- בשנת 2022, תעשיית הקריפטו ראתה כמעט 1.4 טריליון דולר שאבדו בקריסות.
- לסטבלקוין שווי שוק של 145 מיליארד דולר.
- קריסה תשפיע על השוק שאינו קריפטו בשל מערכת ההצמדה שלו.
לכל מכשיר פיננסי יש סיכונים מובנים, ומומלץ למשקיעים לקחת את ההבטחות עם קורט מלח. 2022 ראתה קריסה של כמעט 1.4 טריליון דולר של שוק הקריפטו, רמז אקדמי אחד שאם מטבע יציב גדול ייכשל, זה עלול להשפיע על שוק האג"ח האמריקאי.
שוק ה-stablecoin צפוי להיות בסביבות 145 מיליארד דולר, מכיוון שהם מוצמדים אחד לאחד עם מטבע פיאט, מה שהופך אותם לעמוד השדרה של כלכלת הקריפטו. תכונה זו מאפשרת לאנשים לסחור בקלות במטבעות קריפטוגרפיים ואסימונים שונים מבלי להמיר את הפיאט שלהם.
מנפיקים מהמרים שהמטבעות היציבים הללו מגובים בנכסים ריאליים כמו מטבע פיאט או איגרות חוב. ניירות ערך ממשלתיים נזילים מגבים אותם. למרות שאין סימנים נראים באופק לקריסה של מטבע יציבות, פרופסור לכלכלה באוניברסיטת קורנל, Eswar Prasad, שיתף כמה חששות לגבי ההשפעה שיכולה להיות לו על השוק הפיננסי המסורתי.
נניח שמשתמשים רבים ממירים בו-זמנית את ה-stablecoins שלהם ל-fiat, אז המנפיק צריך למכור את נכסי הרזרבה שלהם, כלומר לזרוק כמויות גדולות של אוצר ארה"ב.
בשיחה עם התקשורת בכנס בסנט מורטיס, שוויץ, אמר הכלכלן שאם אמון האנשים במטבעות יציבים יאבד, תהיה זרם של משיכות, כלומר לחץ נוסף על המנפיק למכור את אחזקתם בניירות ערך של האוצר.
גם אם השוק נזיל למדי, נהירה כזו עלולה ליצור גלים בשוק ניירות הערך הבסיסי. בהתחשב בחשיבותו של שוק ניירות הערך של משרד האוצר במערכת הפיננסית הרחבה יותר, מדובר בחשש כבד.
נניח שאירוע כזה היה מתרחש גם כאשר התחושות של שוק האג"ח שבריריות; זה עלול ליצור אפקט מכפיל עקב לחץ המכירה הגדול על האוצר. לדברי כלכלנים, מטבעות קריפטוגרפיים הם נכסים פיננסיים ספקולטיביים ללא מודל הערכה ברור המגבה אותם.
במאי 2022, הפדרל ריזרב האמריקאי הזהיר זאת "מטבעות stablecoin נותרו מועדים לריצות, וקרנות נאמנות רבות של אג"ח והלוואות בנקאיות ממשיכות להיות חשופות לסיכוני פדיון".
איש הון סיכון ידוע ומוותיק תעשיית הקריפטו ביל טאי, לא חושב ששום מטבע סטבליק גדול יתמוטט בקרוב. ובכל זאת, הבדיקה עליהם עלתה, וזה מבורך. בהמשך הראיון, טאי אומר:
"אני חושב שבדיוק כמו בתעשיית הפיננסים המסורתית שלנו, שבה אנשים נתפסו על ידי הדבקה נסתרת בשוק הסאב-פריים במהלך המשבר הפיננסי הגדול, יכול להיות כיס או שניים של מינוף על חלק מהנכסים שמתיימרים לתמוך ב-stablecoin, ”
אוהב את האפשרות של התפוצצות מטבעות סטאבל עם אירועי פתע כמו משבר משכנתאות הסאב-פריים, שהחל ב-2007 והכניס את כל העולם למיתון.
כעת, מכיוון שגדולים כמו ג'ף בזוס העלו השערות שהמיתון יכול להיות באופק, לא ניתן היה להתמודד עם מכה מסיבית למימון המסורתי או לכלכלה.
מקור: https://www.thecoinrepublic.com/2023/01/14/if-a-stablecoin-collapses-the-us-bond-market-and-the-economy-will-suffer/