GILD ו-BMY מציעים מפלט בשוק סוער

לאחר עוד שבוע שוק מכוער, המניה הממוצעת בארה"ב נסחרת כעת בטריטוריה של שוק הדובים. כמובן, כך היה גם ב-2020 וב-2018 וב-2016 ויותר מכמה תקופות אחרות לאורך היסטוריית השוק. כזה הוא הקושי שיש לעמוד בו כדי להשיג תשואות משמעותיות לטווח ארוך על מניות.

למרות שאני חושב שיש הרבה הזדמנויות רכישה לטווח ארוך שנוצרות עבור מניות במגזרי הפיננסים, התעשייה וטכנולוגיית המידע, אם להזכיר כמה, אני חושד שמשקיעים רבים עשויים להסתכל על מגזר שירותי הבריאות העמיד יותר למיתון. ימים לרעיונות חדשים.

אני חושב ששמות בתחום התרופות אטרקטיביים בכך שהם מציעים תשואות דיבידנד נדיבות והערכות שווי סבירות מאוד בבורסה.

2 מציאות פארמה

חברה אחת חד ספרתית ביחס P/E שאני אוהב היא מדעי גלעדגילד
(GILD), שהודיעה לאחרונה לאחרונה כי חתמה על הסכמים עם חמישה יצרנים גנריים כדי לפתור את האתגרים המשפטיים והפטנטים הקשורים לתרופות מסוימות של Gilead המכילות TAF, מוצרים למניעת חשיפה לפני חשיפה ל-HIV (PrEP) כולל Descovy, Vemlidy ואודפסי .

העסקה הייתה דומה לעסקה אחרת ב-2014 עבור סוסת העבודה ה-PrEP דאז Truvada ודוחפת את האיום של תרופות גנריות לא לפני ליל כל הקדושים 2031 ומציעה ל-GILD קצת מרחב נשימה לפיתוח זריקה ארוכת טווח: נחשבת לשלב הבא עבור זיכיון HIV של החברה.

החדשות צריכות להרגיע גם משקיעים מוכווני הכנסה שלפרת המזומנים של גילעד יש עוד כמה שנות חיים, להנציח את מה שהיה ייצור תזרים מזומנים חזק מאוד ותשואת דיבידנד של 4.7%.

אבל התו הכללי הגדול ביותר (עם ללא ספק האפסייד הגדול ביותר) נותר העתיד של תיק האונקולוגיה של גילעד, עם יותר מ-40 מיליארד דולר של רכישות במהלך 5 השנים האחרונות, שהניבו פרי. עם זאת, ביצועים חזקים ב-Yescarta ו-Trodelvy (מהרכישות של Kite Pharma ב-2017 ואימונומדיקס ב-2020, בהתאמה) נותרו מבטיחים, כאשר התרופה הראשונה צפויה לשבור מכירות של מיליארד דולר השנה, והאחרונה תגיע למטרה עד 1.

חברה נוספת עם תשואת דיבידנד יפה היא בריסטול מאיירס סקוויבBMY
. המניות הניבו ביצועים טובים יותר מהשנה עד היום, אך עדיין נסחרות בפחות מפי 9 מתחזית הרווח למניה של אנליסטים בקונצנזוס ב-2023.

לבריסטול יש מורשת של תמיכה בצנרת שלה על ידי הבאת שותפים לחלוקה בעלויות הפיתוח ולגוון את הסיכונים של כשל קליני ורגולטורי, והרכישה של Celgene הובילה את החברה הלאה לתחום הפארמה המיוחדת.

היתרון של אסטרטגיה זו היה ברור כאשר תוצאות מעורבות פורסמו מוקדם יותר החודש מניסוי שלב 2 שהטיל חרפה על מדלל דם ניסיוני שרבים קיוו שימנע שבץ משני. התרופה הראשונה מסוגה, milvexian, פותחה בשיתוף עם Johnson & Johnson'sJNJ
יחידת יאנסן. נתונים מבטיחים עלו ממחקר משנת 2021 להפחתת קרישי דם עבור חולים שעוברים ניתוח החלפת מפרק ברך מוחלט מבלי להגביר את הסיכון לדימום. בהיעדר עמידה בנקודת הסיום שלה בניסוי שלב 2 האחרון, עתידה של התרופה מוטל כעת בספק.

מצד שני, BMY שיתפה פעולה עם פייזר בשנת 2007 כדי לפתח את מדללת הדם המובילה Eliquis שמייצר יותר מ-10 מיליארד דולר בהכנסה שנתית לבריסטול בלבד.

בצד החיובי של ספר החדשות האחרונות, BMY קיבלה את אישור ה-FDA לתרופות מתאימות לסרטן ולאי ספיקת לב, Opdualag ו-Camzyos באפריל האחרון, כדי לצרף אישורים חדשים במרץ לתרופה הנוכחית Opdivo. אלו הם צעדים מוצקים לא רק לקזז הפסדים מתרופת המיאלומה הנפוצה Revlimid, שאיבדה את הגנת הפטנט החל מהשנה, אלא להמשיך ולצמוח בשורה העליונה.

והיא הודיעה ביום שני שעבר כי ה-FDA אישר את התרופה שלו Sotyktu (deucravacitinib) לטיפול בפסוריאזיס פלאק בינוני עד חמור, בעוד אנליסטים ברחוב מיהרו לציין את היעדר אזהרת קופסה שחורה, דבר הבולט לאור חששות הבטיחות פגעו בתרופות אוטואימוניות אחרות.

לבריסטול יש צינור עמוק של מוצרים פוטנציאליים עם יותר מ-50 תרכובות בפיתוח על פני יותר מ-40 אזורי מחלה, והמשקיעים צריכים לאהוב את תשואת הדיבידנד של 3.1% ואת המחיר הזול על המניה בזמן שהם ממתינים לשוברי קופות חדשים.