כאשר CME Group השיקה את הראשון ביטקוין חוזים עתידיים בחוזה בשנת 2017, יו"ר המשרד אמריטוס, ליאו מלמד, הכריז באופן מפורסם שהוא 'יאלף' את הביטקוין. מאז, מספר תעודות סל אושרו על ידי ה-SEC. אבל כשהבורסות הגדילו את היצע ה-BTC על ידי מכירת "ביטקוין נייר", החלו לצוץ שאלות של מניפולציה בשוק.
מלמד אמר לי רויטרס בזמנו, "אנחנו נסדר, נעשה את הביטקוין לא פראי, וגם לא פרוע יותר. נאלף את זה לכלי סחר מסוג רגיל עם חוקים".
הקרן הנסחרת בבורסה, או ETF, מאפשרת למשקיעים לרכוש נכס שעוקב אחר מחיר הביטקוין. אבל בלי בעצם להחזיק בנכס הבסיס ישירות בעצמם. בארה"ב, קרנות כאלה נופלות בסמכותה של הרשות לניירות ערך (SEC).
בנוי בדומה ל-IOU, מסמך לא רשמי המודה בחובות, תעודת הסל לובשת צורה של נייר שניתן להחליף במהלך תהליך הסחר. משקיפים מודאגים אם המטרה של ביטקוין נייר היא לתמרן את נכס הבסיס בעזרת ה-SEC כרגולטור.
מניפולציה של ביטקוין: בנקים רוצים שליטה
"אלה בנקים שמנסים להשתלט אבל זו גם רק המערכת הרגילה שהם משתמשים בהם", ג'יימס קריפטו גורו, מייסד ומנכ"ל פלטפורמת הקריפטו MagicCraft, אמר ל-BeInCrypto.
"במובן מסוים זה כן שולט ומתמרן. אבל האנשים מבינים שהם רוצים ביטקוין מהבלוקצ'יין ועם הזמן גודלם [החזקת ה-BTC של הבנקים] יהיה קטן בהרבה מהשוק הכולל", אמר הסוחר והמשפיע ביוטיוב.
ג'יימס קריפטו גורו מצפה שנושאי מניפולציה בשוק יביאו לירידת מחיר הביטקוין בטווח הקצר. עם זאת, בטווח הארוך, "[זה יהיה] טוב מאוד לאימוץ", הוסיף.
השנייה מאושר תעודת סל הביטקוין הראשונה שמשקיעה בחוזים עתידיים באוקטובר 2021. הקרן הנסחרת בבורסה Proshares Bitcoin Strategy הושקה בבורסת ניו יורק ב-19 באוקטובר, והפכה לביטקוין הראשון אי פעם תעודת סל בארצות הברית.
מניות בשווי של כמעט מיליארד דולר החליפו ידיים במהלך יום המסחר הראשון שלה. בעקבות אישור תעודת הסל, מחיר הביטקוין זינק ל-1 דולר, שיא באותה תקופה. אבל לביטקוין יש נשמט 75% מאז, ל-$16,500 נכון לכתיבת שורות אלו.
אנליסט הקריפטו ווילי וו העיר כי תעודת הסל העתידית של ביטקוין תהיה רעה למשקיעים קמעונאיים מכיוון שהיא מעמידה משקיעים מוסדיים כמו קרנות גידור ביתרון.
"לדעתי, זו תהיה דרך יקרה להחזיק BTC," וו צייץ לאחר מכן. "הקרן הנסחרת בבורסה מעבירה למעשה את האחזקה בביטקוין לקרנות גידור באמצעות שרשרת של תמריצי רווח", אמר.
וו טען כי לתעודת סל עתידית של ביטקוין יש "פוטנציאל לדיכוי מחירים ועוד נדיפות בשל הדומיננטיות העתידית". זה בגלל שהוא מצפה חוזים עתידיים על BTC להתייקר בהשוואה למחיר הספוט עקב פוזיציות גדולות וארוכות שנפתחו על ידי קרנות גידור.
תקן הזהב
בשווקי הזהב, מקובל כי תעודות סל מובילות כעת מחירים. הם משמשים גם לגילוי מחירים, לדברי מומחים. נראה כי אותו נוהג הותאם גם לשוקי הביטקוין.
CME קבוצה טענות שחוזה החוזים העתידיים על הביטקוין שלה יעזור למשקיעים "להפיק תועלת מגילוי מחירים יעיל בשווקי עתידיים שקופים".
Serhii Zhdanov, מנכ"ל בורסת קריפטו EXMO, אמר ל-BeInCrypto כי יש לבחון את הכנסת ביטקוין נייר. "מניפולציה בשוק הפיננסי היא בעיה רצינית לא רק עבור קריפטו אלא גם עבור נכסים ציבוריים אחרים", אמר.
"כשזה מגיע ל-CME, ה-SEC פועל ככלב שמירה, מה שמבטיח נכס אבטחה. היצירה והרגולציה של נכסים כאלה צריכים להיות שקופים ומובנים עבור המשקיעים. זה נותן להם ביטחון שההשקעה שלהם בטוחה".
BeInCrypto פנתה לנציבת ה-SEC, Hester Peirce, אך היא לא הייתה זמינה להגיב "בשל לחץ של עסקים".
כריס אספרזה, מנכ"ל כספת פיננסים, אמר שהמטרה של חוזים עתידיים של ביטקוין היא לעולם לא לתמרן את נכס הבסיס, למרות שזה יכול לקרות. הוא המשיך והזהיר מפני רמאים פוטנציאליים.
"המטרה היא לפתוח את המסחר ליותר משקיעים מבלי לטפל פיזית בנכס הבסיס. לרוע המזל זה גם מאפשר לאנשים לסחור בדברים שאינם ברשותם", אמר אספרזה ל-BeInCrypto.
"ההשפעה גדולה. כאשר אנשים יכולים לסחור בחוזים עתידיים ובביטקוין מבלי להחזיק בנכס הפיזי. ל'ביטקוין נייר' יכול להיות השפעה גדולה על המחיר כפי שהוא נקנה ונמכר."
לא הכל קדרות ואבדון
הערך העיקרי של הביטקוין נובע משני דברים. ראשית, בניגוד לנכסי קריפטו אחרים, BTC הוא באמת מבוזר. שנית, המחסור שלה, עם היצע מקסימלי של 21 מיליון מטבעות.
עם זאת, תעודות סל של ביטקוין מגדילות את היצע הביטקוין על ידי מכירת ביטקוין נייר. משקיעים לא צריכים להחזיק כל BTC ישירות. היצע מוגבר מדלל את ערך המטבע.
"אז בלי קשר לשאלה אם המטרה היא לתמרן את נכס הבסיס, זה בהחלט קורה במידה מסוימת", לדברי בן שרון, המייסד והמנכ"ל של פלטפורמת זהב אסימון. Illumishare.
זה לא הכל עגמומיות וחוזים עתידיים של ביטקוין. אנדרו ויינר, סגן נשיא בורסת הקריפטו באסיה MEX, הסביר כי מה שנקרא נייר ביטקוין מנהל את הספקנות של אנשים שיודעים מעט על מטבעות קריפטוגרפיים.
"הופעתו של יותר ויותר ביטקוין נייר מראה שהציות והבשלות של BTC זכו להכרה רבה על ידי השוק", אמר וינר ל-BeInCrypto בדוא"ל.
"זה לא רק מאיץ את כניסתם של משקיעים מוסדיים מסורתיים וסוחרים מסורתיים אחרים, אלא גם מגביר את הביטחון של משתמשי הקריפטו. נייר ביטקוין יציג כספים מהעולם הפיננסי המסורתי, מה שצפוי להעלות את BTC לגובה חדש".
Serhii Zhdanov, מנכ"ל בורסת EXMO, שותף לדעה של ויינר. ז'דנוב הכינה רשימה של יתרונות שנגזרים כביכול מתעודות סל של ביטקוין. זה כולל פיזור, "ניהול סיכונים גמיש, הזדמנות לגדר פוזיציות ותזרימי הון מוסדיים".
"הרעיון מאחורי נייר ביטקוין בקושי יכול להיקרא מניפולטיבי מכיוון שהוא דווקא משרת את הפיתוח של המגזר כמשתתף מן המניין בתעשייה הפיננסית", פירט ז'דנוב.
"היתרונות של נכס כזה עולים על החסרונות. אבל יש צורך להעריך באופן יסודי את הקרן או הבורסה שמנפיקה סוגים של נכסים שאף אחד לא רוצה להפסיד כסף".
ז'דנוב אמר שאם מנוהל היטב, ביטקוין נייר יכול לתפקד באותו אופן כמו זהב נייר, שמן, כסף ונחושת, בין שאר הסחורות. לדבריו, לתעודות סל של ביטקוין תהיה השפעה חיובית על תמחור BTC עקב השתתפות מוגברת של מוסדות.
איום ביזור
תעודת סל עתידית של ביטקוין עשויה להיות טובה לאימוץ מיינסטרים. עם זאת, זה עלול ללכת "נגד האתוס המבוזר ש-BTC מייצג."
יש חשש ש-BTC 'נתפס' על ידי קרנות גידור ובנקים גדולים, שעלולים בסופו של דבר לתמרן את המחיר.
"BTC כמכשיר נושא מבוזר הוא המפתח. תאר לעצמך אם כל הביטקוין היה מוחזק כתעודת סל בשמירה אצל ספק אחד." אמר ווילי וו בשנה שעברה.
"הספק הזה יכול כעת לשנות את יחס ההמרה, מאוחר יותר לנתק אותו ככזה חדשה. זה קרה לזהב כשהיינו על תקן הזהב המוניטרי".
יו"ר ה-SEC, גארי גנסלר, הראה בעבר תמיכה בקרנות הנסחרות בחוזים עתידיים בביטקוין בבורסה ש"מספקות הגנות משמעותיות למשקיעים", כפי שנאמר במסגרת חוק חברות ההשקעות משנת 1940.
עם זאת, התועלת המלאה של הרעיון תראה כאשר תהיה יציבות טובה יותר בשוק. מומחים אומרים שזה נכון במיוחד לגבי אירועים פוליטיים המשפיעים על השוק ועל הדינמיקה הכלכלית.
כתב ויתור
כל המידע הכלול באתרנו מתפרסם בתום לב ולמידע כללי בלבד. כל פעולה שהקורא מבצע על המידע המצוי באתרנו הינה על אחריותם בלבד.
מקור: https://beincrypto.com/is-us-sec-trying-manipulate-bitcoin-supply/