נתונים מראים שלשוק דובי כריית הביטקוין יש דרכים לעבור

Bitcoin (BTC) כרייה היא עמוד השדרה של מערכת האקולוגית של BTC והתשואות של הכורים מספקות גם תובנה לגבי תנועות המחירים של BTC והבריאות של מגזר הקריפטו הרחב יותר.

זה מתועד היטב כורי ביטקוין נאבקים בשוק הדובים הנוכחי. בלוקסטרים, מוביל כורה ביטקוין גייס לאחרונה כספים בהנחה של 70%..

פעילות הכרייה הנוכחית חולקת קווי דמיון לשוקי הדובים ההיסטוריים של BTC עם כמה אזהרות.

בואו נחקור מה זה אומר עבור מחזור הביטקוין הנוכחי.

ניתוח מראה כי בהתבסס על מחזורים קודמים השוק הדובי עשוי להימשך

ניתן למדוד את הרווחיות של כריית ביטקוין על ידי לקיחת ההכנסות של הכורה לקילוואט שעה (קוט"ש). לפי Jaran Mellerud, ביטקוין מנתח עבור מדד Hashrate, לשוק דובי כריית BTC יש תקופה מתמשכת של הכנסה לקוט"ש של פחות מ-$0.25. בהנחה שלו, הוא מחשב באמצעות מכונת כריית הביטקוין היעילה ביותר בשוק.

שוק הדובים של 2018 נמשך כמעט שנה, ושלח קוט"ש לתחתית של 0.12 דולר. בעקבות מגמת הירידה, החל שוק שוורי קצר עד שהחל שוק הדובים ב-2019.

לפי מלרוד, שוק הדובים של 2019 הניב הכנסות נמוכות בכל הזמנים לקוט"ש של 0.083 דולר ונמשך 463 ימים, בעוד מחיר הביטקוין ירד ל-5,000 דולר.

שוק דובי הכרייה האחרון התחיל באפריל 2022 על פי ניתוח ההכנסה לקוט"ש של מלרוד. נכון ל-8 בדצמבר, שוק הדובים הנוכחי נמשך 225 ימים עם הכנסה מינימלית של 0.108 דולר לקוט"ש. המספר גבוה יותר מאשר במחזורי דובים קודמים בשל מחירי האנרגיה הגבוהים.

בהשוואה למחזורי כריית הדובים הנוכחיים, ייתכן שיימשכו לפחות 138 ימי שוק דובים לפני שהשוק יפנה. ההבדל בין תקופה זו למחזורים קודמים הוא שבעבר, כורים היו בעיקר במימון עצמי ואילו כיום, ישנם כורים רבים שמימנו את הצמיחה המהירה שלהם באמצעות חוב.

מניות הכרייה הציבוריות מרגישות את הכאב

בשיאה, מניות כריית הביטקוין הגיעו לשווי מצטבר של למעלה מ-17 מיליארד דולר בשוק השוורים של 2021. השוק השוורי הגביר את עניין המשקיעים והמריץ את הצמיחה במניות הכרייה של BTC זינקה מ-2 מיליארד דולר בנובמבר 2020.

לאחר שהגיעו לשיא שוק השוורים בשנת 2021, מניות כריית הקריפטו נמצאות תחת לחץ עצום, כאשר רבות מהן ירדו ב-90%.

כמות החוב העצומה שחברות כרייה ציבוריות לוקחות על עצמה בשיא כל הזמנים של ביטקוין יוצרת יחס חוב-הון עצום.

מראה, מראה על הקיר, מי הם הציבור הכי חזק #bitcoin כורים מכולם? pic.twitter.com/pnpypsxcAu

— ג'ראן מלרוד (@JMellerud) דצמבר 5, 2022

דוגמה מצוינת לאופן שבו שוק הדובים מגביר את הסתמכותם של הכורים על חוב, היא להסתכל על Core Scientific. לפני שוק דובי הכרייה באפריל, ל-Core Scientific היה יחס חוב-הון של 0.6 בלבד. מאז תחילתו של שוק הדובים, המספר הזה גדל ליותר מ-24.2 חוב להון.

עם שוק דובי כריית הביטקוין צפוי להמשיך בהתבסס על מגמות BTC היסטוריות, יותר כורים ציבוריים יתמודדו עם סחיטת מניות. ככל שחוב הכורים ממשיך לגדול, המשקיעים עלולים להיבהל, וליצור מחירים מדוכאים עוד יותר בשוק המניות.