חבילת התמריצים הצפויה של סין תהיה "צנועה" וספק אם תגרום לעלייה במניות המפלצת, אך משקיעים יכולים לצפות לאפסייד ברווחים במחצית השנייה מכיוון שההתאוששות הכלכלית עדיין בעינה, אמרו בכירים בקיימברידג' אסוסיאייטס, חברת השקעות אמריקאית. יש נכסים מנוהלים של יותר מ-548 מיליארד דולר.
בייג'ין צפויה להפעיל צעדים ממוקדים כדי לשים קרקע מתחת למגזר הנכסים המתקשה, אמר אהרון קוסטלו, ראש אזור אסיה ב-Cambridge Associates. אבל תמריצים נרחבים כמו הפחתת ריבית לא יתרחשו בזמן הקרוב, שכן נטל החוב האדיר של הממשל המקומי ומסלול הריבית של הפד האמריקני העולה מותירים מעט מקום להקלה, אמר.
"אני לא מצפה שהממשלה הסינית תצא החוצה ותזרים כמויות אדירות של כסף למגזר הנדל"ן עכשיו", אמר קוסטלו בראיון ל"פוסט". "מנקודת מבט גדולה, זה יהיה די צנוע. "
האם יש לך שאלות על הנושאים והטרנדים הגדולים ביותר מרחבי העולם? קבל את התשובות בעזרת SCMP Knowledge, הפלטפורמה החדשה שלנו עם תוכן אצור עם מסבירים, שאלות נפוצות, ניתוחים ואינפוגרפיקה שהובאה אליך על ידי הצוות עטורת הפרסים שלנו.
החוב הממשלתי המקומי של סין הוכפל בחמש השנים האחרונות לכ-66 טריליון יואן (9.3 טריליון דולר), הערכת קרן המטבע הבינלאומית, המהווה למעלה ממחצית מהתפוקה הכלכלית השנתית של המדינה. בינתיים, מפתחי הנדל"ן הממונפים מאוד גם נאבקים להחזיר חובות בזמן, מכיוון שדרכי ההלוואות מוגבלות ומכירות הדירות צנחו.
הבונד בול בשנגחאי, סין, ביום שלישי, 28 בפברואר, 2023. לאחר שלוש שנים של סערה תחת מגיפת קוביד, מנהיגי סין צפויים להגדיר יעדים כלכליים כדי להחזיר את הצמיחה למסלול, להחזיר את האמון ולהימנע מבניית- העלאת סיכונים פיננסיים. צילום: בלומברג alt=The Bund Bull בשנחאי, סין, ביום שלישי, 28 בפברואר, 2023. לאחר שלוש שנים של סערה תחת מגיפת קוביד, מנהיגי סין צפויים להציב יעדים כלכליים כדי להחזיר את הצמיחה למסלול, להחזיר את האמון ולהימנע מהצטברות של סיכונים פיננסיים. צילום: בלומברג>
חוץ מזה, הפד האמריקאי צפוי לשמור על הריבית ברמות גבוהות, מה שאומר שהורדת הריבית בסין תפעיל לחץ נוסף על היואן, הוסיף קוסטלו.
בנק ההשקעות Daiwa Capital Markets, מהדהד את עמדתו של קוסטלו, אמר גם שהמקום לתמריצים מוניטריים ופיסקאליים מוגבל במחצית השנייה של 2023. מציאותי יותר לצפות להרגעות מסוימות ברגולציה של מגזר הנכסים והאינטרנט בעקבות תקיפות נרחבות, Partic Pan, אסטרטג Daiwa כתבה בפתק ללקוחות ביום חמישי.
היעדר מדיניות תמריצים עשוי להיות אכזבה עבור המשקיעים, אשר נרתעו מביצועי השוק האיטיים בחודשים האחרונים לאחר שסחר הפתיחה המחודשת בסין איבד מומנטום. משקלים כבדים בוול סטריט, כולל גולדמן זאקס ומורגן סטנלי, השוו את ההימורים השוריים שלהם על סין והורידו את היעדים שלהם עבור מדדי המניות העיקריים.
עם זאת, קוסטלו אמר שהמשקיעים יכולים להישאר "בעודף משקל מתון" בסין במחצית השנייה. השוק נראה אטרקטיבי מנקודת מבט של הערכת שווי, הוא אמר כי צמיחת הרווחים עשויה להאיץ על רקע ההתאוששות הכלכלית המתמשכת ועם רוחות נגד גיאופוליטיות שמראות סימני דעיכה.
מניות במדד MSCI China נסחרות לפי 10.5 מהרווח שלהן ל-12 חודשים קדימה, בהשוואה לממוצע של פי 14.1 בחמש השנים האחרונות. זאת בהשוואה למכפיל 16.9 עבור מדד MSCI World.
אבל הזרז לשדרוג הערכת שווי יגיע רק ביולי, כאשר חברות סיניות יספקו צמיחה איתנה ברווחים. "כשחברות מתחילות לנצח את ההערכות, זה יכול להיות זרז בסיסי לעלייה מתמשכת יותר", אמר קוסטלו.
מאמר זה הופיע במקור ב- South China Morning Post (SCMP), הדיווח הסמכותי ביותר על סין ואסיה מזה יותר ממאה שנה. לסיפורי SCMP נוספים, אנא חקור את אפליקציית SCMP או בקר בפייסבוק של SCMP וב- טויטר עמודים. זכויות יוצרים © 2023 דרום סין מוציאים לאור הבוקר בע"מ. כל הזכויות שמורות.
זכויות יוצרים (c) 2023. דרום סין מוציאים לאור מורני בע"מ בע"מ כל הזכויות שמורות.
מקור: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html