האם ריאליזם אנרגיה יכול להתקיים במקביל ל-ESG?

תופעת לוואי אחת של קריסת ענקית המטבעות הקריפטוגרפיים FTX הייתה להאיר את הזרקור על התנועה שצוברת אחיזה משמעותית בשנים האחרונות - זו של ESG בענייני העסקים שלנו או במקום העבודה. ESG ראשי תיבות של סביבה, חברתי וממשל. במיטבו, זהו רצון כן למדוד ולקדם יעדים ועקרונות סוציו-אקונומיים מסוימים שקשה היה לאמוד ולקדם, כגון מחויבות לכוח עבודה מגוון, קיימות, מאבק בשינויי אקלים ותמיכה ביעדים מועילים אחרים. הטלת מגבלות על סוגי ההשקעות שהמשקיעים המוסדיים, כמו פנסיה של עובדי ציבור, עשויים להשקיע בהן היא דוגמה אחת ל-ESG בעבודה, אולם, במקרה הגרוע ביותר, ESG יכול להפוך לניסיון של אנשים בעלי שכנועים פוליטיים מסוימים, או בעלי אג'נדות מסוימות. לכפות את האידאולוגיות שלהם על אחרים בחברה על ידי הגבלת הגישה להון של אותן חברות שאינן עומדות בסטנדרטים שאנשים אלו מנסים לכפות עליהם.

האיש המזוהה ביותר עם ESG היה מייסד ומנכ"ל בלאקרוק לארי פינק. בשנת 2020, פינק נקשר לראשונה ל-ESG כשכתב, במכתבו השנתי למשקיעים, שמנהלים חייבים "להקצות מחדש את הונם לאסטרטגיות בנות קיימא". המכתב הזה גרם לתגובה משמעותית של מנהיגים שמרנים ונבחרי ציבור, שחתמו אז על מכתב לפינק וביקשו ממנו "לשקול מחדש". במקום זאת, פינק הלך לכיוון השני. בשנה שלאחר מכן, הוא הוסיף למכתבו השנתי הערה על "קפיטליזם של בעלי מניות", שלעתים קרובות הוא קוד המצביע על כך שמועצות המנהלים צריכות לדאוג ליותר מאשר הבריאות הפיננסית הכללית של החברה, כגון רק רווח או מקסום ערך משותף. במקום זאת, מועצות המנהלים צריכות להיות מודאגות באותה מידה בעשיית טוב חברתי, ככל הנראה, כדי להימדד לפי הערכים האינדיבידואליים של אלה שדורשים להתחשב ב-ESG, בניגוד לערכים של חברי הדירקטוריון או של בעלי המניות עצמם.

לרוע המזל, אף אחד עדיין לא הגה הגדרה מקובלת לגבי אילו מדדים צריכים להיות מעורבים בפיתוח ציון ESG, או כיצד למדוד או לשקול אותם. יש גם לשקול את כלל השיפוט העסקי, שהוא עיקרון ותיק של דיני התאגידים המניח אם לאו מנחה מנהל או נושא משרה בתאגיד לפעול לטובת האינטרסים של התאגיד, שפירושו בדרך כלל מקסום הרווחים ושווי המניות. אחרי הכל, האם המשימה הבסיסית של תאגידים "למטרות רווח" היא לא - ובכן - להרוויח? התוצאה של אי הוודאות הזו היא כיום אוסף אמורפי של רעיונות והשקפות לגבי ESG שלעתים קרובות סותרות את עצמן, ולעתים עלולות להוביל לתוצאות בלתי צפויות ולא רצויות.

בשום מקום זה לא היה ברור יותר מאשר עם FTX, שעכשיו היא הפוסטר של ניהול כושל תאגידי. עם זאת, כדי להמחיש את האנומליה, זמן קצר לפני שהתחתית נפלה, אחד הגופים שהתיימר לתת ציוני ESG, Truvale, למעשה העניק ל-FTX דירוג גבוה יותר עבור ממשל תאגידי מאשר אקסון-מוביל. זאת למרות העובדה של-FTX אפילו לא היה דירקטוריון תאגידי אמיתי באותה תקופה, וכי לאחר הגשת פשיטת הרגל האחרונה שלה, ל-FTX לא הייתה בקרות פיננסיות בסיסיות ביותר.

FTX בהחלט היה מקרה יוצא דופן, ובתקווה מקרה בודד, אבל הנושא המודגש על ידי ציון ה-ESG הלא פרופורציונלי שלו חשוב, במיוחד כאשר מוסדות פיננסיים נסוגים מלווים פוטנציאליים שאין להם תוכנית ESG או שיש להם ציון ESG נמוך . בשום מקום זה יותר בעיה מאשר בתעשיית הדלק המאובנים.

ללא ספק, תעשייה זו אינה מועדפת על פי המידות הנוכחיות וסטנדרטים אחרים המוכתבים על ידי תנועות הצדק הסביבתי והחברתי. עם זאת, האם תנועת ה-ESG יוצרת למעשה מצב עסקי שגורם לתוצאות ההפוכות בדיוק ממה שהיא מתכוונת? איך, למשל, באמת נוכל לעשות מעבר מלא לכלי רכב חשמליים עד 2030 או 2035? מאיפה נשיג את מתכות האדמה הנדירות הדרושות לשם כך? מה זה אומר לילדים-עובדים בקונגו שממשיכים לכרות את הקובלט בתנאים מחרידים? מה יקרה אם המלחמה באוקראינה תתרחב, או אם המפלגה הקומוניסטית הסינית תתקוף את טייוואן? כבר עכשיו, מדינות כמו סין וגרמניה מכפילות את הפחם. ברור שזה לא טוב לסביבה העולמית, וזה לא משתלב היטב עם הסטנדרטים והיעדים של תנועת ESG.

התגובה נגד ESG ללא ספק צוברת תאוצה. כבר, מר פינק התלונן שהתקפות נגד ESG הופכות לאישיות. ולאחרונה, מושל פלורידה, רון דסנטיס, הודיע ​​שהמדינה תמשוך 2 מיליארד דולר בקרנות פנסיה ממלכתיות מ-BlackRock's.BLK
ניהול כחלק מתגובת נגד רפובליקנית נגד ESG והשקעות בר קיימא.

אם ESG אמור לפרוח, או אפילו לשרוד, היא תצטרך לפתח מערכת מאוחדת ואובייקטיבית של קריטריונים שייקחו בחשבון את ההשלכות ארוכות הטווח של מה שהיא מודדת, ולא רק לדגל במערכת אמורפית של עקרונות הרגשה טוב לעקוב אחר אג'נדה חברתית קפדנית הקשורה בעיקר לשמאל, אך לא להקדיש תשומת לב מספקת לאוריינטציות או אינטרסים פוליטיים מתחרים בתוקף. רובם מסכימים שמעבר אנרגיה למקורות שאינם פחמן הוא מטרה חיובית מיסודה, אבל האופן שבו אנחנו מטפלים בזה - ועוברים את המכשולים וההסטות הרבות שמפריעים להתקדמות - חשוב מאוד גם כן.

כדי ש-ESG יתפוס את מקומה ככוח לשינוי חיובי, אלה שמאחורי התנועה יצטרכו להראות שהם יכולים לחשוב לעומק, ולטפל, בשינויים הרבים בהם יהיה צורך לטפל בעתיד, ולא רק לאמץ בנוקשות פרט מסוים. אידיאולוגיה מפלגתית ללא הכרה בהשלכות לטווח הקצר והארוך.