פרארי מצפה שוב לרווחים גבוהים יותר, בעוד שפורוזנגה חדש ירחיב את המשיכה שלו

למרות החשש ממיתון עולמי, העשירים העל עדיין רוצים פרארי להעלים יותר ממכוניות הספורט היקר והנוהמות שלה 8 ו-12 צילינדרים מהר ככל האפשר.

ובכן, כנראה לא בדיוק מהר כמו פרארי יכולה. זה עלול להסתכן בהצפת השוק וערעור מחיריו. הטריק הוא (ונראה שפרארי שיכללה אותו); תמיד לשמור על היצע רק מאחורי הביקוש. כך המחירים והרווחים יכולים לעלות בהדרגה, ומחיר המניה יכול לשקף את מעמדה של החברה כשחקנית מוצרי יוקרה לצד יצרני רווחים מסיביים כמו הרמס, LVMH, פראדה, פראגמו, מונקלר או ריצ'מונט. זה לא מטושטש מתכתי כמו פולקסווגן או סטלנטיס.

פרארי גם הזכירה למשקיעים את ה-SUV החדש שלה, Purosangue (גזע), יימכר ברבעון השני, יחד עם דגמי פלאג-אין היברידיים חדשים.

הדו"ח הפיננסי האחרון של פרארי מראה שהרווח המתואם ברבעון הרביעי לפני ריבית, מס, פחת והפחתות (EBITDA) עלה ב-18% ל-469 מיליון אירו (503 מיליון דולר) בהשוואה לתקופה המקבילה של 2021. תחזית פרארי EBITDA תעלה ל-2.13 מיליארד אירו ( 2.29 מיליארד דולר) ל-2.18 מיליארד אירו בשנת 2023, לעומת 1.77 מיליארד אירו בשנה שעברה (1.9 מיליארד דולר). הרווחים לשנה כולה היו מעט טובים יותר מתחזית החברה של בין 1.7 ל-1.74 מיליארד אירו.

חוקר ההשקעות ברנשטיין אמר שאין סיבה מועטה לפקפק ביכולתה של פרארי לספק הנחיות השנה, "בר מלחמה, מגיפה ואולי "רעב בגז טבעי".

אבל זה היה קצת זהיר לגבי הטווח הארוך יותר.

"אנו מאמינים שהמכפלה של פרארי בר קיימא יותר במהלך מיתון, כאשר מצב המקלט הבטוח שלה זורח ביותר. המשקיעים מוכנים לשלם כדי להבטיח מראית עין של יציבות תיק. מעבר לשנת 2023, ככל שסיכון המיתון מתפוגג, אנו יותר ויותר זהירים. משקיעים עשויים לחפש תשואות גבוהות יותר במקומות אחרים, בעוד שצמיחה נמוכה יותר של EPS (רווח למניה) מעבר לשנת 2024 מסתכנת באיפוס ציפיות מרובות", אמר אנליסט ברנשטיין דניאל רואסקה.

בנק ההשקעות UBS אמר שהביצועים של פרארי סימנו את כל התיבות הנכונות כדי להשאיר את המשקיעים מרוצים.

"כתוצאה מכך, יעדי טווח בינוני נראים שמרניים יותר ויותר. במאקרו לא ודאי אנו רואים בפרארי השקעה איתנה שבבסיסה ביקוש שיא וכוח תמחור חזק, מה שמוביל לנראות רווחים גבוהה. הוא מסנן בצורה חיובית הן מול יוקרה עם ההגנה והרווחיות שלו והן מול מכוניות שבהן החששות סביב הביקוש גדלים והמרווחים נמצאים בלחץ", אמר UBS בדו"ח.

UBS הוסיפה גורמים אלה כדי לגבות את התזה שלה -

· הזמנות בשיא של כל הזמנים, מכסה עד 2024.

· הדרישה של Purosangue "גבוהה במיוחד" (על פי המנכ"ל בנדטו ויג'נה), הרבה מעל הציפיות.

· ביקוש חזק נראה בכל האזורים.

· 4 השקות חדשות צפויות ב-2023.

אורווה מוחמד, אנליסטית בחברת המחקר העיקרי העולמי גשר שלישי, תיאר את הביצועים של פרארי כחזקים, עם שולי רווח אטרקטיביים ואחת העליות הנפח המשמעותיות ביותר ב-10-12 השנים האחרונות.

הוא לא היה כל כך בטוח לגבי הצמיחה של נפחים פיזיים, אבל ה-Purosangue ישפיע מאוד.

"למרות שכמויות מכוניות הספורט של פרארי לא צפויות לצמוח שוב בשנת 2023, זו שנה מרגשת באמת עבור פרארי עם ה-V12 Purosangue המיוחל להגיע לאולמות התצוגה - מה שמרחיב את המותג לקהל לקוחות עשיר יותר. המנכ"ל החדש של פרארי (Vigna) צריך להוכיח את עצמו במהלך 18 החודשים הבאים ולמנף באופן מלא את ההשקה של רכב השטח וההיפר-מכונית החדשים שלהם. איך מר. כֶּרֶם מביאה לשוק טכנולוגיה חדשה תגדיר את המותג לדור חדש".

פרארי תחשוף את הרכב הכל-חשמלי הראשון שלה בשנת 2025 וזה יהיה מיזם חדש ומאתגר עבור החברה.

"המעבר ל-EV מסיר למעשה את אבן היסוד של הצלחת פרארי. זו אחת הסיבות מדוע פרארי לא ממהרת לעבור ל-EV מלא. הדגם החשמלי הראשון שלהם עשוי בהחלט להיות ה-Purosangue. זה יכול לשמש כשער להנעת צמיחה בשוק הסיני, שבו למבורגיני ובנטלי, ללא ספק, לוקחים את ההובלה", אמר מוחמד.

פרארי אמרה שהיא צופה שמכוניות חשמליות מלאות יהוו 5% מהמכירות ב-2025 ו-40% ב-2030. הבנזין/היברידיות חשמליות יהוו 40% ב-2030 כשהשאר עדיין מנועי בעירה פנימית (ICE).

פרארי מתכננת להוציא 4.4 מיליארד אירו (4.72 מיליארד דולר) לפיתוח מכוניות חשמליות היברידיות כולן וחשמליות שיהוו 60% ממכירותיה עד 2026. במקביל, פרארי אומרת שהרווחים השנתיים שלה נמדדים לפי EBITDA (רווחים) לפני ריבית, פחת ממס והפחתות) יואצו ל-2.7 מיליארד אירו (2.89 מיליארד דולר) בשנת 2026 לעומת 1.5 מיליארד אירו (1.61 מיליארד דולר) אשתקד.

פרארי מוכרת מכוניות-על במהדורה מוגבלת כמו Monza SP1 ו-SP2 בסביבות 1.85 מיליון דולר כל אחת. ה-Purosangue יתחרה בלמבורגיני Urus, Bentley Bentayga ואסטון מרטין DBX.