ביטקוין עולה על פני 23 אלף דולר, האם הראלי בר קיימא? (אָנָלִיזָה)

הביטקוין זז גבוה יותר ככל ששווקי המניות השיגו יותר עליות. המטבע הקריפטו הגדול בעולם לפי שווי שוק טיפס ביום שלישי ביותר מ-23,000 דולר. מאז תחילת השנה, גם הביטקוין וגם ה-Ethereum הוסיפו עליות של 40% למסלול שלהם, והחזירו את כל המזבלה שלאחר ה-FTX.

מיותר לציין שהעצרת המתמשכת עוררה דאגות לגבי קיימותה על רקע מרחץ הדמים בשנה שעברה, כמו גם עצרות מזויפות רבות לאחר מכן. עם זאת, האחרונה של Bankless לדווח מציע כי "יש סיבות להאמין שלעצרת זו יכולות להיות רגליים".

'דובים מחוץ לשמים'

אחת הסיבות העיקריות שהצביעו על הבנקלס היא שיש מעט המצביע על מינוף יתר של השוק. בשנת 2022 היה אירוע ביטול מינוף גדול כאשר תשתיות ריכוזיות התפוררו, מה שהוציא חלק עצום מהמינוף.

ריבית פתוחה על חוזים עתידיים תמידיים ראתה גם נסיגה משמעותית.

לווייתני DeFi, למשל, "לא היו ממונפים יתר על המידה". כדי להפעיל אירוע נוסף של פירוק מדורג דומה לזה של FTX ו-COVID ידרוש, לפיכך, "הלם אקסוגני" מכיוון שיש רק 164 מיליון דולר של פוזיציות ETH הניתנות לפירוק מעל 1,000 דולר על פני פרוטוקולי הלוואות כגון Maker, Aave, Compound, Euler ו- נזילות.

"למרות שנשארו שחקנים מוכים כמו DCG, אין הרבה מה שמצביע על מינוף יתר של השוק. בהתחשב בכמות העצומה של חיסולים קצרים YTD, נראה כאילו אלו דובים, לא שוורים, שנמצאים מעל השמים שלהם".

מדידה נוספת

מיצוב המשקיעים והסוחרים מצביע גם על כך שהעלייה יכולה להיות בת קיימא. לאחר בדיקה נוספת, נמצא כי משקיעים מחזיקים חלק גדול מנכסיהם במזומן. בינתיים, נתונים מנאנסן מופעים כי אחוז תיקי הלווייתנים הגדולים המוחזקים במזומן עומד על 25%. גם כשהערך ירד מהשיא של 40%, הדו"ח קבע שהוא עדיין ב"רמה גבוהה מבחינה היסטורית".

טווח כזה העיד על כך שהמשקיעים אינם קרובים להקצאה מלאה, כש"נותרת הרבה תחמושת בצד" כדי להעלות את המחירים.

נתח של נזילות עזב את השוק כאשר stablecoin ירד ב-4% מ-142 מיליארד דולר ל-136 מיליארד דולר. אבל נראה שבהון שנותר עדיין יש כמות משמעותית של אבקה יבשה.

יתרה מכך, בהיות קבוצת הנכסים רגישה מאוד לנזילות בשוק הפיננסי הרחב, כל תנאי פיננסי מתרופף עלול לשמש כ שורי הנהן למחירי הקריפטו.