הבית הוא היכן שהלב נמצא

בניית הבית נפלה אך לא בחוץ

קריאת ינואר למכירות בתים חדשים צפויה בשבוע הבא, אך הנתון עלה ב-2.3% בדצמבר. זה היה טוב יותר מאשר תחזיות פסימיות, אם כי המתנגדים טוענים שזהו פלח קטן משוק הדיור הכולל.

תנודתיות הריבית וחוסר הוודאות הכלכלית גבו מחיר מהמכירות האחרונות מכיוון שהביקוש הואט והביטולים קפצו. עם זאת, מחסור בדיור בארה"ב ודמי שכירות גבוהים עדיין הופכים בעלות על בתים להצעה רצויה עבור רבים.

מנכ"ל ומייסד ותיק של MDC אחזקות (MDC) לארי מיזל אמר בסוף ינואר, "למרות האתגרים בטווח הקרוב העומדים בפני התעשייה שלנו, אנו נותרים בטוחים בתחזית ארוכת הטווח לבניית בתים חדשים. מלאי הבתים הקיימים נותר ברמה נמוכה מבחינה היסטורית על בסיס ארצי וממשיך להיות רצון עז לבעלות על דירות של פלח גדול מהאוכלוסייה. אנו סבורים שהשוואות שנעשו בין תיקון דיור זה לזה שחווינו במהלך המשבר הפיננסי של 2007 ו-2008 אינן מוצדקות. משקי הבית בארה"ב נמצאים היום במצב הרבה יותר טוב מאשר היו לפני 15 שנה. ורמות האבטלה של היום נשארות נמוכות להפליא למרות המאמצים הטובים ביותר של הפדרל ריזרב להאט את הכלכלה".

הוא הוסיף, "בנוסף, יש לנו כיום מערכת מימון משכנתאות הרבה יותר יציבה ומוסדרת צמודה, אשר צמצמה חלק ניכר מהפעילות הספקולטיבית שהובילה למיתון האחרון. יש לנו גם היתרון של ראייה לאחור וחוכמה שמקורה בעמידה במיתון קשה, שהובילה לתעשייה עמידה יותר וממוקדת תשואה. כל הגורמים הללו נותנים לנו אמון בעתיד התעשייה שלנו ובתחזית החברה שלנו".

בהחלט, אני מבין שהשוואת הרווחים לא תהיה טובה ב-2023, בהתחשב בכך ש-MDC רשמה רווחים של יותר מ-8 דולר למניה ב-2022, אבל בונה הבתים המגוון מבחינה גיאוגרפית צפוי להישאר רווחי מוצק, עם רווח נקי חזק מספיק כדי להמשיך ולכסות את דיבידנד כבד.

MDC מניבה יותר מ-5% והתשלום עלה עם הזמן, בעוד שההנהלה שילמה גם דיבידנדים מיוחדים של 8% ממניות יותר מכמה הזדמנויות. אני גם אוהב שהמאזן אינו בנוי בצורה אגרסיבית, כך שהחברה תוכל לנצל הזדמנויות קרקע ארוכות טווח שיצוצו במיתון בתעשייה.

שחקנים היקפיים

מגמות דיור ארוכות טווח, אני חושב, הן טובות גם לשחקנים פריפריאליים כמו מערבולתWHR
ו Lowe's Co's (LOW).

כמו רוב העסקים המעורבים בייצור, ווירפול נאלצה להתמודד עם אילוצי אספקה ​​ואינפלציה של עלויות חומרי גלם, שבשילוב עם שיעורי ריבית גבוהים יותר והאטה במכירות הבתים יצרו קצת רוח נגדית קשה בטווח הקרוב. עם זאת, האתגרים הללו אינם חדשים מכיוון שהחברה ניהלה מהמורות דומות בכביש במהלך 111 שנות פעילותה. יצרנית המכשירים מייצרת תזרים מזומנים חופשי ניכר ועסקים הקשורים לשיפוץ בצפון אמריקה אמורים להישאר יציבים בטווח הקרוב. לטווח ארוך יותר, למרות שהחברה פשוט בחרה לבטל חלק ניכר מהעסקים האירופיים והאפריקאיים שלה, אנו חושבים ש-Whirlpool תרוויח משווקים שאינם צפון אמריקאים ככל ששאר העולם מתקדם מבחינה טכנולוגית והשווקים המתעוררים משלבים נוחות מודרנית בחיי היומיום.

Whirlpool נסחרת תמורת פי 9 בלבד מהרווחים המשוערים ותשואות של 4.8%.

הרווחים של קמעונאית שיפוץ הבית Lowe's אמורים לצאת בראש חודש מרץ, אך ההנהלה הגדילה את התחזית הפיסקלית שלה לשנת 2023 עוד בנובמבר, מה שמשקף תוצאות תפעוליות חזקות מהצפוי. כעת החברה מצפה לרווח למניה של 13.65 עד 13.80 דולר (ההנחיה הקודמת הייתה 13.10 עד 13.60 דולר) על כ-97 עד 98 מיליארד דולר של מכירות. היסודות לשיפור הבית עדיין נוחים שכן לרבים יש הון עצמי גדול בבתיהם למרות השפל האחרון.

המנכ"ל מרווין אליסון הסביר, "שמעת אותי מדבר על זה בעבר, אבל נהגי הביקוש לשיפור הבית שונים באופן מובהק מאלה שמניעים את בניית הבית. לכן, חשוב לא לבלבל בין השניים. וכזכור, אצל Lowe's, שלושת הגורמים המתואמים הגבוהים ביותר לביקוש לשיפור בתים הם עליית מחירי הדירות, גיל מלאי הדיור וההכנסה האישית הפנויה... גם אם יש ירידה רחבה במחירי הדירות, לבעלי בתים יש כרגע שיא כמות ההון העצמי בבתיהם, כמעט 330,000 דולר בממוצע, שנותרו תומכים בהשקעה בשיפוץ הבית".

מניות LOW מחליפות ידיים לפי 15 מהרווחים המשוערים, הרבה מתחת לממוצע ההיסטורי בטווח של 18 עד 20, בעוד המניה מציעה תשואה נאותה של 2.0%.

היו חמדנים כשאחרים מפחדים

ההיסטוריה מעידה שהזמן לרכישת מניות בתעשיות מחזוריות הוא כאשר המחזור ירד והמחירים ירדו. אני חושב ש-MDC, WHR ו-LOW מציעים למשקיעים סבלניים פוטנציאל נאה לשבח הון עם הכנסה נדיבה לאורך הדרך.

הספקולנט הנאמןשקול לעודד שיעורים גבוהים יותר - הספקולנט הנבון

הישאר מעודכן לגבי נושאים ומניות נוספים בשבועות הקרובים והשקעה מהנה!