הדעות והדעות המובעות כאן שייכות למחבר בלבד.
בנקים נישה ממשיכים להתפרק. הכישלון בסילברגייט עוקב אחרי בנק הסיליקון ואלי (SVB), שקרס ב-10 במרץ.
לאחר ניסיון כושל לגייס הון, SBV נלקח לידיו על ידי התאגיד הפדרלי לביטוח פיקדונות (FDIC). הבנק יימכר או יחוסל.
במסחר כבד ב-10 במרץ, בנק חתימות נמצא על הסלעים. היא ירדה ב-21.11% בזמן העיתונות ל-69.65 דולר, אך נסחרה קרוב ל-61 דולר מוקדם יותר היום מסגירה קודמת של 90.76 דולר. בדומה ל-SVB מוקדם יותר השבוע, Signature מכחישה שיש לה בעיות הון.
בעוד שהבנקים הללו קטנים, ההשפעה שיש להם על השווקים העולמיים ניכרת.
על פי חשיפה לאחרונה, מעגל החזיק כסף עם SVB, מה שרק הופך את סאגת רזרבות ה-stablecoin המתמשכת למורכבת יותר. מכיוון ש-SVB נמצא כעת בשליטה של ה-FDIC, תהליך פירוק הבנק או מכירתו צריך להיות מהיר, אבל עד שזה יסתיים, כל הרזרבות שהיו ל-Circle עם SVB מוקפאות.
כל זה לא טוב לקריפטוס, שהם גם פינטק מתפתח וגם נכס תנודתי.
Cryptos נכנסו ללחץ מכירה חזק, עם ביטקוין ירד מתחת ל-20,000 דולר לראשונה מאז ינואר. אין כמעט ספק ששווקי הקריפטו קשורים ישירות לזרימות ההון במערכת הפיננסית הוותיקה, ולמעשה, קריפטו עשוי להיות אינדיקטור מוביל לכיוון של נכסי סיכון בעולם הפיננסים הרחב.
אוקיינוס של נזילות, עבור חלקם
כל שוק משגשג או מת על גישה לנזילות, והקריפטו אינם שונים. ב-10 במרץ, ג'ון וו, נשיא Ava Labs, אמר שהוא חושב שהפיאסקו של SVB הוא ניהול בנקאי. התברר שהוא צודק. SVB לא היה בנק מסוכן, אבל ברגע שאנשים מריחים דם במים, דברים רעים יכולים לקרות.
אנשים רבים בשווקים הפיננסיים הוותיקים זוכרים או למדו על אסון ליהמן ברדרס ב-2008. מה שרבים לא זוכרים הוא שזרעי המשבר ניטעו שנה קודם לכן, כאשר BNP Paribas סחר מושעה בחלק מהקרנות שלה.
הסיבה להפסקת המסחר הייתה שקרנות BNP החזיקו באג"ח משכנתאות סאב-פריים בארה"ב.
לטענת הבנק, מכיוון שהכספים הללו לא היו נזילים ברובם, לא היה מנגנון עשיית שוק להערכתם, ולכן לא ניתן היה להעריך אותם. בהיעדר קונה, ערכן של אג"ח הסאב-פריים היה למעשה אפסי.
כיום, כאשר בנקים קטנים ונכסי סיכון נמכרים בצורה קשה, ישנן שאלות רבות שנותרו בשוק. הן לסילברגייט והן ל-SVB היו חשיפה עצומה הן לטכנולוגיה והן לסטארט-אפים. נכסים בסטארט-אפים הטכנולוגיים ובתחום ה-VC, בדומה לשוק אג"ח המשכנתאות הסאב-פריים ב-2008, אינם נזילים ברובם.
מניות בחברות קטנות אינן נסחרות במנגנון עשיית שוק, ואין בורסה ריכוזית של קביעת מחירים. בתחום הקריפטו, הבעיות בהערכת שווי גדלות. ברוב המקרים אסימון אינו הון עצמי. כפי שציין אנליסט אחד, אסימונים הם כמו כרטיסים לקרנבל, לא בעלות על הקרנבל עצמו.
ככל שהנזילות מתאדה, ומתגלה סחר של טיסה לאיכות, חוסר ההון העצמי הזה עשוי להפוך לעקב אכילס לתחום פיתוח הבלוקצ'יין.
תרבות חוסר הבעלות
הרעיון מאחורי הביטקוין היה ביזור, וכתוצאה מכך, להרבה בלוקצ'יין שקיימים היום אין בעלים. אתה יכול להשתמש בפלטפורמה, אבל בדרך זו או אחרת, אתה לא יכול להיות הבעלים שלה. כאשר הזמנים מתקשים, והנזילות מתייבשת, הדבר מקשה על גיוס הכספים.
לחלק מהפלטפורמות יש רזרבות אסימונים למטרה זו, אך רבות לא. כאשר חברה נקלעת לצרות וצריכה כסף, היא יכולה למכור הון עצמי. בעוד שאנשים רבים חושבים על אסימונים כמו מניות, ברוב המקרים, זה לא כך.
כמובן שיש חברות בתחום הבלוקצ'יין שאכן יש להן מבנה תאגידי, אבל כמו רוב הסטארט-אפים, הן חברות קטנות שמציבות מניות בסבבי גיוס כספים עם משקיעי הון סיכון, ומניות אלו הן בדרך כלל השקעות לא נזילות.
כשזמנים טובים, קל למכור את המניות הפרטיות הללו, אבל בשוק קשה, כמו אג"ח סאב-פריים, הן עשויות להיות חסרות ערך.
חברה שאינה יכולה לקחת על עצמה חוב, או למכור הון עצמי, צריכה להסתמך על הכנסות כדי לממן את פעילותה. עבור חברות טכנולוגיה רבות בשלב מוקדם, זו פשוט לא אופציה. בתרחיש הגרוע ביותר, מגזר הטכנולוגיה המתפתח עלול להתפוצץ, וה-IP שנוצר ייצא לשוק במחירי מכירת אש.
איך נראית התהום?
אין נזילות אורגנית בחלל הבלוקצ'יין מנקודת מבט של פיאט.
כספי פיאט זורם לקריפטו ובלוקצ'יין בשני ערוצים עיקריים. או שזה מגיע ממשקיעים קמעונאיים, או ממשקיעים מוסדיים. בעוד שיותר אנשים מוכנים לקבל קריפטו כאמצעי תשלום כל הזמן, ככל שהמחירים יורדים במונחי פיאט, המסחר הזה הופך פחות אטרקטיבי מנקודת מבט של פיאט.
משקיעים מוסדיים שאימצו את הביטקוין, כמו זה של Microstrategy מייקל סיילור, התמודדו עם השלכות קשות. ואז יש את הסיכון המוניטין שמציב קריפטוס למשקיעים מוסדיים. אם מנהיג בתעשייה אוהב צ'רלי מונגר or ג'יימי דימון מגלה שמנכ"ל מתעסק בביטקוין, עלולות להיות קשיים כתוצאה מכך.
בפעם האחרונה שהביטקוין והקריפטו התמודדו עם שוק דובי ממושך, זו הייתה תעשייה אחרת. PayPal חסמה כל מי שהיה ליד קריפטו, והרעיון שבנקים גדולים יציעו שירותי משמורת קריפטו היה אבסורדי.
עכשיו, כסף גדול מחפש עסקאות טובות. כסף חכם קנה מניות אפל מחשב ב 2 דולר למניה לאחר קריסת הדוט-קום. אותו כסף חכם יחפש נכסים במצוקה ב-2023, ובהתחשב בתנאי השוק, הכסף הזה יהיה מפונק.
אודות המחבר: ניקולס תגיד הוא עורך החדשות ב crypto.news. בזמן שהוא התחיל את חיי העבודה שלו באמנות פלסטית, הוא אוהב לכתוב. ניקולס חושב שמילים טופסות יותר כוח מאשר דימויים, והן הרבה יותר מדויקות. בהינתן הבחירה בין כלבים לחתולים, ניקולס מעדיף כלבים, אך לא בפער רחב. הוא עבד בתפקיד כתיבה או עריכה במספר חברות, כולל Blockonomi ו-Grit Daily. כשהוא לא עובד, ניקולס אוהב לבשל.
מקור: https://crypto.news/svb-seized-by-fdic-signature-bank-falls-in-heavy-trade-as-bitcoin-breaks-down-opinion/