מאז 2015, ה-Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) הנסחר בבורסה (OTCQX:GBTC) נסחר בפרמיה ממוצעת של 20% מעל מחיר הספוט של הביטקוין. מבחינה היסטורית, נאמנות זו סיפקה את אחד מכלי ההשקעה הבודדים למוסדות המחפשים חשיפה לביטקוין מ-SEC בפיקוח ארה"ב. חברת דיווח. כיום, מניות GBTC נסחרות בהנחה היסטורית לערך הנכס הנקי שלה (NAV): -35%.
באופן ספציפי, GBTC נסגרה למסחר ב-5 באוקטובר במחיר של 12.02 דולר למניה למרות 18.45 דולר למניה של ביטקוין שגבה כל אחד מהם.
GBTC נסחרת בהנחה מכיוון שפדיון מניות עבור ביטקוין אינו מותר. הנאמנות היא רכב חד-כיווני דמוי פקמן; ביטקוין נכנס אך ייתכן שלא ניתן לפדות אותו.
Grayscale יצרה את GBTC ב-2013 כדרך למשקיעים להשיג חשיפה למטבע מבלי להחזיק במישרין במשמורת עצמית. GBTC מנהל כרגע Bitcoin 635,240, שווה 12.8 $ מיליארד במחירי ספוט נוכחיים. כל אחת מ-692,370,100 המניות שלה עומדות בגיבוי של 0.00091723 ביטקוין.
קרא עוד: תביעה בגווני אפור נגד SEC מסלים את משבר בני הערובה של GBTC
חברת בת חדשה של Grayscale Investments, Grayscale Securities, מנהלת כעת את GBTC. היא עקפה את החובות אחרי גרייסקייל השקעות הסתיים עסקה עם ברוקר הקריפטו שלה, ג'נסיס. ההעברה הייתה ידידותית; שניהם Genesis ו-Grayscale הן חברות פורטפוליו של בארי זילברט של Digital Currency Group.
האתגר הבלתי עביר של אישור תעודת סל ביטקוין נקודתית
GBTC פועלת כיום כנאמנות ביטקוין. בגווני אפור שלחו בקשה ל-SEC להפוך אותו לתעודת סל. עד כה, התשובה של ה-SEC הייתה שלילית מוחלטת.
גווני אפור אפילו ביקשו הערות ציבוריות ל-SEC באמצעות מסעות פרסום לתמיכה בהמרה של GBTC לתעודת סל. שוב, אין מזל.
ביוני 2022, ה-SEC שוב נדחה האפליקציה של גווני אפור. זה גם נדחה אפליקציה של Bitwise Asset Management ל ליצור תעודת סל ביטקוין ספוט. ההנחה ב-GBTC החמירה עוד יותר.
אפור הוא תובע ה-SEC והמנהל המשפטי הראשי של החברה, קרייג סלם, מכונה להכחשת ה-SEC כ"שרירותית וקפריזית" ו"אפליה בלתי הוגנת".
אין שום תעלומה לגבי הסיבה לכך שה-SEC מכחישה יישומי תעודת סל בביטקוין. לנציבים יש חזר על אותה הכחשה במשך חמש שנים ופרוטוס הסבירו בעבר את ההשהיה: עסקאות ביטקוין מזויפות ומנופלות.
ה-SEC אישרה רק תעודות סל מבוססות חוזים עתידיים על ביטקוין עד כה, תוך דחיית הפיקוח של ה-CFTC על חוזים עתידיים על סחורות.
עניין של משקיעים מוסדיים יכול להיות גורם
דיוק לאור סקר בספטמבר 2021 המצביע על כך ש-52% מהמשקיעים המוסדיים החזיקו בנכסים דיגיטליים בתיקים שלהם. עם זאת, 54% מהנשאלים אמרו זאת התנודתיות היא עדיין מכשול משמעותי. 44% מהמשיבים אמרו שאין להם הבנה של יסודות הנכסים הדיגיטליים.
באפריל 2022, 80% מהמשקיעים המוסדיים הביע אמון שנכסים דיגיטליים יכולים לעלות על צורות השקעה מסורתיות יותר.
ואז הטרה LUNA לְהַתִיך שלח גלי הלם ברחבי שווקי הנכסים הדיגיטליים. Celsius Network, Voyager Digital ו-Three Arrows Capital (3AC) הגיש בקשה לפשיטת רגל לאחר מכן, ומוסדות שהביעו עניין בהשקעה בביטקוין ערכו לפתע מחדש.
קרא עוד: ספירלת המוות של טרה פוגעת בכל חברי הקריפטו שלה
בעקבות קריסתה של Terra LUNA, מכירת שורט מוסדית מכה שיאים חדשים, עם קרנות השקעה קצרות בביטקוין שקיבלו תזרים של 18 מיליון דולר במהלך השבוע הראשון של ספטמבר 2022 בלבד. מוסדות היו יכולים גרם ההחמרת ההנחה של GBTC ל-NAV על ידי הטלת מניות כדי לעמוד בקריאות מרווח על פוזיציות לא קשורות.
ההנחה ב-GBTC עלולה להיעלם אם השקעות גרייסקייל הופך אותו לתעודת סל, או אם המשקיעים שוב יהיו מוכנים לשלם יותר פרמיה עבור הביטקוין הלא ניתן לפדיון של GBTC.
NASDAQ, למשל, נראה בטוח שהעניין המוסדי יישאר בשווקי הביטקוין הכלליים. ואכן, בורסת הענק לאחרונה הושק שירותי ביטקוין מוסדיים ומשמורת קריפטו.
לכל משקיע שבטוח ש-GBTC תמיר לתעודת סל יש הזדמנות לרכוש ביטקוין מוזל במחירים של היום. עם זאת, ההנחה ב-GBTC עלולה להחמיר. כמו כן, לא ברור אם - או מתי - ה-SEC תאשר את המרת תעודות הסל של GBTC.
לחדשות מושכלות יותר, עקבו אחרינו טויטר ו חדשות גוגל או האזינו לפודקאסט התחקיר שלנו חדש: Blockchain City.
מקור: https://protos.com/grayscale-bitcoin-trust-tanks-to-35-discount-no-etf-in-sight/