השקעה ב-ESG ETF מעלה חששות לגבי שקיפות, אג'נדות חברתיות

ESG – סביבתי, חברתי וממשל – הוא אחד הטרנדים החמים בעולם ההשקעות, אבל יש משקיעים שמכנים זאת גימיק.

ESG היא תעשייה חדשה של קרנות שהושקו על ידי חברות כמו בלקרוק, חֵיל הֶחָלוּץ ו דיוק שמושקעים בחברות העומדות בקריטריונים מסוימים. אידיאלים אלה נוגעים לסטנדרטים של גיוון, שוויון והכלה, זיהום ופליטת פחמן ואבטחת מידע, בין היתר.

אבל התקפות על ESG הגיעו מכל עבר. מבקר העיר ניו יורק בראד לנדר שלח לאחרונה מכתב למנכ"ל BlackRock, לארי פינק, בדרישה מהחברה לחזק את גילויי האקלים שלה ולפרסם תוכנית לביסוס מחויבות לפליטות נטו אפס גזי חממה על פני תיק ההשקעות שלה. 

פוליטיקאים רפובליקנים, לעומת זאת, האשימו את בלאקרוק בהחרמת מניות אנרגיה. ביום רביעי הודיעה לואיזיאנה שהיא תמשוך 794 מיליון דולר מהקרנות של BlackRock, תוך ציון האימוץ של החברה עם אסטרטגיות השקעה ESG.

BlackRock לא הגיבה מיד לבקשה להגיב.

אחרון ניו יורק טיימס מבית הספר לעסקים באוניברסיטת ניו יורק, פרופסור הנס טפאריה, אמר כי בעוד שהשקעה ב-ESG יכולה ליצור תמריצים לחברות להיות זהירות יותר מבחינה חברתית וסביבתית, משקיעים רבים מאמינים בטעות כי התיקים שלהם מועילים לעולם כאשר השקעה ב-ESG נועדה בעיקר למקסם את התשואות לבעלי המניות. .

כמעט 90% מהמניות ב-S&P 500 נמצאים בקרן ESG המשתמשת בדירוג MSCI.

המאמר טען עוד כי וול סטריט זקוקה למערכות דירוג מחמירות יותר, במיוחד כאשר חברות שקיבלו ציוני ESG גבוהים זכו לביקורת על תרומה לנושאים סביבתיים או חברתיים.

אמר ארן נואק, ראש פתרונות השקעה שיטתיים עבור אמריקה ב-DWS בוב פיסני ב- CNBC "Edge ETF"שהשקעה ב-ESG היא "בהחלט לא הונאה." הוא מאמין שהרעיון מאחורי האסטרטגיה הוא שחברות מייצרות רווחים בדרכים בריאות ובעלות קיימא.

"מהי השקעה ב-ESG, במילים פשוטות מאוד, שילוב של נתונים זמינים לציבור בתהליכי השקעה", אמר נואק. "כל זה לא נעשה בצורה אטומה. כל זה נעשה בשקיפות רבה".

קטן אבל שנוי במחלוקת

כמה משקיעים כמו Noack ציינו כי ויכוחים סביב השקעות ESG עשויים לקבל יותר תשומת לב ממה שמגיע להם. קרנות ESG מהוות רק 6% מהקרנות הנסחרות בבורסה לפי מספר ו-1.5% לפי נכסי תעודות סל. עם זאת, קיבוץ כל קרנות ה-ESG לסיווג אחד הוא רחב מדי, אמר טוד רוזנבלוט, ראש מחלקת המחקר ב-VettaFi, באותו קטע.

בין תעודות סל ESG בעלות מניות גדולות הן iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU), העוקבת אחר מדד של חברות בעלות מאפייני ESG חיוביים. ה SPDR S&P 500 ESG ETF (EFIV) עוקב אחר אינדקס שנועד לבחור S&P 500 חברות העומדות בקריטריונים של ESG, בעוד ש Xtrackers MSCI USA ESG Leaders Equity ETF (USSG) תואם את הביצועים של המדד הבסיסי שלו. ו תעודת סל Invesco סולארית (TAN) משקיעה 90% מסך נכסיה במדד של חברות אנרגיה סולארית.

נואק אמר שעדיין יש הרבה מקום לשפר את ציוני ה-ESG. ה Xtrackers S&P 500 ESG ETF (SNPE), למשל, אינו מכוון לחברות S&P 25 הגרועות ב-500% מנקודת מבט של ESG של כל קבוצת תעשייה. זה לא כולל חברות שמייצרות או משקיעות בטבק ובכלי נשק שנויים במחלוקת.

אבל כמה משקיעים מאמינים שקרנות ה-ESG הללו דוחפות אג'נדה חברתית. Vivek Ramaswamy, יו"ר בכיר של Strive Asset Management, אמר באותו קטע שהחברה שלו דחקה נגד "הקפיטליזם התעורר" בין השאר באמצעות שתי תעודות סל: Strive US Energy ETF (DRLL) ו Strive 500 ETF (STRV). הוא אמר לפיסאני שחברות זקוקות לנקודות מבט מגוונות יותר וצריכות להשאיר את הפוליטיקה לפוליטיקאים.

Ramaswamy התמקדה בהפניית תשומת הלב ל"הברחה ירוקה", המגוון הרחב יותר של תעודות סל שאינן משווקות כ-ESG אלא משתמשות בהנחיות מקושרות להצבעה ועקרונות מעורבות בעלי מניות כדי לתקשר עם חברות ולהצביע למניות שלהן.

"אם אתה בעלים של הון ואתה רוצה, עם הכסף שלך, להגיד לחברות להמשיך באג'נדות סביבתיות או אג'נדות חברתיות, זו מדינה חופשית ואתה בהחלט חופשי להשקיע את כספך בהתאם", אמר רמסוואמי.

"אבל הבעיה שאני רואה היא בעיה אחרת", המשיך. "היכן שמנהלי נכסים גדולים, כולל שלושת הגדולים, משתמשים בכספם של אזרחים רגילים כדי להצביע למניותיהם ודוגלים במדיניות בחדרי הישיבות של תאגידים באמריקה שרוב בעלי ההון הללו לא רצו להקדים בכספם.

ESG 'קלית יד'

דמויות מובילות בתנועת הקפיטליזם של בעלי העניין טענו כי מכיוון שהחברה מעניקה הטבות לתאגידים ולבעלי מניות כמו אחריות מוגבלת, התאגידים מחויבים לקחת בחשבון אינטרסים חברתיים. אבל לאחרונה, מנהלי נכסים התחילו לומר שתאגידים רבים מנסים במקום זאת למקסם ערך לטווח ארוך.

רוזנבלוט טען כי אין חברות בנות קיימא גרידא, אז "העובדה שיש לנו זוג חברות נגד ESG בחוץ היא אירונית כי אין חברת ESG בלבד בכל גודל וקנה מידה."

Ramaswamy אמר שהטענה הזו אינה מדויקת, מכיוון שחברות משתמשות בעקרונות ESG כדי להצביע על כל מניותיהן, למרות שרק 2% מהנכסים המנוהלים עבור חברות כמו BlackRock הן קרנות ESG.

"לב הבעיה, לדעתי, הוא שלא רק ה-2% אלא ה-100% חיים לפי המחויבות המשרדית הזו שחלק מהלקוחות דרשו אבל לקוחות אחרים לא בהכרח רצו", אמר רמסוואמי.

הוא הביא דוגמאות לכך שברוןההצעה של היקף 3 להפחתת פליטות וביקורת השוויון הגזעי ב תפוח עץ, שניהם נשאו תמיכת רוב בעלי המניות, שהשתמשו בהון מכל הכספים שהם מנהלים.

"יש לי בעיה להשתמש בכסף של מישהו אחר שהשקיע בקרנות, מתוך ציפייה שהאדם שמצביע במניות האלה ייקח בחשבון רק ריבית כספית, ובמקום זאת יקח בחשבון את הגורמים החברתיים האחרים האלה", אמר רמסוואמי. . "זו תעלול היד."

כתב ויתור