מדוע השנה הקשה של קריפטו בהודו רק החמירה

ההחלטות האחרונות של הודו בנוגע למטבעות קריפטוגרפיים מבשרים תקופות סוערות לקראת תעשיית המטבעות הדיגיטליים המתהווה אך המשגשגת במדינה.

במהלך אירוע ההשקה שלה בהודו ב-7 באפריל, ענקית מטבעות הקריפטו האמריקאית Coinbase הודיעה כי המשקיעים ההודים שלה יוכלו להשתמש במערכת התשלומים המקוונת הפופולרית של המדינה, UPI, כדי להעביר כספים לבורסה המקומית שלה. ההצהרה הפעילה למעשה את הבורסה בשוק האינטרנט השני בגודלו בעולם.

אבל שעות לאחר מכן, תאגיד התשלומים הלאומי של הודו (NPCI), הסוכנות הרגולטורית המפקחת על UPI, פרסם הצהרה קצרה של משפט אחד בטענה שהוא לא היה מודע לחילופי מטבעות קריפטוגרפיים כלשהי באמצעות מערכת התשלומים.

שלושה ימים בלבד לאחר מכן, Coinbase נאלצה להשעות את כל שירותי תשלום הקריפטו בהודו. הפרצוף המהיר והדרמטי שלל מלקוחות Coinbase את האמצעים לממן את חשבונותיהם ברופי, וסיכן את תוכניות ההתרחבות של החברה לפני שהחלו.

המחדל הוא הדוגמה האחרונה לאי הוודאות הרגולטורית שבהן מתמודדות בורסות מטבעות קריפטוגרפיים בהודו למרות - או אולי כתוצאה מהפופולריות שלהן במדינה.

בום קריפטו בהודו

מטבעות קריפטו בהודו עברו דרך ארוכה בזמן קצר. חילופי מטבעות דיגיטליים כמעט ולא היו קיימים בהודו לפני חמש שנים. כעת, כ-15-20 מיליון משקיעים מחזיקים יותר מ-5.3 מיליארד דולר בקריפטו, לפי דו"ח רויטרס, תוך ציטוט של הערכות בתעשייה, המייצגות את המספר השני בגודלו של סוחרי קריפטו ברחבי העולם. נכסים וירטואליים זכו למשיכה מיוחדת בקרב אוכלוסיית המילניום של הודו.

ההצלחה הגוברת של Cryptocurrency בהודו הולידה מספר בורסות ילידים מוצלחות, כגון WazirX, ZebPay ו-CoinDCX. זה גרם למשקלים כבדים זרים כמו Coinbase להקים פעילות במדינה ולהשקיע משמעותית בעמיתיהם המקומיים.

פי לדווח שפורסמה בשנה שעברה על ידי פלטפורמת הנתונים בלוקצ'יין, Chainalysis, הודו דורגה במקום השני בין המדינות שבהן עדות לצמיחה המהירה ביותר בשימוש במטבעות דיגיטליים, כאשר השוק ההודי גדל ב-641% במהלך התקופה מיולי 2020 עד יוני 2021.

בלבול רגולטורי ואי ודאות

ההצלחה המהירה של Cryptocurrency בהודו עוררה קריאות לרגולציה בתעשייה, כולל מהתעשייה עצמה. מגזר הקריפטו חיפש סביבה עסקית יציבה הנשלטת על ידי משטרי רגולציה ומדיניות ברורים וצפויים.

"רגולטורים ברמה בינלאומית מכירים בשימושים לגיטימיים במטבעות קריפטוגרפיים, ומפתחים סטנדרטים נורמטיביים למדינות שישמשו כהנחיות להסדרת הסקטור", מסביר לורל לומיס רימון, שותף ומומחה קריפטו ב- Paul Hastings LLP.

במקום זאת, ניו דלהי יצרה מסגרת רגולטורית ביזנטית המותירה שאלות בסיסיות ללא מענה, ובראשן האם המסחר במטבעות קריפטוגרפיים בהודו הוא בכלל חוקי.

בשנת 2018, הודו למעשה אסרה כל מסחר בקריפטו, והורתה לבנקים במדינה לא לתת שירות ללקוחות המחליפים מטבעות דיגיטליים. אמנם בית המשפט העליון התהפך האיסור בשנת 2020, הממשלה, בראשות הבנק המרכזי של הודו (RBI), לא המשיכה להסתיר את אי הנוחות שלה עם קריפטו. בכירים הביעו דאגה שמטבעות קריפטוגרפיים עלולים לסכן את היציבות הכלכלית של הודו תוך סיוע במימון טרור והלבנת הון.

בנובמבר האחרון, מחוקקים הודיים ניסחו חקיקה המבקשת לאסור את המסחר במטבעות קריפטוגרפיים, אך הגישו אותה בעקבות פאניקה בתעשייה וצניחה במחירי האסימונים הדיגיטליים.

מיסוי ללא לגליזציה

בפברואר, שר האוצר ההודי נירמלה סיתרמן הודיע מתכננת להשיק מטבע קריפטו משלה בשנה הבאה, תוך חשיפת שני מסים חדשים על מטבעות דיגיטליים: מס מדהים של 30% על הכנסה שנוצרה מעסקאות קריפטו ומס נפרד של 1% על "מקור על כל העסקאות", שיוטל על הבורסה עצמו.

"חלה עלייה פנומנלית בעסקאות בנכסים דיגיטליים וירטואליים", אמר Sitharaman. "ההיקף והתדירות של העסקאות הללו הכריחו לקבוע משטר מס ספציפי".

ההשפעה הייתה מהירה. נפח המסחר בבורסות הודו צנח בכמעט 70% על פי נתוני התעשייה, כאשר חלק מהבורסות חוו צניחה של יותר מ-90% בשבועות האחרונים.

מומחי תעשייה החלו להזהיר מפני השלכות מרחיקות לכת אחרות על מגזר מטבעות הקריפטו, כולל בריחת מוחות ומשבר נזילות ברחבי המדינה. למרות זאת, מקורבים רבים טענו שהממשלה סוף סוף העניקה לגיטימציה למטבעות קריפטוגרפיים בהודו על ידי הטלת המסים החדשים.

בטוויטר, Binance הכריז בניצחון, "הקריפטו הפך עכשיו לחוקי בהודו! ממשלת הודו פינה בלבולים בצורה של חוק מס נכסי קריפטו".

נישאל שטי, מייסד ומנכ"ל WazirX, היה מדוד יותר, אך טען כי "הודו סוף סוף בדרך להכשרת מגזר הקריפטו בהודו", והביע את תקוותו שהמיסים החדשים יסירו "כל אי בהירות לבנקים, והם יכול לספק שירותים פיננסיים לתעשיית הקריפטו."

נראה שהתקווה של שטי לא במקומה. Sitharaman ציין כי החלטת הממשלה להטיל מס על מטבעות דיגיטליים לא פירושה שהם פתאום חוקיים. "אני לא מחכה עד שתכנס רגולציה למיסוי אנשים שמרוויחים", ציינה.

שר האוצר TV Somanathan המשיך ואמר, "ביטקוין, Ethereum או NFT לעולם לא יהפכו להילך חוקי" ושיקפו את עמדתה של ניו דלהי בכך שציינה שהממשלה מטילה מס על רווחים באותו שיעור בדיוק כמו "זכיות ממירוצי סוסים, או מהימורים וספקולציות אחרות. עסקאות."

סגן מושל ה-RBI, ט. רבי סנקר, היה אפילו יותר ישיר, והזהיר בנאום שנשא לאחרונה כי מטבעות דיגיטליים "עשויים אפילו להיות גרועים יותר... מאשר תוכנית פונזי", והגיע למסקנה ש"איסור על מטבעות קריפטוגרפיים... היא הבחירה המומלצת ביותר עבור הודו".

מה שחברות קריפטו צריכות לדעת

מה חברות קריפטו צריכות לדעת בהיעדר מסגרת רגולטורית ברורה המנחה את מגזר המטבעות הדיגיטליים בהודו?

ראשית, אין זה סביר שבורסה הפועלת בהודו יקבלו בהירות מהממשלה בקרוב. טיוטת חקיקה רלוונטית נותרה רדומה והממשלה המרכזית טרם פרסמה תקנות ממשיות הנוגעות לאסימונים דיגיטליים. בנאום לאחרונה באוניברסיטת סטנפורד, סיתרמן סיכם את הסנטימנט בניו דלהי בתמציתיות, ופשוט ציין כי "אי אפשר להאיץ את הגישה של הממשלה לקריפטו".

שנית, חילופי קריפטו יהיו נבונים להעסיק יועצים חיצוניים בהתחשב באי הוודאות הרגולטורית המתמשכת הזו בשילוב עם נכונות הממשלה להטיל מס על המגזר. רק לאחרונה, ניו דלהי אותתה על כוונתה להטיל מס נוסף של 20% על רווחים שנצברו על מטבעות קריפטוגרפיים מפלטפורמות מחוץ להודו. מה זה אומר לטווח ארוך עבור התעשייה עדיין לא ברור. "אחד האתגרים המוקדמים של פיקוח רגולטורי על מטבעות קריפטוגרפיים הוא הצורך לזהות אילו חוקים וכללים קיימים חלים, והיכן יש צורך בחוקים חדשים לחלוטין", ציין רימון. משרד עורכי הדין הנכון יכול לעזור לחברות לנווט את משטר המס והרגולציה המתפתח ולעזור לבורסה להימנע מטעויות תפעוליות ומשפטיות יקרות.

שלישית, למרות האתגרים האדירים הללו, הודו ממשיכה להציע הבטחה משמעותית לבורסות מטבעות קריפטוגרפיים. חברות כמו Coinbase מכירות בכך שאוכלוסיית הודו משתנה צעירה יותר בעוד ששיעורי החדירה לאינטרנט ושיעורי אימוץ הנכסים הדיגיטליים רק ימשיכו לטפס. החילופים יצטרכו להעריך כמה זמן הם מוכנים לחכות ומה הם מוכנים לסבול מניו דלהי לאור ההתפתחויות האחרונות.

(חשיפה: Binance הודיעה על א השקעה אסטרטגית בפורבס ב-10 בפברואר 2022.)