"לא היינו טובים בתזמון, היינו טובים למדי בהבנת מתי אנחנו מקבלים מספיק עבור הכסף שלנו", אמר באפט.
ברקשייר האת'ווי (טיקר BRK/A, BRK/B) הייתה קונה פעילה של מניות השנה, בעיקר ברבעון הראשון כאשר רכשה מעל 50 מיליארד דולר.
נראה כי חלק מהרכישות הללו נמצאות כעת במינוס, במיוחד
סיטיגרופ
(ג),
פרמאונט גלובל
(PARA), ויצרנית מדפסות ו-PC
HP
(
HPQ
), של בארון הערכות. המשמעות היא שהמשקיעים יכולים לקנות את המניות הללו בפחות ממה ששילמו באפט או שני סגני ההשקעות שלו, טוד קומבס וטד וושלר, עבור המניות.
של בארון מעריך שברקשייר שילמה בממוצע כ-35 דולר למניה עבור HP, לעומת מחיר הסגירה של יום שני של 26.94 דולר וכ-58 דולר למניה עבור סיטיגרופ, לעומת מחיר נוכחי של 48.26 דולר. להערכתנו, ברקשייר שילמה בממוצע כ-32 דולר למניה עבור פארמאונט, האם של CBS, לעומת סגירה של 23.10 דולר ביום שני. לברקשייר לא הייתה תגובה מיידית.
ברקשייר מחזיקה בסיטיגרופ בכ-2.6 מיליארד דולר; 1.8 מיליארד דולר של Paramount ו-3.3 מיליארד דולר של HP, בהתבסס על אחזקותיה המדווחות ב-30 ביוני.
העלות הממוצעת של ברקשייר עבור שלוש ההשקעות הללו לא נחשפה, אבל בארונס מעריכה אותן על סמך המחירים הממוצעים שלהן מ-22 בפברואר עד 15 במרץ, כאשר ברקשייר ביצעה את עיקר הרכישות שלה ברבעון הראשון. באפט התייחס לחלון הזה באסיפה השנתית, ואמר שברקשייר ניצלה את הירידה בשוק באותה תקופה של שלושה שבועות כדי לרכוש מניות באגרסיביות.
הרכישות הגדולות של ברקשייר של
אוקסידנטל פטרוליום
(OXY) הם בשחור השנה. ברקשייר החלה לרכוש בתחילת 2022 והוסיפה בהתמדה לאחזקותיה עד תחילת אוגוסט, כשהחברה מחזיקה כעת ב-188 מיליון מניות של Occidental, 20% מהמניות, בשווי 12 מיליארד דולר. הערכותיו של בארון, המבוססות על הגשות של ברקשייר, כי החברה שילמה כ-54 דולר למניה עבור עיקר החזקתה ביצרנית האנרגיה הגדולה. אוקסידנטל סגרה ביום שני במחיר של 64.68 דולר למניה.
ברקשייר רכשה את רוב המניות הגדולות שלה
שברון
(CVX) ברבעון הראשון, משלמים את מה שאנו מעריכים הוא בסביבות 155 דולר למניה בשלושת החודשים הללו, מול מחיר נוכחי של כמעט 157 דולר. ברקשייר מחזיקה כעת בכ-25 מיליארד דולר בשברון.
נראה שברקשייר נמצא במינוס בהחזקתו של
Activision Blizzard
(ATVI), שהיא רכשה בכבדות ברבעון הראשון לפי מה שאנו מעריכים הוא בסביבות 80 דולר למניה, לעומת סגירה ביום שני של כ-76 דולר.
באפט אמר בפגישה השנתית שהוא קנה את Activision השנה בעקבות
מיקרוסופט
"S
עסקה בינואר לרכישת יצרנית משחקי הווידאו תמורת 69 מיליארד דולר, או 95 דולר למניה. או קומבס או וושלר רכשו פוזיציה קטנה יותר בסוף 2021.
השקפתו של באפט הייתה שפריסת הארביטראז' של Activision מושכת. הפריסה הרחב - כיום כ-19 דולר למניה - משקפת חששות להגבלים עסקיים. הוא אמר לבעלי ברקשייר שהוא לא יודע איך יפעלו אנשי הגבלים עסקיים קבועים, אבל "דבר אחד שאנחנו כן יודעים הוא שלמיקרוסופט יש את הכסף". ברקשייר מחזיקה ב-Activesion בכ-6 מיליארד דולר.
באפט לא אמר אם הוא או קומבס או וושלר קנו את ההשקעות HP, Paramount או Citigroup. קומבס וושלר מנהלים כ-10% מתיק המניות של ברקשייר, שהסתכם ב-340 ביוני בכ-30 מיליארד דולר.
אחזקותיה הגדולות יותר של ברקשייר בסך 5 מיליארד דולר או יותר נוטות להיות של באפט בעוד שהאחזקות הקטנות יותר בטווח של מיליארד עד 1 מיליארד דולר הן לרוב של קומבס ושלר.
חלק מהמשקיעים חושבים שהאחזקות של ברקשייר במניות כמו ג'נרל מוטורס (GM),
Amazon.com
(AMZN),
אמנת תקשורת
(CHTR),
פְּתִית שֶׁלֶג
(שלג) ו
דאוויטה
(DVA) ככל הנראה יזמו קומבס או וושלר.
בנוגע לתזמון, באפט אמר בפגישה שלעתים קרובות הוא שמח אם מניה יורדת לאחר שברקשייר רוכשת אותה בהתחלה כדי שיוכל לרכוש עוד ושהוא "פספס לגמרי" את ההזדמנות הגדולה בשוק במרץ 2020 כשהשוק צנח לפני שטיפס לגבהים חדשים . ברקשייר היה קונה קל של מניות ב-2020.
ברקשייר גם ביצעה מסחר רב יותר באחזקותיה בשנים האחרונות - בניגוד לדעה המוצהרת של באפט שתקופת ההחזקה המועדפת עליו היא לנצח.
ברקשייר מכרה את אחזקותיה בחברות התעופה ברבעון השני של 2020 וזרקה את רוב אחזקותיה ב
הוולס פארגו
(WFC),
מורגן צ'ייס
(JPM) ו-
גולדמן זאקס
(GS) בשנת 2020. המכירות במניות הבנקים לא היו מתוזמנות היטב. וברקשייר אזלו מכמה מניות תרופות כולל
AbbVie
(ABBV) ו-Merck (MRK) שרכשה בסוף 2020.
כתוב לאנדרו בארי בטלפון [מוגן בדוא"ל]