איך המנכ"ל המפוטר של דיסני שילם 44 מיליון דולר כדי ללכת לאיבוד

אולי בוב איגר חוזר לדיסנילנד עכשיו כשהוא חוזר לתפקיד המנכ"ל. אבל לשעבר דיסני (DIS) המנכ"ל בוב צ'אפק הולך לבנק.

דיסני הודיעה ב-20 בנובמבר שהיא מפטרת את צ'אפק, מנכ"ל ענקית המדיה והבידור מאז ה-24 בפברואר 2020, ללא סיבה ספציפית. וזה מפעיל סעיף "להפסיק ללא סיבה" משתלם בחוזה העבודה שלו. בשנת הכספים שעברה סעיף זה הוערך בכמעט 44 מיליון דולר.

"בקשר עם סיום עבודתו, מר צ'אפק יקבל את הטבות הפרידה שישולמו בהתאם לתנאי הסכם העסקתו שנחשף בעבר", הצהירה דיסני בהגשה רגולטורית.

וזו דרך די קסומה להשתחרר.

החלק הוורוד של צ'אפק של 44 מיליון דולר

כהונתו של צ'אפק הייתה כואבת לעובדים. החברה בנובמבר, כשצ'אפק עדיין היה מנכ"ל, הודיעה על ארגון מחדש כואב שהביא לפיטורי עובדים, הקפאת עובדים וקיצוץ בעלויות אחר.

אבל הפיטורים של צ'אפק רחוקים מלהיות כואב כלכלית. לפי הגשת רישום רגולטורית של דיסני, "אופציות ויחידות מניות מוגבלות שהוענקו לנושאי משרה בכירים עם הסכמי עבודה גם ממשיכות להבשיל (והאופציות נשארות ניתנות למימוש) מעבר לסיום העסקה אם העסקתו של הבכיר תופסק על ידי החברה ללא סיבה או על ידי המנהל עם סיבה טובה."

החברה לא חשפה מה יהיה התשלום המדויק עבור צ'אפק. אבל עבור שנת הכספים שעברה, התשלום הזה היה 17.9 מיליון דולר כתשלום במזומן, 6.5 מיליון דולר עבור האצת אופציות והאצת יחידת מניות מוגבלת של 19.6 מיליון דולר. זו מתנת פרידה של 43.9 מיליון דולר

משקיעים לצ'אפק: ראה יא

המשקיעים בקושי יבינו על עזיבתו של צ'אפק. עם זאת, הם עלולים להחמיץ את 44 מיליון הדולר שהוא כנראה ילך איתם.

במהלך כהונתו בת כשנתיים כנשיא החברה, מניות דיסני צנחו בכמעט 27%, בעוד שמדד S&P 500 עלה ב-22%. בנוסף, אנליסטים של פארק השעשועים הצביעו על הנתק בין מחירי הכרטיסים לאיכות החוויה. זמני השבתה בנסיעות לא תקינות עולים, מדווח הוול סטריט ג'ורנל, אפילו כשמחיר פארק בודד, הכניסה ליום אחד לדיסנילנד עלה שוב השנה, לכמעט 180 דולר.

לראות את ירידת המניה היה קשה למשקיעים לקחת, כפי שהיה עשה כל כך טוב עם איגר בראש. מניות דיסני זינקו ביותר מ-450% עם איגר כמנכ"ל מה-2 באוקטובר 2005 עד ה-24 בפברואר 2020. זה הוציא את השינוי של 500% ב-S&P 162 בזמן הזה.

מה הלאה עבור איגר

נראה אם איגר יכול להחזיר את הקסם.

אבל המשקיעים ב-S&P 500 לא צריכים להניח שלמנכ"ל ה"בומרנג" הזה יהיה אותו מגע שהיה לו בפעם הראשונה. נכון, היו מנכ"לי תמורה מוצלחים כמו סטיב ג'ובס ב תפוח עץ (AAPL).

אבל מנכ"לי בומרנג בדרך כלל נכשלים. מנכ"לי בומרנג כאלה הסתבכו ב-JC Penney, צ'יפוטלה (CMG) ואנרון, אומר ניתוח של ביצועים של 167 מנכ"לי בומרנג של חברות הרשומות במדד S&P Composite 1500 משנת 1992 עד 2017. הדו"ח נכתב בשיתוף בראדלי הנדריקס, עוזר פרופסור לחשבונאות בבית הספר לעסקים קינן-פלגלר.

"למרות שהאנקדוטות המתוקשרות הללו תופסות תשומת לב רבה בקרב מנהיגות תאגידית ובעיתונות העסקית, הניתוח שלנו מצביע על כך שסיפורי הצלחה אלו הם היוצא מן הכלל ולא הנורמה", כתבו הנדריקס ואחרים ב-"MIT Sloan Management Review".

המחקר מצא שמנכ"לי בומרנג "הציגו ביצועים גרועים משמעותית" מאשר סוגים אחרים של מנכ"לים.

"בממוצע, ביצועי המניות השנתיים של חברות בראשות מנכ"לי בומרנג היו נמוכים ב-10.1% בהשוואה למקביליהן בהתחלה. התוצאות הללו התקיימו גם כשהשווינו אותן עם מנכ"לים אחרים (שאינם בומרנג) שהתקבלו לעבודה בעיתות משבר".

נראה שאיגר ירצה לשרוק בזמן שהוא חוזר לעבודה.

הירי הקסום של בוב צ'אפק

תשלום פיטורים משוער ב-2021 למנכ"ל דיסני לשעבר

סוג תשלום	כמות
תשלום במזומן	$17,858,846
האצת אופציה	6,457,679
האצת יחידת מלאי מוגבלת	19,603,114
סה"כ	43,919,639

הופעה של דיסני תחת צ'אפק	-26.60%
S&P 500	+% 22.40