיחה של 12%, AmerisourceBergen דיווחה על זינוק של 5% עבור פתרונות הבריאות בארה"ב שלה, ועסקי התרופות של קרדינל עלו ב-15%.

הצמיחה הייתה חזקה במיוחד בארה"ב, אומרת אנליסטית JPMorgan ליסה גיל.

"אנחנו נשארים חיוביים לגבי הקבוצה כולה, מאמינים שביצועי הליבה נשארים חזקים, ולמרות שהלחצים נשארים בטווח הקרוב, אנחנו רואים אותם כמתנתקים ברבעונים הקרובים", אמרה בדוח מנובמבר.

הלחצים עדיין מתמודדים עם מניות מקסון, יריבים

בין הלחצים הללו, גיל ציין כי תרופות גנריות עומדות בפני דפלציה. זה אומר שיש פחות כסף להרוויח עבור היצרנים והמפיצים. יתרה מכך, לחוק הפחתת האינפלציה עשויה להיות השפעה מצמררת על מחירי התרופות הממותגות, אומר קולדוול, האנליסט של ביירד.

ישנם גם אתגרים ספציפיים לחברה, כולל משקיע אקטיביסט שדחף לבדיקה אסטרטגית ב-Cardinal Health. בינתיים, עסקי הפצת הציוד הרפואי של קרדינל בריאות ממשיכים להיאבק. לחברה יש תוכנית שיפור, אך המכירות הרפואיות עדיין ירדו ב-9% ברבעון הכספי הראשון של 2023. יתרה מכך, Walgreens מגפיים הברית (WBA) מכרה לאחרונה 2 מיליארד דולר מניות ב-ABC.

מקסון גם נמצאת בעיצומו של ייעול עסקיה על ידי ארגון יציאה מאירופה. פעילותה בקנדה נותרה ללא פגע.

מנכ"ל McKesson, בריאן טיילר, נשאר אופטימי לגבי שיחת הרווחים האחרונה של החברה. הוא ציין שהסביבה הכלכלית נותרה נזילה ומקסון מתמודד עם אינפלציית עלויות כמו גם כמה שיבושים בשרשרת האספקה.

אבל "הביקוש לטיפול רפואי מתגלה כעמיד למדי ומושפע במידה רבה", אמר. "והייתי אומר שזה דומה למה שראינו במחזורים כלכליים קודמים".

מניות בדירוג גבוה

שלושת המפיצים הגדולים נסחרים ב-6% העליונים מכל המניות במונחים של ביצועים של 12 חודשים.

למניית מקסון יש רמה חזקה דירוג חוזק יחסי מתוך 95 מתוך 99 האפשריים ביותר, לפי IBD דיגיטלי. המשמעות היא שהמניות ממוקמות ב-5% המובילים מכל המניות. Cardinal Health גבוה בכמה דרגות עם דירוג RS של 97. מסלולי AmerisourceBergen עם דירוג RS 94.

אנליסטים עוקבים מקרוב אחר מאמצי החברות בתחום התרופות המיוחדות. ביוטכנולוגיה סוללת את הדרך במהירות לתרופות חדשות הרותמות את מערכת החיסון והגנטיקה. שלושת המפיצים הגדולים נמצאים ממש לידם.

קצב האינפלציה של הפד פוחת ככל שפאוול מחליף יעדים; דאו ג'ונס מחליק

McKesson קראה חוזק מעסקי המומחיות והאונקולוגיה שלה בשיחה הרבעונית שלה בעוד AmerisourceBergen סיפרה על מאמציה בטיפולי תאים וגנים. Cardinal Health אומר שהיא מתמקדת, בין השאר, בביוסימילרים. ביוסימילרים הם גרסאות בעלות נמוכה יותר של תרופות ביולוגיות. אלה נוטים לעלות יותר מתרופות עם מולקולות קטנות כמו גלולות וטבליות, ולכן הן משתלמות יותר לחברות.

"תרופות מיוחדות ממלאות תפקיד בחדשנות פרמצבטית עתידית", אמר מנכ"ל AmerisourceBergen, סטיבן קוליס, בשיחת הרווחים האחרונה של החברה. "ועם המשך החדשנות וההשקעות שלנו, חיזקנו עוד יותר את המנהיגות שלנו כדי לנצל את הזדמנות הצמיחה הזו."

מניות AmerisourceBergen, McKesson פורצות החוצה

בסך הכל, גם לאחר עליות חזקות בשנה האחרונה, התחזית נותרת בהירה עבור מפיצי התרופות, אומר Coldwell של ביירד.

מניית McKesson פרצה לאחרונה מתוך א בסיס שטוח עם נקודת קניה בשעה 375.33, MarketSmith.com מופעים. דאגות מאקרו רחבות ושינוי מסיבי בתחום הבריאות גרמו למניות לצנוח ביותר מ-7%-8% מתחת לכניסתן, מה שאותת על המשקיעים לקצר את ההפסדים שלהם. אבל מניית מקסון חזרה כעת מעל התמיכה בממוצע הנע של 10 השבועות שלה ומטפסת שוב.

מניית AmerisourceBergen פרצה מבסיס כוס עם ידית בסוף נובמבר. המניות נמצאות בטווח קנייה מעל כניסה של 167.39. מניית קרדינל בריאות הצליחה להימנע מנפילה קיצונית ונשארה מורחבת מעל א כוס עם ידית נקודת קניה ב-71.22.

קולדוול מכנה את מפיצי התרופות "אחד הנמלים הבטוחים הבודדים בעולם סוער".

"אם אתה צריך מקום חניה לטווח קצר, המפיצים מתאימים בקלות לחשבון הזה", אמר. "אבל אנחנו דוגלים בהשקעה לטווח ארוך המבוססת על פסיפס חזק שנבנה כבר שנים".

עקוב אחר אליסון גטלין בטוויטר בכתובת @IBD_AGאטלין.

אולי גם תאהב:

מניות ביוטכנולוגיה מאמצות את הרנסנס של מדעי המוח עם ביוגן, Amylyx בראש

מניות CRISPR: האם חששות לגבי סיכון יעכבו תרופות לעריכת גנים?

צפו באסטרטגיות ההשקעה של IBD להראות תובנות שוק לפעולה

כיצד לחקור מניות צמיחה: מדוע כלי IBD זה מפשט את החיפוש אחר מניות מובילות

רווח ממגמות לטווח קצר עם SwingTrader