אמריקה, כ-26 מיליון אנשים ברחבי אמריקה מסתמכים על תוכניות פנסיה ממלכתיות ומקומיות כדי לטפל בהם בשנות הפרישה שלהם. נתון זה כולל 15 מיליון מורים בדימוס, שוטרים, כבאים ועובדים אחרים במגזר הציבורי, ועוד 11 מיליון שעדיין עובדים.
בצד השני של האגרוף, כל משלמי המסים - 330 מיליון מאיתנו, נותנים או לוקחים - שרוצים לוודא שהם יכולים לקבל את הצ'ק שלהם.
אבל, על פי א דוח חדש, ייתכן שיהיו חדשות רעות בדרך - ואחריהן חדשות גרועות עוד יותר.
החדשות הרעות הן שקרנות הפנסיה הללו כבר דיווחו על חור חשבונאי של 1.1 טריליון דולר, שמסתכם בקצת יותר מ-9,000 דולר לכל משק בית בארה"ב, אבל המספר הזה כנראה נמוך מדי.
הנתון האמיתי עשוי להיות למעלה מ-6 טריליון דולר, שהם בערך פי שניים מהשווי של כל איגרות החוב העירוניות. זה גם מגיע בסביבות $50,000 לכל משק בית בארה"ב.
זה הכל על פי הפרופסורים לכלכלה אוליבר גיסק וג'ושוע ראו מאוניברסיטת סטנפורד, שכתבו מאמר שיפורסם ב-Anual Review of Financial Economics. הוא מבוסס על מחקר מפורט של 647 מתוכניות הפנסיה הגדולות של המדינה והמקומיות, המכסות כ-90% מהשווי הכולל של כולן.
"נכון לשנת הכספים 2021, השנה האחרונה שעבורה חשבונות מלאים זמינים עבור כל הערים והמדינות, סך ההתחייבויות הבלתי ממומנות של תוכניות אלה לפי תקני חשבונאות ממשלתיים הוא 1.076 טריליון דולר", כתבו. "לעומת זאת, אנו חושבים ששווי השוק של ההתחייבות הלא ממומנת הוא כ-6.501 טריליון דולר."
קרנות הפנסיה הללו טענו שיש להן נכסים של 82.50 דולר עבור כל 100 דולר שהם חייבים, לפי המחקר. אבל הנתון האמיתי עשוי להיות בקושי חצי מזה: 44 סנט.
המספרים החדשים האלה אפילו לא מביאים בחשבון את הסיכונים שקרנות הפנסיה האלה לא מצליחות לפגוע בתשואות ההשקעה הגבוהות שלהן.
מדינות עם יחסי המימון הנמוכים ביותר כוללות את הוואי, ניו ג'רזי, קונטיקט, קנטקי ואילינוי, כך הם חושבים.
קרנות במגזר הציבורי ממעיטות בערך ההתחייבויות הפנסיוניות העתידיות על ידי שימוש ב"הנחה" או ריביות לא ריאליות, טוענים בני הזוג. כבר ב-2021, קרנות תבעו שיעור היוון ממוצע של 6.76%. זה איפשר להם לדווח כי, למשל, כל $1 שהם ציפו שייאלצו לשלם בעוד 10 שנים אמור להופיע בספרים כיום רק כחוב של 52 סנט.
אבל אלה הם חובות ממשלתיים חוזיים, נטולי סיכון, וצריכים להיות מוערכים כמו אגרות חוב של האוצר, טוענים Giesecke ו-Rauh. בהתבסס על שיעורי האוצר של 2021, היה צריך להעריך את הדולר הזה לפירעון בעוד 10 שנים כחוב עכשווי של 75 סנט במקום.
אחרי הכל, עובדי המגזר הציבורי לא רק "מקווים" לתשלומי הפנסיה האלה, בהתבסס על מה שקורה בשווקים. הם מצפים להם, בלי קשר למה שקורה בשווקים, כי זה בחוזה שלהם. מנקודת מבטם של עובדי המגזר הציבורי, הפנסיות הללו נטולות סיכון. הם ממש כמו להחזיק באג"ח ממשלתית.
המספרים הללו זזו במקצת מאז 2021, ואולי זה דווקא עזר לקרנות הפנסיה. שיעורי האוצר זינקו. לדוגמה, התשואה - או הריבית - על אג"ח אוצר ל-10 שנים היא כעת 4%. לאחרונה בינואר זה היה רק 1.6%.
מצד שני, השווקים צנחו. ואיתם שווי ההשקעות של קרנות הפנסיה.
"עדיין אין נתונים מלאים זמינים עבור 2022", מדווחים Giesecke ו-Rauh. "אנו צופים כי בעוד שהעלייה בתשואות האג"ח במהלך 2022 תפחית את שווי השוק של ההתחייבויות עד 2022, הירידה בנכסים תקזז את השיפור הזה במידה מסוימת, והתחייבויות לא ממומנות צפויות לרדת בטווח של 5-6 דולר טריליון לשנת הכספים 2022".
זו לא רק בעיה חשבונאית טכנית. התחייבויות פנסיוניות אלו יש לשלם במועד מועדן, ובכסף אמיתי. אם הם לא יכולים להיות, המשמעות היא אם כל המשברים הפיננסיים והפוליטיים.
כמה גדולה הבעיה הזו?
"התחייבויות פנסיה ציבוריות לא ממומנות מייצגות את ההתחייבות הגדולה ביותר עבור מדינות ומקומיות בארצות הברית", מציינים Giesecke ו-Rauh. כדי לתת לך קצת פרספקטיבה, גירעון של 6 טריליון דולר בקרן פנסיה הוא פי שניים מהערך של כל הכסף שממשלות וממשלות מקומיות חייבות על איגרות החוב העירוניות שלהן. זה בערך 170% מסך ההכנסות השנתיות שלהם. וזה פי 10 מהסכום שלקחו בשנה שעברה ממסים אישיים (שאינם תאגידים).
חדשות רעות? המשך לעקוב.
הנה הסיבה שאתה צריך לדאוג לגבי פנסיה ממלכתית ומקומית
אמריקה, כ-26 מיליון אנשים ברחבי אמריקה מסתמכים על תוכניות פנסיה ממלכתיות ומקומיות כדי לטפל בהם בשנות הפרישה שלהם. נתון זה כולל 15 מיליון מורים בדימוס, שוטרים, כבאים ועובדים אחרים במגזר הציבורי, ועוד 11 מיליון שעדיין עובדים.
בצד השני של האגרוף, כל משלמי המסים - 330 מיליון מאיתנו, נותנים או לוקחים - שרוצים לוודא שהם יכולים לקבל את הצ'ק שלהם.
אבל, על פי א דוח חדש, ייתכן שיהיו חדשות רעות בדרך - ואחריהן חדשות גרועות עוד יותר.
החדשות הרעות הן שקרנות הפנסיה הללו כבר דיווחו על חור חשבונאי של 1.1 טריליון דולר, שמסתכם בקצת יותר מ-9,000 דולר לכל משק בית בארה"ב, אבל המספר הזה כנראה נמוך מדי.
הנתון האמיתי עשוי להיות למעלה מ-6 טריליון דולר, שהם בערך פי שניים מהשווי של כל איגרות החוב העירוניות. זה גם מגיע בסביבות $50,000 לכל משק בית בארה"ב.
זה הכל על פי הפרופסורים לכלכלה אוליבר גיסק וג'ושוע ראו מאוניברסיטת סטנפורד, שכתבו מאמר שיפורסם ב-Anual Review of Financial Economics. הוא מבוסס על מחקר מפורט של 647 מתוכניות הפנסיה הגדולות של המדינה והמקומיות, המכסות כ-90% מהשווי הכולל של כולן.
"נכון לשנת הכספים 2021, השנה האחרונה שעבורה חשבונות מלאים זמינים עבור כל הערים והמדינות, סך ההתחייבויות הבלתי ממומנות של תוכניות אלה לפי תקני חשבונאות ממשלתיים הוא 1.076 טריליון דולר", כתבו. "לעומת זאת, אנו חושבים ששווי השוק של ההתחייבות הלא ממומנת הוא כ-6.501 טריליון דולר."
קרנות הפנסיה הללו טענו שיש להן נכסים של 82.50 דולר עבור כל 100 דולר שהם חייבים, לפי המחקר. אבל הנתון האמיתי עשוי להיות בקושי חצי מזה: 44 סנט.
המספרים החדשים האלה אפילו לא מביאים בחשבון את הסיכונים שקרנות הפנסיה האלה לא מצליחות לפגוע בתשואות ההשקעה הגבוהות שלהן.
מדינות עם יחסי המימון הנמוכים ביותר כוללות את הוואי, ניו ג'רזי, קונטיקט, קנטקי ואילינוי, כך הם חושבים.
קרנות במגזר הציבורי ממעיטות בערך ההתחייבויות הפנסיוניות העתידיות על ידי שימוש ב"הנחה" או ריביות לא ריאליות, טוענים בני הזוג. כבר ב-2021, קרנות תבעו שיעור היוון ממוצע של 6.76%. זה איפשר להם לדווח כי, למשל, כל $1 שהם ציפו שייאלצו לשלם בעוד 10 שנים אמור להופיע בספרים כיום רק כחוב של 52 סנט.
אבל אלה הם חובות ממשלתיים חוזיים, נטולי סיכון, וצריכים להיות מוערכים כמו אגרות חוב של האוצר, טוענים Giesecke ו-Rauh. בהתבסס על שיעורי האוצר של 2021, היה צריך להעריך את הדולר הזה לפירעון בעוד 10 שנים כחוב עכשווי של 75 סנט במקום.
אחרי הכל, עובדי המגזר הציבורי לא רק "מקווים" לתשלומי הפנסיה האלה, בהתבסס על מה שקורה בשווקים. הם מצפים להם, בלי קשר למה שקורה בשווקים, כי זה בחוזה שלהם. מנקודת מבטם של עובדי המגזר הציבורי, הפנסיות הללו נטולות סיכון. הם ממש כמו להחזיק באג"ח ממשלתית.
המספרים הללו זזו במקצת מאז 2021, ואולי זה דווקא עזר לקרנות הפנסיה. שיעורי האוצר זינקו. לדוגמה, התשואה - או הריבית - על אג"ח אוצר ל-10 שנים היא כעת 4%. לאחרונה בינואר זה היה רק 1.6%.
מצד שני, השווקים צנחו. ואיתם שווי ההשקעות של קרנות הפנסיה.
"עדיין אין נתונים מלאים זמינים עבור 2022", מדווחים Giesecke ו-Rauh. "אנו צופים כי בעוד שהעלייה בתשואות האג"ח במהלך 2022 תפחית את שווי השוק של ההתחייבויות עד 2022, הירידה בנכסים תקזז את השיפור הזה במידה מסוימת, והתחייבויות לא ממומנות צפויות לרדת בטווח של 5-6 דולר טריליון לשנת הכספים 2022".
זו לא רק בעיה חשבונאית טכנית. התחייבויות פנסיוניות אלו יש לשלם במועד מועדן, ובכסף אמיתי. אם הם לא יכולים להיות, המשמעות היא אם כל המשברים הפיננסיים והפוליטיים.
כמה גדולה הבעיה הזו?
"התחייבויות פנסיה ציבוריות לא ממומנות מייצגות את ההתחייבות הגדולה ביותר עבור מדינות ומקומיות בארצות הברית", מציינים Giesecke ו-Rauh. כדי לתת לך קצת פרספקטיבה, גירעון של 6 טריליון דולר בקרן פנסיה הוא פי שניים מהערך של כל הכסף שממשלות וממשלות מקומיות חייבות על איגרות החוב העירוניות שלהן. זה בערך 170% מסך ההכנסות השנתיות שלהם. וזה פי 10 מהסכום שלקחו בשנה שעברה ממסים אישיים (שאינם תאגידים).
חדשות רעות? המשך לעקוב.
מקור: https://www.marketwatch.com/story/heres-why-you-should-be-worried-about-state-and-local-pensions-11668013897?siteid=yhoof2&yptr=yahoo