סוכנות דירוג האשראי מודי'ס נשמעת אזעקה על מדיניות הביטקוין של אל סלבדור

תחזית האשראי הריבונית הגרועה של אל סלבדור מחמירה על ידי תחזית המדינה ביטקוין נסחרות, לפי Moody's Investors Service ולפי בלומברג. 

לפי האנליסט של מודי'ס, חיימה רושה, המסחר הממשלתי בביטקוין הוא "די מסוכן, במיוחד עבור ממשלה שנאבקה עם לחצי נזילות בעבר". 

הנשיא בוקלה - שקונה ביטקוין עבור המדינה מכספי ציבור באמצעות הטלפון שלו - עשה זאת לא משותף מידע מפתח רלוונטי לאחזקות הביטקוין של המדינה. אבל, לפי הציוצים שלו, הוא קנה עד היום לפחות 1,391 ביטקוין. 

הרכישות האלה- על פי חישובי בלומברג מוקדם יותר השבוע - הפסידו כסף מאל סלבדור. על פי הדיווחים, סך אחזקות הביטקוין של המדינה עלו כ-71 מיליון דולר במחיר ממוצע של 51,056 דולר לביטקוין. 

עד יום רביעי, אחזקות אלה היו בשווי של כ-59 מיליון דולר. 

כמובן, ההפסדים הללו קיימים על הנייר אם בוקלה לא מכר אף אחד מהביטקוין של המדינה. 

האשראי הריבוני של אל סלבדור

אל סלבדור עומדת בפני איגרת חוב של 800 מיליון דולר שתמועד בינואר 2023. 

בזמן כתיבת שורות אלה, לאג"ח של אל סלבדור ב-800 מיליון דולר יש גם תשואה של למעלה מ-35% - מה שמעיד על כך שלשווקים הפיננסיים יש מעט מאוד אמונה שממשלת סלבדור תוכל אי פעם להחזיר את החוב הזה. 

זה מציב את אל סלבדור במצב קשה בכל הנוגע לגישה לשוקי החוב המסורתיים ולשוק האג"ח הזרות. "אני לא יודע מי הולך לקנות את האג"ח האלה, אבל זה בטוח לא יהיה אנחנו", אמר קווין דאלי, מנהל קרן ב- Aberdeen Standard Investments. פייננשל טיימס בנובמבר 2021. 

Reusche מציע כי סך החזקות הביטקוין של אל סלבדור - לעת עתה - אינן מהוות כרגע איום גדול על ההתחייבויות הפיננסיות של הממשלה. 

עם זאת, אם בוקלה תרכוש יותר ביטקוין, הסיכון הזה יגדל. 

"אם זה יהיה גבוה בהרבה, אז זה מייצג סיכון גדול עוד יותר ליכולת ההחזר ולפרופיל הפיסקלי של המנפיק", אמר רושה.

ביולי, מודי'ס הורידה גם את דירוג אל סלבדור לדירוג אשראי Caa. חובות מדורג Caa "נחשבים כבעלי מעמד גרוע ונתונים לסיכון אשראי גבוה מאוד". 

אג"ח הביטקוין של אל סלבדור

בשבוע שעבר, אל סלבדור הודיעה שהממשלה תשלח כ-20 שטרות לקונגרס כדי להניע את משטר אג"ח הביטקוין שלה. 

לדברי שר האוצר, אלחנדרו זלאיה, איגרות החוב הללו "יספקו מבנה משפטי וודאות משפטית לכל מי שירכוש את איגרת הביטקוין". 

הממשלה מקווה שמיליארד דולר באג"ח מגובות בביטקוין — שיונפקו ב־1 — יומרו בחלקו לביטקוין ובחלקו ישמשו למימון פעולות כריית הביטקוין במדינה.