מאז פשיטת הרגל הבלתי צפויה של בורסת המטבעות הקריפטו FTX ב-11 בנובמבר, מרחב הקריפטו ניסה לשחק את משחק השקיפות.
החברה קרסה תוך ימים ספורים לנוכח משיכות מסיביות מלקוחותיה, לאחר שהוערכה בפברואר ב-32 מיליארד דולר.
איך זה אפשרי, תשאלו משקיעים ורגולטורים?
בניסיון לזכות באמון הציבור הרחב, היריבות של FTX, שרובן אינן מוסדרות, מנסות בימים האחרונים לשחק את משחק השקיפות. זה כרוך בפרסום מה שהם מכנים דוחות הוכחת עתודות.
המטרה היא להוכיח כי על כל דולר לקוח ומשקיע המוחזק בצורה של מטבע קריפטו, יש להם דולר שווה ערך ברזרבה בנכס אחר, במקרה שהלקוחות ירצו את כספם בחזרה. הרעיון הוא גם להראות שהם לא עושים שימוש לרעה בנכסי הלקוחות, משהו ש-FTX מואשמת בו.
ביקורת מטרידה Binance, בורסת המטבעות הקריפטוגרפיים הגדולה בעולם מבחינת נפח, ו-Crypto.com פרסמו לאחרונה את מה שמכונה דוחות הוכחת רזרבות, שנבדקו על ידי הפירמה היוקרתית Mazars Group, לשעבר חברת רואי החשבון של דונלד טראמפ.
הדיווחים של Binance זכו ללעג ברשתות החברתיות מכיוון שהם הראו שהמידע שנכלל נבחר בקפידה על ידי החברה. במקום השקיפות שהציבור הרחב ציפה לה, בחרה הקבוצה לפרסם את המידע המתאים לה.
ימים ספורים בלבד לאחר פרסום הביקורת הזו, הודיעה מזארס ב-16 בדצמבר כי היא מנתקת את הקשרים עם כל חברות הקריפטו.
מזארס אמרה, בהצהרת דואר אלקטרוני, היא "השהתה את פעילותה הנוגעת למתן דוחות הוכחה של רזרבות לגופים במגזר המטבעות הקריפטוגרפיים בשל חששות לגבי הדרך שבה דוחות אלו מובנים לציבור".
החברה אמרה שדוחות ההוכחה שלה לעתודות "מבוצעים בהתאם לתקני דיווח הרלוונטיים לדוח נהלים מוסכם".
"הם אינם מהווים הבטחה או חוות דעת ביקורת בנושא. במקום זאת, הם מדווחים על ממצאים מוגבלים המבוססים על ההליכים המוסכמים שבוצעו בנושא בנקודת זמן היסטורית", נמשכה ההצהרה.
קריפטו לעומת CDS עבור המשקיע האגדי מייקל בורי, זו הבעיה. מבחינתו, לא צריך להאמין לאף ביקורת שפורסמה על ידי Binance, FTX וחברות קריפטו אחרות. הוא מסביר שמה שקורה עם מטבעות קריפטוגרפיים מזכיר לו את מה שקרה עם Credit Default Swap: מבקרי CDS לא הבינו עד הסוף את המוצרים האלה, אז הם לא באמת יכלו להעריך את הסיכון מאחוריהם.
זה המצב היום בתעשיית מטבעות הקריפטו, אומר בורי. לכן, לכל דבר שהם יכולים לומר בנושא אין ערך רב. זה חסר תועלת, אמר בורי.
"זו הבעיה", אמר בורי, מייסד Scion Asset Management, בהתייחס למאמר של בלומברג שקבע שמזארס מפסיקה את כל העבודה עם חברות קריפטו. "ב-2005, כשהתחלתי להשתמש בסוג חדש של החלפת ברירת מחדל, המבקרים שלנו למדו תוך כדי עבודה. זה לא דבר טוב. כנ"ל לגבי FTX, Binance וכו'."
הוא הוסיף: "הביקורת חסרת משמעות בעצם".
בורי, שמסריו החשאיים לעתים קרובות נתפסים כבשורה על ידי משקיעים בודדים רבים ברשתות החברתיות, לא מסר פרטים נוספים. ההערות שלו הן מכה חדשה לתעשיית הקריפטו, שאמינותה צנחה לחלוטין מאז פשיטת הרגל של FTX. ארבעה ימים לפני פשיטת הרגל, מייסדה, סם בנקמן-פריד, טען כי נכסי ה-FTX "בסדר".
המשבר הפיננסי של 2008, אחד המחסומים הפיננסיים הגדולים בהיסטוריה, הפך את מייקל בורי לאגדה.
זה הפך אותו לאחת הדוגמאות הבאות להתרסה של שיטות עבודה סטנדרטיות בחוגים פיננסיים. הסרט "The Big Short" משנת 2015 מתאר כיצד המשקיע, שלא היה לו מומחיות מיוחדת בפיננסים ונדל"ן, הבין שהמגזר הפך לטירת חול, כשאנשי כספים ובנקאים יוצרים מוצרים אקזוטיים על בסיס משכנתאות שניתנו למשקי בית שבריריים מבחינה פיננסית. ולווים עם אשראי גרוע.
לפיכך, הוא החליט להמר על קריסת שוק משכנתאות הסאב-פריים, ומכאן השם "ביג שורט". ההיסטוריה הוכיחה שהוא צודק.
מקור: https://www.thestreet.com/investing/cryptocurrency/big-short-burry-says-crypto-has-a-problem-similar-to-the-subprime-crisis?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo